زمانی که بیل گراس «پادشاه باند» اخیراً با بری ریتولتز به گفتگو نشست قسمتی از پادکست "تصویر بزرگ".، سرمایه گذار میلیاردر و بنیانگذار PIMCO دیدگاهی کاملاً مشکوک در مورد اینکه چه کسی ممکن است پادشاهی را بدون بدهی بسازد، داشت.
گراس گفت: «من فکر نمی‌کنم کسی بتواند پادشاه آینده اوراق قرضه باشد، زیرا بانک‌های مرکزی اساساً پادشاهان و ملکه‌های بازار هستند. او گفت: "آنها حکومت می کنند - آنها تعیین می کنند که نرخ بهره به کجا می رود."
فدرال رزرو اکنون خواهان نرخ بهره بالاتر است، به طور بالقوه به سرعتو شرایط مالی سخت تر در حالی که ایالات متحده به نظر می رسد از این همه گیری خارج شود، اما با بالاترین هزینه زندگی در 40 سال گذشته. دستمزدها افزایش یافت، اما قیمت بنزین، خواربار، خودرو، مسکن و غیره نیز افزایش یافت.
صورتجلسه ماه مارس فدرال رزرو در روز چهارشنبه مواضع سختگیرانه بانک مرکزی در برابر تورم، از جمله طرح کلی برنامه های آن را منعکس کرد ترازنامه نزدیک به 9 تریلیون دلاری خود را کاهش دهد با سریع ترین سرعت خود تا کنون
در کمال تعجب، این صورتجلسه نیز راه را برای فروش قطعی بانک مرکزی باز کرد 2.7 تریلیون دلار دارایی های اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن، یک فرآیند بالقوه مخرب نیاز به سرمایه گذاران دیگر برای پر کردن خلاء.
گرگ هندلر، رئیس بخش وام مسکن و اعتبارات مصرفی در Western Asset Management، گفت: واضح است که فدرال رزرو بسیار بر کاهش تورم متمرکز است، در حالی که اشاره کرد که مسکن حدود یک سوم تیتر شاخص قیمت مصرف کننده، شاخص تورم کلیدی که در ماه فوریه به نرخ سالانه 7.9 درصد رسید.
یک قرائت جدید در روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، و اقتصاددانان Credit Suisse انتظار دارند که شاخص کل قیمت‌ها در ماه مارس به 8.6 درصد برسد.
هندلر در تماس تلفنی گفت: "تا حدودی قصد آنها ریختن آب سرد در بازار مسکن است." «آیا واقعاً می‌توانید یک اصلاح یا تصحیح بیش از حد را ببینید؟ من فکر می‌کنم بدیهی است که این خطر وجود دارد.»
چه چیزی خیلی بالاست
رئیس فدرال جروم پاول تابستان گذشته کم رنگ شد هر گونه ارتباط مستقیم بین خریدهای همه گیر در مقیاس بزرگ از وزارت خزانه داری و اوراق وام مسکن با افزایش قیمت مسکن.
اما فدرال رزرو سال ها خریدار کلیدی چنین بدهی بوده است و همانطور که گراس در پادکست گفت، بانک مرکزی بر نرخ های بهره نفوذ قابل توجهی دارد. از زمان رکود اقتصادی 2007-09 و پس از آن بحران اقامه دعوی، دولت یک چرخ دنده حیاتی در بازار بدهی مسکن آمریکا به ارزش 12 تریلیون دلار بوده است.
بسیاری از آمریکایی‌ها برای خرید خانه به تامین مالی متکی هستند و به دنبال ساختن ثروت نسلی هستند. مسکن نیز بخش مهمی از اقتصاد است، به این معنی که خطرات برای آنچه در آینده خواهد آمد زیاد است.
مایک رینولدز، معاون استراتژی سرمایه‌گذاری در گلنمد، گفت: «ما متوجه می‌شویم که سهم قابل توجهی از دارایی خالص خانوارها از سهام خانه تشکیل شده است. برآورد شده 142 میلیون سهام خانه تک خانواده ایالات متحده.
او به MarketWatch گفت: «این بخشی از اقتصاد است که پتانسیل ضعف را بر اساس پیش‌رو دارد».
نرخ‌های بهره پایین - و موجودی کم - باعث شد که قیمت ملک در طول همه‌گیری به رکوردهای جدیدی برسد. 19 درصد سالانه در ژانویه. در حالی که برخی از حرکت صعودی قیمت می تواند آسان کند به عنوان وام مسکن 30 ساله با نرخ ثابت به طور ناگهانی به 5٪ نزدیک می شود، قبوض ماهانه وام مسکن، به عنوان بخشی از درآمد، در حال حاضر به سطوح دوران حباب نزدیک تر شده است.
خوانده شده: قبل از اینکه زمان نگرانی فرا برسد، نرخ های وام مسکن باید چقدر بالا برود؟ UBS می گوید بالای 5.75 درصد.
در اینجا نقشه ای است که اثرات افزایش قیمت در سراسر ایالات متحده از سوی شرکت رتبه بندی اعتباری S&P Global را نشان می دهد، که اکنون 88٪ از تمام مناطق را بیش از حد ارزش گذاری می کند.
اکثر مسکن های ایالات متحده بیش از حد ارزش گذاری شده اند
رتبه بندی جهانی S&P
"آیا یک سقوط واضح و قریب الوقوع به بازار می آید؟" رینولدز پرسید. "فقط با توجه به تعامل تقاضا و عرضه بعید به نظر می رسد."
استراتژیست های BofA Global در اوایل آوریل گفتند که انتظار دارند قیمت مسکن 10 درصد در سال جاری و 5 درصد در سال 2023 افزایش یابد، درخواستی که ریشه در ساخت کم خانه ها در دوران پس از 2008 دارد.
هندلر، کهنه کار وام مسکن، هشدار داد که "گستره پیش بینی ها از زمان بحران سال 2008 گسترده ترین بوده است."
در همان زمان، بخش‌هایی از بازار اوراق قرضه وام مسکن «آژانس»، که فدرال رزرو در آن خرید کرده است، از زمانی که بانک مرکزی سیگنال‌هایی را برای کاهش بالقوه سریع تر ترازنامه خود آغاز کرد، دوباره قیمت‌گذاری شده است.
با توجه به اینکه بازار پیش بینی کرده بود که فدرال رزرو در تابستان یا نیمه دوم سال حمایت خود را کاهش دهد، وام های مسکن با نرخ پایین در محدوده 2 و 4 درصد، برای شروع سال تحت فشار قابل توجهی قرار داشتند. هندلر گفت.
از سوی دیگر، تیم او اوراق قرضه مسکن با کوپن‌های بالاتر را دوست دارد، مناطقی که فدرال رزرو در آنها فعال نبوده است، به ویژه از آنجایی که از افزایش سریع قیمت مسکن سود می‌برند.
هندلر گفت: متاسفانه برای فدرال رزرو، بازار مسکن داغ است. اما از نظر عرضه بسیار کم سهام مسکن، "در این مرحله فدرال رزرو کار زیادی نمی تواند انجام دهد."
متوسط صنعتی Dow Jones
DJIA ،
روز جمعه افزایش داشت، اما سه شاخص اصلی سهام
SPX
COMP ،
هفته را با 0.2% تا 3.9% کاهش پس از اینکه دقایق فدرال رزرو انتظارات برای شرایط مالی سخت تر را تقویت کرد، به پایان رساند. بازدهی خزانه داری 10 ساله
TMUBMUSD10Y ،
بر اساس داده های بازار داو جونز، جمعه به 2.713 درصد رسید که بالاترین میزان از 5 مارس 2019 است.
سرمایه گذاران هفته آینده، از دوشنبه با رئیس فدرال رزرو شیکاگو، چارلز ایوانز، سخنان تعدادی از مقامات فدرال رزرو را خواهند شنید. ولی مورد بزرگ در ایالات متحده تقویم اقتصادی روز سه‌شنبه با قرائت شاخص CPI برای ماه مارس، به دنبال آن مطالبات بیکاری و خرده‌فروشی در پنجشنبه و گزارش‌های تولیدی و صنعتی در جمعه منتشر می‌شود.
منبع: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo