افزایش اخیر بازار می تواند یک 'تحول ناخواسته' برای فدرال رزرو باشد

روز چهارشنبه، فدرال رزرو به تلاش های خود برای مهار تورم ادامه داد افزایش نرخ بهره برای چهارمین بار متوالی - و برقراری ارتباط که پیاده روی های بیشتری در راه است.

سهام پس از آن افزایش یافت، با S&P 500 جهش 2.6 درصدی در روز چهارشنبه و 1.2 درصدی دیگر در روز پنجشنبه.

ریپ بالاتر دارد بازگشت تقریباً شش هفته ای را تمدید کرد در سالی که تا به امروز سال 2022 برای سهام زشت بوده است. تا پایان روز پنج‌شنبه، S&P 500 نسبت به پایین‌ترین حد خود در اواسط ژوئن، تقریباً 11 درصد افزایش یافته است.

فدرال رزرو معمولاً از حرکت در بازار سهام شانه خالی می کند، اما چرخش سهام نیز با چرخش نگران کننده در بازارهای اوراق قرضه همزمان شده است - که می تواند برای سیاست گذاران دردسر ایجاد کند.

به نظر نمی رسد نرخ های بهره بلندمدت، که فدرال رزرو مستقیماً آنها را کنترل نمی کند، پیام جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در مورد افزایش بیشتر نرخ ها را دریافت کند. و این به طور بالقوه می تواند تأثیر مورد نظر افزایش نرخ بهره را که به کاهش تقاضا برای کاهش تورم کمک می کند، کاهش دهد.

تحلیلگران Evercore ISI روز پنجشنبه نوشتند: «ما نگران هستیم که برخی در بازارها محوری را ببینند که می‌خواهند ببینند، برخلاف انتقال از یک مرحله سیاست به مرحله دیگر که طبیعتاً بیشتر به داده‌ها وابسته است».

از زمان نشست 15 ژوئن فدرال رزرو، بازدهی در خزانه داری 10 ساله آمریکا تا بعدازظهر پنجشنبه بیش از 0.70 درصد کاهش یافته و به کمتر از 2.70 درصد رسیده است. به عنوان معیاری برای محصولات نرخ بهره، این کاهش می‌تواند محصولات اعتباری با تاریخ طولانی‌تر (یعنی وام‌های تجاری) را نسبت به یک ماه قبل ارزان‌تر کند.

نرخ وام مسکن، که اغلب بزرگترین بدهی با تاریخ طولانی برای خانوارها است، به طور مشابه از اواسط ژوئن کاهش یافته است. میانگین وام مسکن 30 ساله با نرخ ثابت این نرخ طی پنج هفته گذشته 0.5 درصد کاهش یافته است و تا روز پنجشنبه به 5.3 درصد رسیده است.

ترکیبی از قیمت‌های سهام بالاتر و هزینه‌های استقراض بلندمدت پایین‌تر، شرایط مالی آسان‌تر، تقاضای بالقوه ثابت و پیچیده‌تر کردن تلاش‌های فدرال رزرو برای کاهش تورم را ایجاد می‌کند.

تحلیلگران دویچه بانک صبح پنجشنبه خاطرنشان کردند: «کاهش قابل توجه شرایط مالی که در پاسخ به نشست [چهارشنبه] رخ داد، در نهایت یک تحول نامطلوب برای فدرال رزرو خواهد بود، زیرا به دنبال دستیابی به ثبات قیمت است».

داستان ادامه دارد

به نوبه خود، پاول روز چهارشنبه گفت که شرایط مالی در مقایسه با اوایل سال همچنان ضعیف است و افزود که تأثیر نرخ‌های بلندمدت بالاتر «باید به کاهش رشد ادامه دهد و به تعادل بهتر تقاضا با عرضه کمک کند.»

یعنی، مگر اینکه شرایط از تشدید بیشتر متوقف شود.

"ما آن مرحله دوم را کنترل نمی کنیم"

سیاست فدرال رزرو راه خود را از طریق سیستم مالی در دو مرحله انجام می دهد: مرحله اول نرخ های کوتاه مدت است که فدرال رزرو آن را کنترل می کند. دوم نرخ‌های بلندمدت است که توسط بازارها تعیین می‌شوند، اما تحت تأثیر محل تعیین نرخ‌های کوتاه مدت هستند.

بانک مرکزی افزایش نرخ بهره را در ماه مارس آغاز کرد در سال جاری، نرخ‌هایی را که بانک‌ها برای استقراض یک شبه از یکدیگر استفاده می‌کنند، بالا برد.

اما بخش دوم این انتقال شرایط مالی گسترده‌تری را تشدید می‌کند، زیرا نرخ‌های بلندمدت، که بر استقراض تجاری و مصرف‌کننده تأثیر می‌گذارد، توسط بازارها بالاتر می‌رود.

البته تا زمانی که سرمایه گذاران در مورد توانایی یا تمایل فدرال رزرو برای افزایش بیشتر نرخ ها و قیمت سرمایه گذاران در رکود اقتصادی، کاهش نرخ بهره در آینده یا هر دو شک کنند.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، چهارشنبه در پاسخ به سوال یاهو فاینانس گفت: «ما آن مرحله دوم را کنترل نمی کنیم. ما فقط کاری را انجام می دهیم که فکر می کنیم باید انجام شود.»

تا یک ماه و نیم پیش، به نظر می رسید بازارها این پیام را دریافت می کردند. با شروع کمپین پیاده روی، بازدهی 10 ساله ایالات متحده در نیمه اول سال بیش از دو برابر شد - از حدود 1.5٪ در ژانویه به بالاترین 3.43٪ در اواسط ژوئن -.

اما تغییر در هفته‌های اخیر، علی‌رغم اصرار فدرال رزرو در این هفته مبنی بر ادامه افزایش نرخ‌ها، نشان‌دهنده انتظارات از رکود اقتصادی است. فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره برسانید به زودی سال آینده.

نظر فدرال رزرو در مورد این موضوع این است که بازارهای اوراق قرضه با این انتظار که تورم کاهش یابد، قیمت گذاری می کنند، که پاول گفت: این یک چیز خوب است.

در حال حاضر، پاول تنها وعده افزایش بیشتر نرخ بهره را داده است، با جزئیات کمی در مورد اندازه و سرعت این حرکت‌های آتی. پاول روز چهارشنبه بیان کرد که در مقطعی، فدرال رزرو می تواند از افزایش نرخ بهره خود عقب نشینی کند، اما گفت که حرکت های «غیر معمول بزرگ» اضافی، مانند 0.75 درصدی که در دو جلسه گذشته تصویب شد، بسته به داده ها روی میز باقی می ماند.

اگر شرایط مالی به اندازه کافی سخت به نظر نرسد، رئیس فدرال رزرو پیشنهاد کرد که آنها این موضوع را به بازارها اطلاع دهند.

پاول روز چهارشنبه گفت: «البته، ما شرایط مالی را زیر نظر خواهیم گرفت تا ببینیم که آنها به طور مناسبی ضعیف هستند و تأثیری را دارند که امیدواریم داشته باشند».

برایان چونگ گزارشگر پوشش صندوق های فدرال ، اقتصادی و بانکی برای امور مالی یاهو است. می توانید او را در توییتر دنبال کنید bcheungz.

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینک, یوتیوبو ق

برای دریافت آخرین اخبار اقتصادی و شاخص های اقتصادی اینجا را کلیک کنید تا به شما در تصمیم گیری های سرمایه گذاری کمک کند

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید

برنامه Yahoo Finance را دانلود کنید اپل or آندروید

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینکو یوتیوب