پرچم‌های قرمز در FTX که به نظر می‌رسید همه ما را از دست می‌دادیم

سام بانکمن-فرید موفق شد بسیاری از دنیای ارزهای دیجیتال را اغوا کند. حالا فردا صبح میاد

As کالبد شکافی امپراتوری رمزنگاری Sam Bankman-Fried آغاز می شود، شایان ذکر است که پرچم های قرمز در همه جا وجود داشت. دلمان برایشان تنگ شده بود.

این یک داستان موفقیت تقریباً خیلی خوب بود که بتوان در برابر آن مقاومت کرد. در عرض سه سال، FTX از هیچ به یک شرکت 32 میلیارد دلاری تبدیل خواهد شد. الان دیگه به ​​هیچی برگشته

در طول راه، سرمایه گذاران، سیاستمداران، تنظیم کننده ها و بله، روزنامه نگاران، توپ را رها کردند. در Bankman-Fried، با انرژی ژولیده، خوش‌بینی بی‌پایان و باز بودن مهلت‌های ارسال پیامک، مجرای به دنیای دیوانه‌کننده ارزهای دیجیتال پیدا کردیم که می‌تواند به درک همه چیز کمک کند.

با این حال، پذیرش این تصویر به معنای تعلیق ناباوری بود.

سرنخ ها وجود داشت و اغلب مستقیماً از خود SBF می آمد. بانکمن-فرید در گفتگو با دیوید روبنشتاین، یکی از بنیانگذاران گروه کارلایل و مجری تلویزیون بلومبرگ، دلیل ایجاد FTX را توضیح داد. این پیش‌بینی‌کننده نابودی بورس است.

به گفته خود این مرد، FTX ناشی از سرخوردگی هایی است که در Alameda Research، شرکت تجاری اختصاصی او که متمرکز بر رمزنگاری است، تجربه می کرد.

آلامدا پول زیادی به دست می آورد، اما می توانست بیشتر به دست بیاورد. سرمایه‌های مخاطره‌آمیز بدون توجه به بازده 20 درصدی سالانه آنها، برای تخصیص پول نقد به معامله‌گران 100 نفره صف نمی‌کشید. بنابراین در عوض، آلامدا به آن تکیه کرد "همکاری خطوط اعتباری" بانکمن-فرید گفت که برای ایجاد پایگاه سرمایه خود.

FTX توانست مشکلات خود را به روشی ساده و زیبا حل کند. Bankman-Fried با ایجاد صرافی خود، می‌تواند یک پلتفرم متناسب با نیازهای تجاری Alameda ایجاد کند و تمام کادرها را برای جذب پول سرمایه‌گذاری خطرپذیر علامت بزند. FTX شعار را اتخاذ می کند - "ساخته شده توسط معامله گران، برای معامله گران" - این یک چرخش ظریف در موردی بود که Enron زمانی برای پلتفرم معاملاتی خود استفاده می کرد.

VC ها با نابغه جوان هجوم آوردند، حالا که او مبادله ای داشت.

برای شواهد، به وب سایت Sequoia Capital، شرکت معتبر سرمایه گذاری خطرپذیر و یکی از بزرگترین حامیان Bankman-Fried مراجعه کنید.

در چیزی که می‌توان آن را به‌عنوان یک هنرنمایی توصیف کرد، این شرکت در ماه سپتامبر مقاله‌ای به سبک مجله‌ای را با نقل قول‌هایی از شرکا منتشر کرد که آنچه را که در بانکمن-فرید دیدند توصیف می‌کرد. عنوان آن «سام بنکمن-فرید مجتمع ناجی دارد - و شاید شما هم باید داشته باشید».

میشل بیله، یکی از شرکای Sequoia، در داستان گفت: «متاسفانه، ما هرگز سعی نکرده بودیم با سام ارتباط برقرار کنیم، زیرا متوجه شدیم که او به ما نیازی ندارد. "من فکر می کردم که آنها فقط پول می زنند و مطلقاً نیازی به سرمایه گذار ندارند." سکویا اخیراً این مقاله را از وب سایت خود حذف کرده است.

سکویا فقط بعداً متوجه شد که بنکمن-فرید در طول جلسه مسابقه در حال بازی‌های ویدیویی است. ظاهراً این تنها باری نبود که او چند کار انجام می داد در حالی که دیگران بر آنچه که او می گفت متمرکز بودند. آ بلومبرگ داستان در Bankman-Fried ادعا کرد که بازی کرده است لیگ افسانه همانطور که او در باشگاه اقتصادی نیویورک سخنرانی کرد.

آنچه Sequoia و سایر سرمایه گذاران ممکن است دیده باشند، فراتر از دیدگاه بانکمن-فرید از یک اپلیکیشن همه چیز که در آن می توانید موز یا بیت کوین بخرید، شبکه پیچیده ای از شرکت های به هم پیوسته بود.

نگران‌کننده‌ترین جنبه این امر آشکارترین آن خواهد بود.

Alameda، یک شرکت تجاری اختصاصی، اکنون تحت رهبری یک بورس آزاد برای عموم قرار دارد. چه از ابتدا برنامه ریزی شده باشد و چه صرفا آخرین تلاش برای نجات شرکت تجاری سال ها بعد، FTX به عنوان یک گاو نقدی برای حفظ آلامدا مورد استفاده قرار می گیرد.

در یک حضور در آوریل 2022 در بلومبرگ تعداد زیادی پادکست، Bankman-Fried توضیح داد که چگونه می توان با استفاده از توکن ها از هیچ ارزشی ایجاد کرد. هر چند توضیحات او میزبانان را ترک کرد "شوکه شده" - گفته آنها - آنچه او توصیف کرد، فرآیندی بود که به طرز وحشتناکی شبیه به آن چیزی بود که ما اکنون به آن مشکوکیم که FTX و Alameda در آن شرکت داشته اند. گفته می شود که قیمت توکن FTX توسط Alameda حمایت می شود، و Alameda ظاهراً از این توکن به عنوان وثیقه برای تامین مالی خود استفاده می کرده است. فعالیت های تجاری

شما نیازی به مدرک MBA ندارید تا بدانید که اهرم - قرض گرفتن پول برای تجارت - می تواند قاتل باشد. در حالی که می تواند سود را تقویت کند، می تواند به ضررهای ویرانگر نیز منجر شود.

با این حال بانکمن-فرید از طرفداران چنین معاملاتی بود. در کنفرانس بیت کوین 2021، او هشدارهایی مبنی بر نامناسب بودن استراتژی معاملاتی برای ارزهای رمزنگاری شده را رد کرد.

او می‌گوید: «می‌توانید این موضع را بگیرید که اهرم مالی بد است گفت:. "کسی می تواند این را باور کند، اما من این را باور ندارم."

در حالی که هنوز تمام جزئیات مشخص نشده است، به نظر می رسد تا کنون استفاده آلامدا از اهرم در نابودی آن نقش داشته است.

سرمایه‌گذارانی که صدها میلیون دلار را به FTX واگذار کردند، ممکن بود توسط چشم‌انداز SBF به‌عنوان اولین تریلیونر جهان مسحور شوند، اما اشتیاق آنها توسط رسانه‌ها یا تنظیم‌کننده‌ها کنترل نشد.

Bankman-Fried یک تکیه گاه اصلی در مدارهای پادکست و کنفرانس بود. او روی جلد مجلات (از جمله فوربس) و خود را در مهلت مقرر در اختیار خبرنگاران قرار داد.

همانطور که FTX برجسته شد، سوالات کمی در مورد اینکه چگونه اینقدر سریع بزرگ شد مطرح شد. اما بانکمن-فرید بیشتر از شکل دادن به تصویر خود در رسانه ها انجام می داد. داشت به آن ملحق می شد. در ماه ژوئن، نیویورک تایمز گزارش داد که او از Semafor، یک استارت آپ رسانه ای که توسط آلالوئن از این کشور تاسیس شده است، حمایت می کند بار و بلومبرگ.

او همچنین زندگی خود را به روی بزرگترین نام در روزنامه نگاری مالی باز کرد. مایکل لوئیس، نویسنده "The Big Short"، طبق گزارش ها، SBF را برای آخرین کتاب خود دنبال می کرد.

روابط دنج بانکمن-فرید و FTX که با روزنامه نگاران ایجاد شده است ممکن است باعث بررسی دقیق تر شود.

برت هریسون، رئیس صرافی ارز دیجیتال FTX در ایالات متحده، در اواخر سپتامبر بدون ارائه دلیل، شرکت را ترک کرد. این حرکت ابروها را برانگیخت، با این حال روزنامه‌نگاران بی‌میلی او از صحبت کردن را به‌عنوان انگیزه‌ای برای فیلم‌برداری یک ویدیوی رقص بداهه با او می‌دانستند تا انگیزه‌ای برای کاوش عمیق‌تر در آنچه که او را ترغیب می‌کرد. حداقل یک خبرنگار (در یک سازمان خبری دیگر) ایده کاوش عمیق تر در FTX و Alameda را رد کرد زیرا آنها رابطه دوستانه ای با موسس داشتند.

مقامات دولتی کمتر شیفته واندرکایندهای FTX نبودند.

چه به خاطر بزرگواری‌اش - بانکمن-فرید در آخرین چرخه انتخابات میان‌دوره‌ای نزدیک به 40 میلیون دلار به نامزدها کمک کرد - یا به این دلیل که FTX یک درب گردان برای تنظیم کننده بارون کریپتو که به دنبال انتقال به صنعت بود، گوش واشنگتن را داشت.

او در طول سال گذشته چندین بار در مورد موضوعاتی مانند تنظیم بازارهای رمزنگاری و سوابق نشان می دهد که او شخصا با گری جنسلر، رئیس SEC ملاقات کرده است.

در یکی از حضورهایش در کاپیتول هیل، بانکمن-فرید به تبلیغ پرداخت شفافیت توسط صرافی هایی مانند FTX در اختیار رگولاتورها قرار می گیرد. این کامنت کاملاً در تضاد با توییت‌های او در روز پنجشنبه است که در آن او سرزنش شد مشکلات شرکت در "برچسب گذاری داخلی ضعیف حساب های مرتبط با بانک" که باعث شد او به اشتباه محاسبه کند که کاربران FTX چقدر از اهرم استفاده می کنند.

با این حال، همه داستان موفقیت FTX را نخریدند.

برای ماه‌ها، مارک کودز، فروشنده چند ساله با آشکارساز مزخرف کارآمد، زنگ خطر را به صدا درآورده است.

کودز گفت: «از نظر من، هیچ‌وقت هیچ چیز اضافه نشد فوربس. "من فکر می کنم SBF برنی مدوف را شبیه عیسی مسیح خواهد کرد."

سپس Orthogonal Credit است که قبلاً وام دهنده Alameda Research بود. روز پنجشنبه، متعامد توییت اوایل سال جاری رابطه خود را با آلامدا قطع کرد.

«در طول بررسی دقیق Alameda ما در اوایل سال جاری، تیم تعدادی از نقاط ضعف کلیدی را شناسایی کرد: الف) کاهش کیفیت دارایی. ب) سیاست سرمایه نامشخص؛ ج) کمتر از شیوه های عملیاتی و تجاری قوی؛ و د) یک ساختار شرکتی بیزانسی فزاینده،" در توییت آمده است. ما این نقاط ضعف کلیدی را در نظر گرفتیم و تصمیمی تجاری برای قطع رابطه وام دهی نهادی خود گرفتیم.

با این حال، قدرت میل به باور قوی ثابت شد. Bankman-Fried اعجوبه ای بود که همراه با همکارانی مانند مدیرعامل Alameda کارولین الیسون، تمام روز و شب کار کرد تا بازاری را فتح کند که هرگز نمی خوابد.

اسطوره SBF، که توسط SBF پرورش داده شد، این بود که او برای غنی سازی خود در آن نبود. او بود یک مزدورو کریپتو این بود که چگونه ثروتی را که می خواست برای بهبود جهان ببخشد جمع آوری کند. حالا ممکن است چیز زیادی برای دادن وجود نداشته باشد.

سنگ نوشته پادشاه کریپتو ممکن است پیامی اسلک باشد که بانکمن-فرید این هفته برای کارمندان ارسال کرده است.

در این پیام آمده است: "برای هفته آینده، افزایش حقوق را انجام خواهیم داد." "هدف این افزایش افزایش اولین بار انجام درست توسط مشتریان خواهد بود. دوم توسط سرمایه گذاران جدید فعلی و احتمالی؛ سوم از همه شما بچه ها و فقط در دنیایی فرضی که همه چیز به طرز شگفت انگیزی پیش می رود و بقیه درست انجام می شوند، شاید خودم به عنوان یک سرمایه گذار.»

بیشتر از FORBES

بیشتر از FORBESStripe، Deloitte، Sullivan و Cromwell در میان 53 مشاور، فروشندگان و بانکداران FTX هستند که در حال فروپاشی صرافی هواشناسی هستند.By خاویر پازبیشتر از FORBESبلیتز لابی کریپتو Andreessen Horowitz در حال نتیجه دادن استBy دیوید جینزبیشتر از FORBESفروش آتش! رقابت "وارن بافت" چین برای فروش داراییBy یو وانگبیشتر از FORBESدنیای مخفی MEV، جایی که ربات‌ها برای کسب سودهای کلان، سرمایه‌گذاران رمزنگاری را پیشروی می‌کنندBy جف کافلین