فدرال رزرو احتمالاً از افزایش نرخ بهره در ماه مارس خبر می دهد

انتظار می‌رود فدرال رزرو این هفته اعلام کند که با افزایش نرخ بهره و در نظر گرفتن سیاست‌های سخت‌گیرانه دیگر پیش می‌رود و سیاست‌های آسانی را که برای مبارزه با همه‌گیری وضع کرده است، معکوس می‌کند.

فدرال رزرو جلسه دو روزه خود را از سه شنبه آغاز می کند و بعد از ظهر چهارشنبه، بانک مرکزی قرار است بیانیه جدیدی صادر کند که نشان می دهد تصمیم خود را برای مبارزه با تورم مصمم است. انتظار می‌رود در پس‌زمینه اصلاح خشونت‌آمیز بازار سهام، مقامات فدرال رزرو اعلام کنند که آماده هستند تا در ماه مارس، نرخ وجوه فدرال رزرو را از صفر افزایش دهند.

مارک کابانا، رئیس استراتژی نرخ کوتاه ایالات متحده در بانک آمریکا، گفت: "ما انتظار نداریم که آنها به نظر نادرست به نظر برسند." به نظر می‌رسد بازار [اوراق قرضه] به کاهش ارزش سهام به علاوه تنش‌های ژئوپلیتیکی واکنش نشان می‌دهد، بنابراین شاید فدرال رزرو آنقدرها هم که در غیر این صورت می‌گفتند جنگ‌طلب به نظر نمی‌رسد. اما ما فکر نمی کنیم که فدرال رزرو بیرون بیاید و به بازار بگوید که قیمت گذاری در چهار افزایش نرخ در سال جاری اشتباه است.

فدرال رزرو پس از دو سال اجرای سیاست های فوق العاده آسان برای مقابله با تأثیرات اقتصادی و مالی این بیماری همه گیر، خود را در اولین نبرد بزرگ خود با تورم در دهه های اخیر یافته است. شاخص قیمت مصرف کننده در دسامبر 7 درصد افزایش یافت که بالاترین رقم از سال 1982 بود.

در بیانیه این هفته، کابانا گفت که فدرال رزرو می تواند نشان دهد که اولین افزایش نرخ بهره از سال 2018 می تواند به محض جلسه بعدی، که در ماه مارس خواهد بود، انجام شود. این شرکت اظهار نظر مشابهی را در سال 2015، یک ماه قبل از اولین افزایش نرخ بهره پس از بحران مالی، در بیانیه ای ارائه کرد.

فروش سهام در بازار سهام، در هر صورت، کار فدرال رزرو را دشوارتر کرده است. S&P 500 روز دوشنبه 10 درصد نسبت به رکورد بسته شدن خود، قبل از یک معکوس بزرگ در بازار روزانه، به محدوده اصلاحی سقوط کرد. با ادامه همه گیری و تهدید روسیه به اقدام نظامی علیه اوکراین، فدرال رزرو باید این خطرات را بپذیرد.

کاری که آنها باید انجام دهند این است که بگویند ما طبق شرایط پاسخ خواهیم داد. ما باید با تورم مقابله کنیم و حتی با آنچه که می بینیم، شرایط مالی بسیار سست است. این تنها پیامی است که در حال حاضر می‌توانند بدهند.»

پاول طبق معمول پس از انتشار بیانیه فدرال رزرو در ساعت 2 بعدازظهر به وقت محلی خود به رسانه ها اطلاع رسانی خواهد کرد. همچنین انتظار می‌رود که لحن پاول به نظر جنگ‌طلب باشد.

من فکر می‌کنم او می‌خواهد بگوید که هر جلسه زنده است، و ما از هر ابزاری برای رسیدگی به تورم استفاده خواهیم کرد، که حتی با کاهش 500 درصدی S&P 10 هنوز هم مشکل است. کابانا گفت: هنوز 15 درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. "من فکر نمی کنم آنها قرار است با این ترسیده شوند. آن‌ها باید شرایط مالی را سخت‌تر کنند تا بتوانند کنترل بهتری بر تورم داشته باشند... فکر نمی‌کنم فدرال رزرو از این موضوع غافلگیر شود، و فکر نمی‌کنم آنها احساس کنند که اقتصاد در حال سقوط است. صخره.»

مقامات فدرال رزرو همچنین در مورد بازگرداندن ترازنامه نزدیک به 9 تریلیون دلاری خود که در طول همه گیری بیش از دو برابر شد، بحث کرده اند. در جلسه دسامبر، مقامات بانک مرکزی ترازنامه را مورد بحث قرار دادند و برخی از استراتژیست ها انتظار دارند که باد در ژوئن یا حتی در اوایل اردیبهشت آغاز شود.

برنامه خرید دارایی بانک مرکزی که قرار است در ماه مارس به پایان برسد، سهم اصلی در اندازه ترازنامه بوده است. فدرال رزرو ماهانه 120 میلیارد دلار اوراق بهادار خزانه داری و وام مسکن می خرید، اما روند کاهشی خود را کاهش داده است.

پس از پایان این برنامه، انتظار می رود مقامات فدرال رزرو شروع به بررسی چگونگی کاهش ترازنامه کنند. فدرال رزرو در حال حاضر اوراق بهاداری را که در حال سررسید هستند با خریدهای بازار جایگزین می کند. می‌تواند این عملیات را تغییر دهد و اقدامات دیگری مانند تغییر مدت زمان اوراق بهاداری که در اختیار دارد انجام دهد.

Swonk گفت: «این واقعیت که آنها در مورد کاهش ترازنامه صحبت می کنند و در عین حال همچنان به آن اضافه می کنند، کمی متناقض است. به همین دلیل، او انتظار دارد که ممکن است در جلسه این هفته اختلاف نظر وجود داشته باشد و حداقل یکی از اعضای فدرال رزرو، مانند جیمز بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، می تواند برای پایان دادن فوری به خریدها فشار بیاورد.

Swonk گفت همچنین در فدرال رزرو در مورد اینکه چقدر باید با افزایش نرخ بهره تهاجمی شوند، بحث وجود دارد. برخی از فعالان بازار حدس می‌زنند که فدرال رزرو می‌تواند با افزایش نیم درصدی نرخ بهره در ماه مارس به سرعت از دروازه خارج شود، اگرچه اجماع بر افزایش یک چهارم واحدی است.

با حرکت در ترازنامه همزمان با افزایش نرخ بهره، فدرال رزرو سرعت انقباض را افزایش می دهد. سونک گفت که هر 500 میلیارد دلار در ترازنامه ارزش 25 واحد پایه سفت شدن را دارد. آنها در مورد کاهش 100 میلیارد دلاری آن در ماه صحبت می کنند. آنها به راحتی می توانند سریعتر حرکت کنند.

کابانا گفت که او انتظار دارد 70 تا 80 درصد از فروش سهام به دلیل حرکت فدرال رزرو به سمت سیاست های سخت تر باشد. او گفت که با سرمایه گذارانی صحبت کرده است که از بحث فدرال رزرو در مورد کوچک کردن ترازنامه بسیار متعجب شده اند.

"این به من می گفت. این بازاری است که به فدرال رزرو معتاد شده بود و معتقد بود که فدرال رزرو همیشه پشت شماست.» این تصور که فدرال رزرو می تواند به بازار آسیب برساند غیرقابل درک بود.

بری کنپ، رئیس تحقیقات Ironsides Macroeconomics، گفت که افت بازار سهام تعجب آور نیست و افت 11 درصدی S&P 500 در روز دوشنبه با میانگین کاهش پس از سایر اقدامات انقباضی فدرال رزرو مطابقت دارد.

او با شروع اولین برنامه تسهیل کمی پس از بحران مالی، گفت که هشت مورد بین سال‌های 2010 تا 2018 وجود داشته که همگی به طور متوسط ​​11 درصد کاهش داشته‌اند.

ما باید در اینجا به ثبات برسیم. فکر نمی‌کنم جروم پاول (رئیس فدرال رزرو) چیز زیادی در اینجا بگوید که اوضاع را بدتر کند. شروع کاهش ترازنامه در دست بررسی است. همه کبوترهای واقعی گفتند ما باید شروع کنیم. تورم اکنون یک مشکل است. "بازار به تثبیت خواهد رسید زیرا ظاهر رشد رو به وخامت نمی گذارد."

کنپ گفت یکی از مولفه‌های نگران‌کننده‌تر تورم، هزینه‌های اجاره و مسکن است که انتظار می‌رود افزایش یابد. او گفت اگر فدرال رزرو برای حذف اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن از ترازنامه خود اقدام کند، به طور کلی به کاهش تورم کمک می کند.

او گفت: «اگر می‌خواهند شرایط مالی را سخت‌تر کنند، می‌خواهند تورم را کاهش دهند، عامل شماره یک تورم در سال 2022 تورم مربوط به مسکن خواهد بود». "قیمت کالاها پایین خواهد آمد، زنجیره های تامین پاک خواهند شد. اما این افزایش قیمت مسکن و اجاره بها ادامه خواهد داشت. در حال حاضر بالای 4 درصد است. کانال اصلی فدرال رزرو برای کاهش تورم در این مورد از طریق بازار مسکن است.