بازار انرژی پس از همه چیز

یکی از گیج‌کننده‌ترین جنبه‌های تحلیل بازار نفت (و به‌طور کلی‌تر سیاست‌گذاری) مربوط به تمایل مکرر به این فرض است که تحولات کوتاه‌مدت و گذرا نشان‌دهنده «عادی جدید» یا تغییر فاز است. نئومالتوسی‌ها استدلال می‌کنند که گرسنگی دائمی جهانی هر بار که برداشت بدی رخ می‌دهد شروع شده است، و زمانی که افزایش قیمت نفت باعث کاهش تقاضا می‌شود، اوج نهایی رسیدن تحسین می‌شود. طرفداران اوج عرضه نفت مکرراً هر زمان که بازارهای ضعیف آنها را به کاهش تولید سوق داد، سقوط قریب الوقوع تولید عربستان را درک کردند.

بحران ترکیبی همه‌گیری و جنگ در اوکراین تأثیر مشابهی بر درک بازارهای انرژی، به‌ویژه نفت و گاز طبیعی دارد. بسیاری انتظار دارند که بر اساس این فرض که تحریم‌ها علیه روسیه به‌طور نامحدود ادامه خواهند داشت یا کشورها حتی با توقف گاز، از عرضه گاز خود اجتناب خواهند کرد، بسیاری انتظار دارند که عرضه گاز اروپا دیگر هرگز کافی نباشد تا گاز مورد استفاده برای برق و مصرف صنعتی به سطح قبل از جنگ برسد. خصومت ها افزایش در انرژی‌های تجدیدپذیر پیش‌بینی می‌شود زیرا قیمت‌های بالای گاز در زمان جنگ باعث جذاب‌تر شدن اقتصاد آن‌ها شده است، و سرمایه‌گذاری تسریع‌شده در انرژی‌های تجدیدپذیر حتی در شرایطی که برخی کشورها از زغال‌سنگ استقبال می‌کنند، فرض می‌شود. انتظار می‌رود که عرضه نفت روسیه، حتی پس از جنگ، به دلیل عدم تمایل شرکت‌های خارجی به ارائه سرمایه‌گذاری و/یا فناوری، محدود شود.

اما با کاهش تاثیر بیماری همه گیر و با توجه به پتانسیل پایان دادن به جنگ اوکراین، بازارهای انرژی بار دیگر می توانند انتظارات را زیر پا بگذارند. در واقع، زمستان گرم در اروپا شاهد کاهش قیمت بنزین بوده است، اگرچه نه تا حد قبل از همه‌گیری. بنابراین، وقتی همه‌گیری کاهش یابد، جنگ اوکراین کاهش یابد و تورم کاهش یابد، بازارهای انرژی چگونه خواهند بود؟

اول از همه، این تصور نادرست وجود دارد (که اغلب در مطبوعات تکرار می شود) مبنی بر اینکه صنعت آلمان و اروپا با گاز ارزان روسیه رشد کرده اند. واقعیت این است که گاز روسیه در مقایسه با سایر منابع دارای تخفیف نیست و به خصوص در مقایسه با گاز در ایالات متحده بسیار گران است. بنابراین، اکنون که قیمت گاز اروپا به سطوح قبل از جنگ نزدیک شده است، انتقال صنایع سنگین به خارج از کشور به تعویق خواهد افتاد. دولت‌های اروپایی مدت‌هاست که به اتحادیه‌ها اجازه می‌دهند از صنایع انرژی بر از جمله پالایش محافظت کنند. همانطور که شکل زیر نشان می دهد، استفاده از ظرفیت در بخش پالایش اروپا بسیار کمتر از ایالات متحده بود، که پس از کنترل این بخش توسط رئیس جمهور ریگان به سرعت افزایش یافت.

و در حالی که اکنون گاز روسیه از نظر سیاسی ناامن است و به آن وضعیت منفور اعطا شده است، حتی اگر جنگ اوکراین پایان یابد، هر احتمالی وجود دارد که روسیه پس از جنگ و به ویژه پس از پوتین مشتریان آماده پیدا کند. در اوایل دهه 1980، بسیاری از دولت‌ها به دنبال جایگزینی خرید نفت خود از خاورمیانه بودند و تولید در آنجا به شدت کاهش یافت و صادرکنندگان نفت منطقه به تامین‌کنندگان «باقیمانده» تبدیل شدند: بقیه منابع خود را فروختند و تولیدکنندگان خاورمیانه با هر چیزی باقی ماندند. تقاضا باقی مانده است. همانطور که شکل زیر نشان می دهد، تولید آنها به شدت کاهش یافت - تا اینکه قیمت نفت در سال 1986 سقوط کرد.

در حال حاضر، آژانس بین‌المللی انرژی پیش‌بینی می‌کند تولید نفت روسیه در سال 1 بیش از 2023 میلیون بشکه در روز از سطح سال گذشته که قبلاً به دلیل تحریم‌ها کمی کاهش یافته بود، کاهش یابد. برخی از این موارد بدون شک تأثیر خروج شرکت‌های خدماتی غربی را منعکس می‌کند، اما تا کنون، به نظر می‌رسد تحریم‌ها تنها تأثیر کمی داشته است و سقف قیمت نیز بعید به نظر می‌رسد. اگر صادرات روسیه در سال آینده کاهش پیدا نکند، احتمال سه رقمی شدن قیمت نفت کاهش خواهد یافت.

آیا روسیه پس از جنگ و/یا پس از پوتین می تواند شرکت های غربی را برای بازگشت جذب کند؟ با توجه به اینکه، همانطور که یکی از مدیران نفتی سال‌ها پیش گفت: «ریسک سیاسی شیر مادر صنعت نفت است»، شرکت‌های نفتی اغلب خاطرات کوتاهی از خود نشان داده‌اند – اگر قیمت مناسب باشد. کشورهایی مانند ایران و عراق با سابقه ملی کردن دارایی‌های شرکت‌های نفتی خارجی، با این وجود، حتی با رهبری بدون تغییر، هنوز موفق به جذب سرمایه‌گذاری خارجی شده‌اند. اگر ویلی ساتون یک پرنده وحشی بود، می گفت: "چون نفت اینجاست." از دست دادن کوتاه مدت تولید در روسیه نامشخص است، اما پس از جنگ، چشم انداز بهبود خوبی است.

در نهایت، ناتوانی انرژی تجدیدپذیر برای افزایش نیازهای تقاضا در طول بحران، دو مورد از بزرگترین کاستی های این منبع انرژی را برجسته می کند: هزینه بالای ذخیره سازی و حمل و نقل تقریبا غیرممکن. انرژی خورشیدی بر روی تانکرهای اروپا بارگیری نمی شد، همانطور که LNG بود و باد و خورشید مانند زغال سنگ در تعدادی از کشورها افزایش پیدا نکرد، مسلماً به دلیل ظرفیت خالی موجود. با این حال، احتمالاً در آینده، هرگز نیروگاه‌های تجدیدپذیر بی‌کار وجود نخواهد داشت و احتمال 21 وجود خواهد داشت.^st قرن SPR - ذخیره انرژی استراتژیک که با باتری‌ها یا پنل‌های خورشیدی نصب نشده‌ای که منتظر یک اختلال جدید هستند ایجاد می‌شود.

به احتمال زیاد، کشورهای ثروتمند اروپایی (به ویژه فرانسه، آلمان) ظرفیت ذخیره‌سازی گاز خود را احتمالاً از طریق استفاده از مخازن LNG و همچنین خرید گزینه‌هایی در واحدهای ذخیره‌سازی و تبدیل مجدد به گاز شناور (FRSU) افزایش خواهند داد که می‌تواند در بازارهای دیگر مورد استفاده قرار گیرد. نسبت به قیمت های نسبی، اما در صورت بروز مشکلات عرضه جدید یا سرمای شدید، در یک اطلاعیه (نسبتا) کوتاه یادآوری می شود.

مطمئناً می توان هزینه های بیشتری را در بخش برق از جمله ارتقاء زیرساخت ها برای بهبود انعطاف پذیری انتظار داشت. حمایت از سرمایه گذاری در انرژی های تجدیدپذیر و باتری ها احتمالا افزایش خواهد یافت، اما هزینه آن به راحتی می تواند به سطوحی برسد که جرقه مقاومت عمومی را برانگیزد. تظاهرات علیه سوزاندن سوخت‌های فسیلی در سال گذشته توسط کسانی که از هزینه‌های بالاتر خشمگین شده‌اند کمرنگ شده است، و در حالی که دستورات و یارانه‌ها به سمت پنهان کردن هزینه‌های واقعی انرژی‌های تجدیدپذیر پیش می‌رود، اما با کاهش قیمت نفت، گاز و زغال‌سنگ ممکن است تغییر کند.