«تجارت دردناک» بعدی می تواند در افق باشد زیرا سرمایه گذاران به شرط بندی های وابسته به سیاست پولی فدرال رزرو می پردازند.

از آنجایی که معامله گران برای افزایش نرخ بهره در سال جاری آماده می شوند، از ماه مارس، بسیاری ممکن است در شرط بندی های شلوغی که برای سود بردن از حرکت های پیش بینی شده سیاست پولی طراحی شده اند، گرفتار شوند، اگر انتظارات مبتنی بر بازار ناگهان تغییر کند.

انتشار روز جمعه از افزایش غیرمنتظره شغلی قوی برای ژانویه اعتبار بیشتری به افزایش نرخ فدرال رزرو در ماه آینده می دهد که می تواند بیش از حد معمول افزایش 0.50 درصدی باشد، در حالی که این احتمال وجود دارد که نرخ هدف سیاستی بانک مرکزی بتواند سال را بین 1.75 به پایان برساند. بر اساس CME FedWatch Tool، ٪ و 2٪ نیز افزایش یافته است.

مشکل اینجاست که همه‌گیری کووید-19 دامنه پیامدهای اقتصادی احتمالی ایالات متحده را به دو جهت تقسیم کرده است که می‌تواند در هر روز تغییر کند: یکی طرفدار سیاست‌ها و نرخ‌های بالاتر بازار است، زیرا فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی تلاش می‌کنند با تورم مداوم مقابله کنند. . دیگری از دیدگاه نرخ‌های پایین‌تر حمایت می‌کند، بر این اساس که اقتصادها برای مقابله با انقباضات بسیار شکننده هستند و تورم باید متعاقباً کاهش یابد.

این امر باعث می‌شود که در صورت تغییر ناگهانی روایت بازار، آنهایی که برای نرخ‌های سیاست بالاتر ایالات متحده قرار دارند، در معرض ضرر احتمالی قرار گیرند.

گنگ هو، تاجر TIPS در صندوق سرمایه گذاری نیویورکی WinShore Capital Partners، در یادداشتی که پس از گزارش مشاغل روز جمعه منتشر شد، نوشت: «نظرات اجماع در این بازار من را می ترساند. «با مطالعه مقالات تحقیقاتی مختلف از خیابان، نتوانستم کسی را پیدا کنم که با یکدیگر مخالف باشد. اما اگر همه ما موافق باشیم و مواضع یکسانی داشته باشیم، چه کسی ما را از تجارت خارج خواهد کرد؟

گزارش قوی حقوق و دستمزد غیرکشاورزی روز جمعه با افزایش بازدهی خزانه داری، به عنوان نرخ 10 ساله مواجه شد.
TMUBMUSD10Y ،
٪۱۰۰
از 1.9% عبور کردند، سهام جایگاه خود را پیدا کردند، و سرمایه گذاران برای فدرال رزرو آماده شدند که به نظر می رسد مطمئناً از موضع آسان پول دور می شود، که وجوه فدرال را در سطوح فعلی بین 0% و 0.25 نگه می دارد. با این حال، تنها چند ماه پیش بود که برخی از پیچیده‌ترین سرمایه‌گذاران - صندوق‌های تامینی - تحت تأثیر چرخش‌های غیرمنتظره فدرال‌رزرو و بانک مرکزی انگلستان و همچنین صاف شدن منحنی‌های بازدهی بازار اوراق قرضه قرار گرفتند.

خوانده شده: معامله گران می گویند که احتمال درد بیشتری برای صندوق های تامینی وجود دارد زیرا سرمایه گذاران دارای اهرم از شرط بندی های بازار اوراق قرضه نادرست باز می شوند.

هو در تماس تلفنی با MarketWatch به MarketWatch گفت ماهیت غیرمنتظره این بیماری همه گیر باعث ایجاد عدم اطمینان کافی برای ایجاد شک و تردیدهای طولانی در مورد چشم انداز شده است - با این احتمال شروع می شود که موج جدیدی از موارد COVID-19 ممکن است در هر زمان دوباره ظهور کند و رشد ممکن است کاهش یابد. ، تورم را با آن پایین می آورد. نظرات او توسط منحنی بازدهی خزانه داری حمایت می شد، یا بین بازدهی کوتاه مدت و همتای بلندمدت آنها پخش می شد، که علیرغم گزارش مشاغل قوی شگفت آور، روز جمعه بیشتر کاهش یافت.

او می‌گوید: «همه ما از بانک‌های مرکزی پیروی می‌کنیم و هر چیزی را که به ما می‌گویند به‌عنوان اسمی در نظر می‌گیریم. "اما من انتظار دارم که آنها احتمالاً در زمان دیگری به ما چیز متفاوتی بگویند."

به گفته هو، ادغام در صنعت مدیریت صندوق، با افراد کمتری که پول بیشتری را کنترل می‌کنند، همه اطلاعات یکسان را دریافت می‌کنند و شرط‌بندی‌های یکسانی را انجام می‌دهند - با عبور یک شرکت مالی از آستانه 10 تریلیون دلار، تشدید ریسک پیش‌رو است. در حالی که تعداد کمی از آنها این همه کنترل را دارند، "چه کسی این اندازه را دارد که طرف مقابل آنها باشد و آنها را از تجارت خارج کند؟" او نوشت.

خواندن: BlackRock اکنون بیش از 10 تریلیون دلار دارایی را مدیریت می کند

فقدان طرف مقابل با اندازه مناسب در طرف دیگر تجارت به این معنی است که باز کردن آن موقعیت پرهزینه تر می شود. جان فاراول، تاجر اصلی با Roosevelt & Cross، پذیره‌نویس اوراق قرضه در نیویورک، می‌گوید: «می‌توانید اجرا کنید، اما اگر مجبور به فروش هستید، خروج از آن می‌تواند یک تعدیل دردناک باشد».

فاراول به گزارش مشاغل روز جمعه اشاره کرد، که "همه را شوکه کرد"، به عنوان مثالی از اینکه چقدر راحت گله می تواند اشتباه کند. اکنون سؤال این است که آیا فدرال رزرو 25 یا 50 امتیاز پایه افزایش می دهد، و وقتی می بینم همه به یک شکل نگاه می کنند، ممکن است معامله دردناکی رخ دهد. با توجه به اینکه بسیاری برای صاف کردن منحنی قرار گرفته اند، اکنون می تواند شیب تند باشد که معامله درد بعدی است.

مشکل قرار گرفتن در سمت اشتباه یک شرط بندی محبوب در اواخر سال گذشته برجسته شد، زمانی که صندوق های تامینی متحمل ضررهای قابل توجهی از موقعیت های اشتباه در جهت نرخ های بهره در ایالات متحده و سراسر جهان شدند. گفته می‌شود که نیاز آن‌ها به پوشش کوتاه، یا بازخرید اوراق بهادار برای بستن موقعیت‌های فروش باز، یکی از عواملی است که در کاهش بازدهی خزانه‌داری در اوایل نوامبر نقش داشته است.

غیبت بازیگران بازار ممکن است در بازارهای دیگر مانند نفت خام رخ دهد
CL.1 ،
-0.41٪,
منجر به نوسانات بیشتر در قیمت ها می شود. تام کلوزا، رئیس جهانی تجزیه و تحلیل انرژی برای خدمات اطلاعات قیمت نفت، گفت: بازار نفت خام برخی از بازیگران را در طول همه‌گیری از دست داده است، به‌ویژه شرکت‌هایی که زمانی به عنوان «شکن‌کننده مدار» عمل می‌کردند. کلوزا گفت، بنابراین چندین شرکت اکتشاف و تولید گفته‌اند که در قراردادهای آتی محافظت نمی‌کنند، و «شرکت‌کنندگان کمتر به نوسانات بیشتر تبدیل می‌شوند».

سرمایه گذاران اکنون توجه خود را به گزارش شاخص قیمت مصرف کننده در پنجشنبه آینده معطوف کرده اند، که معامله گران و اقتصاددانان انتظار دارند حدود 7.2 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد. معامله گران همچنین انتظار دارند پیش از کاهش قیمت سالانه CPI به 7.4 درصد در پایان سال، شاخص فوریه به 7.2 درصد و مارس به 3.3 درصد برسد.

راب دالی، مدیر درآمد ثابت در مدیریت سرمایه‌گذاری گلنمد در فیلادلفیا، گفت: «قطعاً راه‌های دوتایی برای بررسی تورم وجود داشته است، زیرا بر بازار تأثیر می‌گذارد، اما پراکندگی دیدگاه‌ها آنقدر که من می‌خواهم وجود نداشته است».

او از طریق تلفن گفت: «در صورتی که تورم سریع‌تر از حد انتظار تعدیل شود و نرخ‌ها به سرعت کاهش یابند و بازدهی 10 ساله به 1.50 درصد کاهش یابد، معامله دردناک بعدی ممکن است اتفاق بیفتد که به کسانی که برای افزایش نرخ‌های تهاجمی در موقعیت قرار گرفته‌اند آسیب می‌رساند». . "یا ممکن است ناشی از ماندگاری تورم و کاهش ریسک باشد."

— Myra P. Saefong در این مقاله مشارکت داشت