اعداد و ارقام نشان می دهد که اقتصاد ایالات متحده حداقل در حال رکود است

کاخ سفید مطمئن است که اقتصاد در رکود نیست و به سمت رکود پیش نمی رود. وال استریت کاملا مطمئن است که در حال حاضر رکودی وجود ندارد، اما در مورد آنچه در پیش است چندان مثبت نیست.

با نگاه کردن به داده ها، تصویر واقعاً متفاوت است. در حال حاضر هیچ چیز رکود را فریاد نمی زند، اگرچه پچ پچ زیادی وجود دارد. بازار کار هنوز بسیار خوب است، تولید در حال ضعیف شدن است اما همچنان در حال گسترش است، و مصرف کنندگان هنوز نسبتاً با پول نقد به نظر می رسند، اگر تا حدودی کمتر حاضر به جدایی از آن هستند این روزها.

بنابراین با انتشار داده های تولید ناخالص داخلی سه ماهه دوم که قرار است روز پنجشنبه منتشر شود، این سوال که آیا اقتصاد پس از یک سال قوی در سال 2021 صرفاً در یک رکود طبیعی قرار دارد یا یک رکود تندتر که می تواند عواقب بیشتری داشته باشد، در ذهن همه خواهد بود.

وزیر خزانه داری آمریکا گفت: «این اقتصادی در رکود نیست، اما ما در یک دوره گذار هستیم که در آن رشد کند شده است». جانت Yellen روز یکشنبه به "ملاقات با مطبوعات" گفت. رکود یک انقباض گسترده است که بسیاری از بخش‌های اقتصاد را تحت تأثیر قرار می‌دهد. ما فقط آن را نداریم.»

روز دوشنبه، کوین هاست، رئیس شورای اقتصاد ملی در دوران دولت ترامپ، از این تصور عقب نشینی کرد و گفت که کاخ سفید با عدم تسلط بر واقعیت های لحظه ای مرتکب اشتباه شده است.

«ما... نوعی در رکود هستیم، درست است؟ هاست، که اکنون یکی از اعضای ارشد برجسته در موسسه هوور است، در جریان یک برنامه زنده به اندرو راس سورکین از CNBC گفت: بنابراین زمان سختی است.مربع جعبه" مصاحبه.

او افزود: «در این مورد، اگر در کاخ سفید بودم، به نوعی منکر رکود اقتصادی نمی‌شدم».

اگر هیچ چیز دیگری نباشد، اقتصاد حداقل شانسی برای ضربه زدن دارد تعریف رکود قانون اساسی دو فصل متوالی با خوانش تولید ناخالص داخلی منفی. سه ماهه اول کاهش 1.6 درصدی را شاهد بودیم و شاخص فدرال رزرو آتلانتا نشان می دهد که سه ماهه دوم نیز در سرعت رسیدن به همین رقم است.

با این حال، وال استریت اوضاع را کمی متفاوت می بیند. به گفته داوجونز، اگرچه بسیاری از اقتصاددانان، از جمله اقتصاددانان بانک آمریکا، دویچه بانک و نومورا، شاهد رکود اقتصادی در آینده هستند، پیش‌بینی اجماع تولید ناخالص داخلی برای سه ماهه دوم افزایش 1 درصدی است.

آیا رکود دامن ایالات متحده عمدتاً در دست مصرف کنندگان است که 68 درصد از کل فعالیت های اقتصادی در سه ماهه اول را به خود اختصاص داده اند یا خیر.

با این حال، نشانه های اخیر نشان می دهد که هزینه ها در دوره آوریل تا ژوئن کاهش یافته است. مخارج مصرف شخصی واقعی (پس از تورم). در ماه می 0.1 درصد کاهش یافت پس از افزایش تنها 0.2٪ در سه ماهه اول. در واقع، مخارج واقعی در سه ماه از پنج ماه اول امسال کاهش یافته است که حاصل تورم است داغ ترین سرعت آن در بیش از 40 سال گذشته است.

این عامل تورم است که بزرگترین ریسک اقتصاد ایالات متحده در حال حاضر است.

در حالی که دولت جو بایدن، رئیس جمهور جو بایدن، کاهش اخیر قیمت سوخت را تبلیغ می کند، نشانه هایی وجود دارد که نشان می دهد تورم فراتر از بنزین و مواد غذایی است.

در واقع، شاخص قیمت مصرف‌کننده «چسبنده» آتلانتا فدرال رزرو، که کالاهایی را که قیمت‌های آنها نوسان زیادی ندارد، اندازه‌گیری می‌کند، با سرعتی ثابت و حتی تا حدودی نگران‌کننده در حال افزایش است.

CPI سالانه یک ماهه - محصولات مراقبت شخصی، مشروبات الکلی و تعمیر و نگهداری خودرو را در نظر بگیرید - با نرخ سالانه 8.1٪ در ژوئن یا 5.6٪ نرخ 12 ماهه اجرا شد. شاخص CPI انعطاف پذیر بانک مرکزی که شامل مواردی مانند قیمت خودرو، بنزین و جواهرات می شود، با سرعت سالانه خیره کننده 41.5 درصد و نرخ سالانه 18.7 درصد افزایش یافت.

به نظر می‌رسد یکی از استدلال‌های کسانی که امیدوارند پس از بازگشت اقتصاد به تقاضای بالاتر برای خدمات نسبت به کالاها، تورم کاهش پیدا کند و فشار بر زنجیره‌های تامین مالیات بیش از حد کاهش یابد، حفره‌هایی نیز دارد. طبق داده‌های فدرال رزرو، در واقع، هزینه‌های خدمات 65 درصد از کل هزینه‌های مصرف‌کننده را در سه ماهه اول تشکیل می‌داد، در مقایسه با 69 درصد در سال 2019، قبل از همه‌گیری. بنابراین این تغییر چندان قابل توجه نبوده است.

اگر تورم در سطوح بالا باقی بماند، آنگاه بزرگترین کاتالیزور رکود از همه، یعنی افزایش نرخ بهره فدرال رزرو که در حال حاضر مجموعاً 1.5 واحد درصد بوده است و می تواند قبل از پایان سال دو برابر شود. کمیته بازار آزاد فدرال تعیین نرخ روز سه شنبه و چهارشنبه تشکیل جلسه می دهد و انتظار می رود افزایش 0.75 درصدی دیگر را تصویب کند.

انقباض پولی فدرال رزرو باعث ناراحتی در وال استریت شده است، جایی که سهام در بیشتر سال 2022 در حالت فروش بوده است، و همچنین در خیابان اصلی، با قیمت های سرسام آور. مدیران شرکت‌ها هشدار می‌دهند که قیمت‌های بالاتر می‌تواند باعث کاهش قیمت‌ها شود، از جمله به تصویر اشتغال که سنگر اصلی برای کسانی است که فکر می‌کنند رکود در راه نیست.

معامله گران انتظار دارند که فدرال رزرو به افزایش معیار خود ادامه دهد

بازارها توجه کرده اند و با ریسک بالاتر رکود قیمت گذاری را آغاز کرده اند.

اقتصاددانان گلدمن ساکس در یادداشت مشتری می گویند: «هرچه فدرال رزرو بیشتر قرار باشد افزایش های قابل توجه بیشتری را ارائه دهد و اقتصاد را به شدت کند کند، احتمال اینکه قیمت کنترل تورم رکود باشد، بیشتر می شود. تداوم شگفتی های تورم CPI به وضوح این ریسک ها را افزایش می دهد، زیرا باعث بدتر شدن مبادله بین رشد و تورم می شود، بنابراین منطقی است که بازار بیشتر نگران رکود ناشی از فدرال رزرو به دلیل افزایش نرخ تورم اصلی باشد.

در جنبه مثبت، تیم گلدمن گفت که احتمال معقولی وجود دارد که بازار ریسک های تورمی را بیش از حد قیمت گذاری کرده باشد، اگرچه باید متقاعد شود که قیمت ها به اوج خود رسیده اند.

بازارهای مالی، به ویژه در درآمد ثابت، همچنان به رکود اشاره می کنند.

بازدهی 2 ساله خزانه داری در اوایل ژوئیه بالاتر از اوراق 10 ساله افزایش یافت و از آن زمان تاکنون در آن باقی مانده است. این حرکت که منحنی بازده معکوس نامیده می شود، برای چندین دهه یک شاخص قابل اعتماد رکود بوده است.

با این حال، فدرال رزرو با دقت بیشتری به رابطه بین بازدهی 10 ساله و 3 ماهه نگاه می کند. این منحنی هنوز معکوس نشده است، اما در 0.28 درصد تا پایان روز جمعه، منحنی صاف‌تر از روزهای اولیه همه‌گیری کووید در مارس 2020 است.

اگر فدرال رزرو به انقباض خود ادامه دهد، باید نرخ 3 ماهه را افزایش دهد تا در نهایت با کاهش انتظارات رشد، از 10 سال پیشی بگیرد.

تیم گلدمن می‌گوید: «با توجه به تأخیر بین تشدید سیاست‌ها و کاهش تورم، این نیز خطر انقباض بیش از حد سیاست‌ها را افزایش می‌دهد، همان‌طور که با افزایش تورم در سال 2021 به این خطرات کمک می‌کند که سخت‌تر شدن سیاست‌ها بسیار کند بوده است».

سنگر اصلی در برابر رکود، بازار کار، همچنین در حال لرزش است.

مطالبات هفتگی بیکار اخیرا برای اولین بار از مرز 250,000 عبور کرده است از نوامبر 2021، نشانه بالقوه ای است که اخراج ها در حال افزایش است. اعداد جولای به طور سنتی به دلیل اخراج کارخانه های خودروسازی و تعطیلات روز استقلال پر سر و صدا هستند، اما شاخص های دیگری مانند بررسی های متعدد تولیدی وجود دارد که نشان می دهد استخدام در حال کاهش است.

بانک فدرال شیکاگو شاخص فعالیت ملیکه تعداد زیادی اعداد را در خود جای داده است، در ماه جولای برای دومین ماه متوالی منفی بود. را شاخص تولید فیلادلفیا فدرال رزرو خوانش 12.3- را منتشر کرد که نشان دهنده درصد اختلاف بین شرکت هایی است که انبساط در مقابل انقباض را گزارش می کنند که پایین ترین رقم از می 2020 بود.

اگر تصویر مشاغل پایدار نباشد و با کاهش سرمایه‌گذاری و کاهش بیشتر مخارج مصرف‌کننده، مانعی برای رکود تمام عیار وجود نخواهد داشت.

یک ضرب المثل قدیمی در وال استریت این است که بازار کار معمولاً آخرین موردی است که می‌داند رکود است و بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند که نرخ بیکاری در سال آینده به 4.6 درصد برسد.

هاست، اقتصاددان سابق دولت ترامپ گفت: «در بازار کار، ما اساساً در یک رکود عادی هستیم. «این ایده که بازار کار تنگ است و بقیه اقتصاد قوی است، واقعاً یک استدلال نیست. این فقط یک استدلال است که تاریخ را نادیده می گیرد.»