حباب بزرگ باند در بدترین سال از سال 1949 «پوف، رفته» است

(بلومبرگ) - هفته به هفته، سقوط بازار اوراق قرضه بدتر می شود و هیچ پایان روشنی در چشم نیست.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

با توجه به اینکه بانک‌های مرکزی در سرتاسر جهان به شدت نرخ‌های بهره را در مواجهه با تورم سرسختانه بالا می‌برند، قیمت‌ها در حال سقوط هستند زیرا معامله‌گران در حال رقابت برای جبران هستند. و همراه با آن، یک رژه وحشتناک از موارد فوق العاده در مورد اینکه چقدر بد شده است، به راه افتاده است.

روز جمعه، اوراق قرضه پنج ساله بریتانیا حداقل از سال 1992 پس از اجرای طرح کاهش مالیات گسترده توسط دولت که ممکن است تنها قدرت بانک انگلستان را تقویت کند، به بیشترین میزان از سال 1976 سقوط کرد. خزانه داری دو ساله ایالات متحده در میانه طولانی ترین روند شکست از سال 12 قرار دارد و برای 1949 روز متوالی افت کرده است. در سرتاسر جهان، استراتژیست های بانک مرکزی آمریکا گفتند که بازارهای اوراق قرضه دولتی در بدترین سال از سال XNUMX، زمانی که اروپا در حال بازسازی از ویرانه های جنگ جهانی دوم بود، در مسیر است.

زیان های فزاینده نشان می دهد که فدرال رزرو و سایر بانک های مرکزی تا چه حد از سیاست های پولی بیماری همه گیر فاصله گرفته اند، زیرا آنها نرخ های را نزدیک به صفر نگه داشته اند تا اقتصاد خود را حفظ کنند. این معکوس فشار زیادی بر همه چیز از قیمت سهام گرفته تا نفت وارد کرده است زیرا سرمایه گذاران برای کاهش رشد اقتصادی آماده می شوند.

پیتر بوکوار، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در گروه مشاوره بلیکلی، گفت: «در نهایت، تمام آن سال‌ها سرکوب نرخ بهره بانک مرکزی - پوف، تمام شد. این اوراق مانند اوراق قرضه بازارهای نوظهور معامله می شوند و بزرگترین حباب مالی در تاریخ حباب ها، حباب اوراق قرضه دولتی، همچنان در حال کاهش است.

آخرین روند نزولی در نشست چهارشنبه فدرال رزرو ایجاد شد، زمانی که بانک مرکزی محدوده نرخ سیاست خود را به 3 درصد تا 3.25 درصد افزایش داد، سومین افزایش متوالی 75 واحدی. سیاست گذاران نشان دادند که انتظار دارند نرخ را به بیش از 4.5 درصد برسانند و آن را در همین حد نگه دارند، حتی اگر ضرر زیادی برای اقتصاد داشته باشد.

داستان ادامه دارد

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با تأکید بر این نکته، گفت که بانک «قاطعانه مصمم است تورم را به 2 درصد کاهش دهد و تا زمانی که کار به پایان برسد، به آن ادامه خواهیم داد». انتظار می‌رود شاخص کل نرخ تورم مورد نظر فدرال رزرو، یعنی شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی، در ماه آگوست، زمانی که در 6 سپتامبر منتشر شود، افزایش سالانه 30 درصدی را نشان دهد.

مقیاس افزایش های مورد انتظار نرخ بهره احتمالاً تنها زیان های بازار خزانه داری را عمیق تر می کند، زیرا در چرخه های انقباضی سیاست های پولی قبلی، بازدهی تمایل به نزدیک شدن به نرخ هدف فدرال رزرو داشت.

در حال حاضر، تنها اوراق خزانه داری حساس به سیاست، با بازدهی بالاتر از 4 درصد معامله می‌شوند و پنج سال اخیر برای مدت کوتاهی از این رقم در روز جمعه گذشته است. بازدهی با تاریخ طولانی‌تر با افزایش قیمت معامله‌گران در خطر رکود اقتصادی عقب‌مانده است. با این حال، در 10 سال گذشته به 3.82 درصد در جمعه رسید که بالاترین میزان در 12 سال گذشته است.

گلن کاپلو، مدیر عامل میشلر فایننشال، می گوید: «با افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و تشدید کمی، و همچنین احتمالاً صدور بدهی های دولتی بیشتر در میان خریداران کمتر خزانه داری در حال حاضر، همه اینها به معنای نرخ های بالاتر است. بازده 10 ساله قطعاً به 4 درصد نزدیک خواهد شد.»

در هفته آینده، بازار ممکن است با نوسانات جدیدی از انتشار داده های تورم و صحبت های عمومی توسط مقامات فدرال رزرو از جمله لائل برینارد، نایب رئیس و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، مواجه شود. همچنین، فروش اوراق خزانه دو، پنج و هفت ساله جدید احتمالاً نوسانات معاملاتی را در این معیارها تحریک خواهد کرد، زیرا بازار معمولاً قبل از حراج به دنبال امتیاز دادن به قیمت است. این هفته همچنین پایان ماه و سه ماهه را نشان می دهد، معمولا زمانی که نقدینگی کاهش می یابد و نوسانات افزایش می یابد زیرا مدیران پول دارایی ها را تعدیل می کنند.

شاخص کل خزانه داری تحت تاثیر زیان های فزاینده قرار گرفته و به سمت افت بیش از 2.7 درصدی در ماه سپتامبر پیش می رود که بدترین میزان از آوریل است. امسال بیش از 12 درصد کاهش یافته است.

آندری اسکیبا، رئیس تیم با درآمد ثابت BlueBay ایالات متحده در RBC Global Asset Management، که در مورد قرار گرفتن در معرض تاریخ های طولانی تری محتاط است، گفت: «اینکه 4.6 درصد اوج نرخ است یا باید بیشتر بروند به روند تورم بستگی دارد. ریسک نرخ بهره "بازار به طور کامل تحت الشعاع داده های تورم ورودی قرار دارد، و در حالی که دیدگاه ما این است که تورم کاهش خواهد یافت، درجه اطمینان به این پیش بینی پایین است."

چه چیزی را تماشا کنید

• تقویم اقتصادی:

  • 26 سپتامبر: شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو. شاخص تولید فدرال رزرو دالاس

  • 27 سپتامبر: سفارشات کالاهای بادوام. اعتماد مصرف کننده هیئت کنفرانس; شاخص قیمت مسکن FHFA; شاخص تولید ریچموند فدرال رزرو؛ فروش خانه نوساز

  • 28 سپتامبر: درخواست های وام مسکن MBA. در انتظار فروش خانه؛ موجودی های عمده فروشی و خرده فروشی

  • 29 سپتامبر: مطالبات بیکاری هفتگی. تجدید نظر در تولید ناخالص داخلی 2Q

  • 30 سپتامبر: درآمد و هزینه شخصی (با کاهش قیمت PCE). MNI شیکاگو PMI; احساسات دانشگاه میشیگان، انتظارات تورمی

• تقویم فدرال رزرو:

  • 26 سپتامبر: سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون. لورتا مستر، رئیس فدرال رزرو کلیولند؛ رافائل بوستیچ، رئیس فدرال رزرو آتلانتا

  • 27 سپتامبر: رئیس پاول در مورد ارزهای دیجیتال. مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو؛ رئیس فدرال رزرو شیکاگو چارلز ایوانز

  • 28 سپتامبر: بوستیک، ایوانز

  • 29 سپتامبر: مستر، دالی

  • 30 سپتامبر: نایب رئیس برینارد. ویلیامز رئیس فدرال رزرو نیویورک

• تقویم حراج:

  • 26 سپتامبر: یادداشت های دو ساله; قبض های 13 و 26 هفته ای

  • 27 سپتامبر: یادداشت های پنج ساله

  • 28 سپتامبر: اسکناس های دو ساله با نرخ شناور. یادداشت های هفت ساله

  • 29 سپتامبر: صورتحساب های 4 و 8 هفته ای

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP