ریاضیات پس از جدایی جنرال الکتریک. این یک مهمانی مجموع قطعات است.

حمل و نقل هوایی

تجارت هوانوردی جنرال الکتریک که نامیده می شود GE Aerospace، باارزش ترین کسب و کاری است که باید از بین برود. در خیابان و توسط سرمایه گذاران به عنوان یک دارایی صنعتی "جواهرات تاج" توصیف می شود. از نظر عملی، این بدان معناست که به طور مداوم رشد می کند و حاشیه سود بالاتر از متوسط ​​تولید می کند.

درک رشد آسان است. بر اساس گزارش انجمن بین المللی حمل و نقل هوایی، تعداد افراد سوار بر هواپیما به طور میانگین برای چندین نسل در سال حدود 5 درصد افزایش یافته است. البته کووید-19 به این نرخ رشد در چند سال گذشته لطمه زد. اما همه چیز باید عادی شود. مردم دوست دارند سفر کنند.

فروش هوانوردی جنرال الکتریک مطابق با ترافیک هوایی رشد کرده است. در دهه قبل از همه‌گیری، فروش با نرخ متوسط ​​سالانه 6 درصد رشد کرد. حاشیه سود عملیاتی به طور متوسط ​​تقریباً 21 درصد در این بازه زمانی بود. میانگین حاشیه سود عملیاتی برای سهام صنعتی در

S&P 500
در آن بازه زمانی حدود 15 درصد بود. برای تجارت بد نیست

هر چند که تاج جواهر بودن فقط به سود نیست. همچنین در مورد موقعیت بازار است. جنرال الکتریک تقریباً 75 درصد سهم بازار در موتورهای جت دارد که جت های تک راهرو مانند

بوئینگ

737 حداکثر. این هم بد نیست

است بارون GE Aerospace را با همتایان هوافضا مقایسه کرد

زعفران

(SAF.فرانسه). این کامپوزیت ها باعث شد که هواپیمایی بیش از 80 میلیارد دلار ارزش داشته باشد.

بهداشت و درمان  

GE Aerospace شرح داده شد است بارون به عنوان یک تجارت عالی GE HealthCare به عنوان یک تجارت بسیار خوب توصیف شد. با این حال، ارزیابی‌های تحلیلگران وال استریت معمولاً در محدوده 35 تا 45 میلیارد دلار است. که خیلی کم به نظر می رسد.

صادقانه بگویم، به نظر نمی رسد تحلیلگران صنعتی که جنرال الکتریک را پوشش می دهند، علاقه زیادی به GE HealthCare نداشته باشند. آنها آن شرکت را پوشش نمی دهند. پوشش به تحلیلگرانی که شرکت هایی مانند

آزمایشگاه ابوت

(ABT) و

Danaher

(DHR).

پوشش صنعت می تواند تا حدی بر ارزش گذاری ها تأثیر بگذارد. در نظر بگیرید که شرکت‌های تجهیزات مراقبت‌های بهداشتی در S&P 500 حدود 18 برابر درآمدهای سال 2023 را معامله می‌کنند. شرکت های صنعتی نزدیک به 16 برابر سود تخمینی معامله می کنند. 

ممکن است دلایل اساسی برای این شکاف وجود داشته باشد که مربوط به دوره ای بودن یا سودآوری است. اما این شکاف همچنین می تواند روشی باشد که تحلیلگران و سرمایه گذاران برای برخورد با صنایع مختلف استفاده می کنند.

با 45 میلیارد دلار، GE حدود 60 درصد ارزش خواهد داشت

متخصصان بهداشت زیمنس

(SHL.آلمان). نکته اینجاست: رشد هر دو کسب و کار در طول زمان مشابه بوده است. علاوه بر این، در طول سه سال مالی گذشته، جنرال الکتریک سود عملیاتی بیشتری نسبت به Healthineers ایجاد کرده است. است بارون از ارزش 55 میلیارد دلاری برای تجارت مراقبت های بهداشتی جنرال الکتریک استفاده کرد.

منطقی به نظر می رسد. هر دو شرکت کارهای مشابهی انجام می دهند: آنها تجهیزات تشخیصی زیادی تولید می کنند. و درآمد مکرر - که شامل مواردی مانند خدمات و ماده کنتراست مورد استفاده در اسکن می شود - در محدوده 50٪ از فروش است.

قدرت 

کسب و کار برق، به نام جنرال الکتریک Vernova، یکی از سخت ترین کسب و کار به ارزش است. سودآوری پایین است و تجارت هنوز پیچیده است. این شرکت تجارت برق گاز جنرال الکتریک، تجارت انرژی های تجدیدپذیر آن به همراه دیجیتال جنرال الکتریک و تجارت فناوری های شبکه را در خود جای خواهد داد.

باد برای کسی پول در نمی آورد. طی 12 ماه گذشته، جنرال الکتریک،

انرژی تجدیدپذیر زیمنس گیمزا

(SGRE.Spain) و

سیستم های بادی Vestas

(VWS.Denmark) در مجموع 2.4 میلیارد دلار ضرر کرده اند.

به نظر نمی رسد که تجارت بادی آنقدر بد باشد. به گفته آژانس بین المللی انرژی، ظرفیت تولید برق بادی سالانه با نرخ دو رقمی در حال افزایش است. علاوه بر این، انتظار می‌رود که تولید باد با نرخ مشابهی تا پایان این دهه رشد کند.

رشد خوب است، اما تورم، سیاست نامطمئن دولت در مورد اعتبارات مالیاتی تجدیدپذیر و همچنین ناتوانی در به دست آوردن حجم هر یک از محصولات به اندازه ای بالا که هزینه ها را کاهش دهد، همگی توطئه ای برای دست نیافتن به سود دارند.

با این حال، سود باید روزی بیاید. اگر صنعت حاشیه سود عملیاتی تقریباً نصف درآمد کسب‌وکارهای هوانوردی را به دست آورد، ارزیابی 14 یا 18 میلیارد دلاری بر اساس جایی که یک تجارت صنعتی متوسط ​​تجارت می‌کند منطقی خواهد بود. این یکی از راه های ارزش گذاری است. است بارون قیمت استفاده شده برای فروش و ارزش گذاری کسب و کار تقریبا 1 برابر فروش. کسب و کارهای صنعتی در تجارت S&P حدود 1.7 برابر فروش 2022 تخمین زده شده است.

بخش بزرگ دیگر Vernova، تجارت توربین گاز جنرال الکتریک، سودآور است. این شرکت در سال گذشته نزدیک به 900 میلیون دلار سود عملیاتی داشته است.

حدود 7,000 توربین در سراسر جهان فعال هستند. و آنها برای مدت طولانی فعال خواهند بود - حتی اگر جهان به طور کامل خود را از تمام سوخت های فسیلی جدا کند. حتی در دنیای بدون کربن، آینده ای برای فناوری توربین وجود دارد. گاز هیدروژن را هم می سوزانند.

با این حال، ترس از فرسودگی سوخت‌های فسیلی، سود چند برابر انرژی گاز را پایین نگه می‌دارد. است بارون ارزش آن را پنج برابر برآورد Ebitda 2023 یا حدود 10 میلیارد دلار ارزیابی کرد.

آن مشاغل هستند. در ارزیابی SOTP باید ریاضیات زیادی انجام داد. با انجام اصلاحات برای ترازنامه و تکرار هزینه های شرکت، به حدود 125 دلار در هر سهم رسیدیم.

ارزش‌گذاری‌های حاصل از مجموع قطعات، البته، فقط تقریبی هستند. مقایسه یک ارزش گذاری با ارزش گذاری دیگر این خطر را به دنبال دارد که همه ارزش گذاری ها کاهش یابد. آنها هم می توانند بالا بروند. پس از اینکه سناتور جو مانچین (D.، W.Va.) و رهبر اکثریت سنا، چاک شومر (D.، نیویورک) به توافقی دست یافتند که راه را برای پیشبرد قوانین تغییرات آب و هوایی هموار کرد، ارزش باد تا 20٪ افزایش یافت. .

هر چه از ریاضی استفاده شود، سهام جنرال الکتریک برای ما جذاب به نظر می رسد.

برای Al Root در ارسال کنید [ایمیل محافظت شده]