فدرال رزرو باید این هفته کتاب راهنمای ولکر را دنبال کند و جسورانه عمل کند

هفته جالبی برای بازارها و اقتصاد خواهد بود. اولین هفته ماه می است و اغلب می بینیم که سرمایه گذاران این ضرب المثل را دنبال می کنند: «در ماه می بفروش و برو.» این در واقع ممکن است امسال با بازار به وضوح در قلمرو خرس کار کند. اما آیا درد بیشتری برای گاو نر در انتظار است یا از کلاه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، خرگوش ظاهر می شود؟

فدرال رزرو ممکن است حرکت بسیار جسورانه ای را برای افزایش نرخ بهره آغاز کند، و اگر به هم نریزد، از چارچوب خارج می شود و صفحه ای از کتاب بازی پل ولکر، رئیس سابق فدرال رزرو، مربوط به دهه 1970 را می گیرد.

معنی آن چیست؟ خوب، با افزایش تورم در آن زمان، شاهد افزایش نرخ وجوه فدرال از 22 درصد تنها دو سال قبل به 6.5 درصد بودیم. ولکر کوتاه نیامد و انتقادات زیادی را پذیرفت. اما در نهایت، نرخ های بالاتر چه چیزی را انجام داد؟

این تورم خارج از کنترل را از بین برد، و با حرکت رو به جلو بازار اوراق قرضه در حالی که بازار سهام به شدت آسیب دید، باعث رکودهای دوگانه شد. اما بازار اوراق قرضه افزایش یافت و بازار صعودی 42 ساله به وجود آمد.

چرا اینطور است؟ به زبان ساده، بازار اوراق قرضه اضطرار ولکر را برای خنثی کردن تورم برای همیشه احساس کرد. او این حرکت رادیکال را انجام داد، اما بیایید صادق باشیم - از سال 1982 ما این کار را کرده ایم نه تورم بالا، تا کنون دیده شده است.

آیا فدرال رزرو حتی به یک حرکت بزرگ در این هفته یا حتی فراتر از آن فکر می کند؟ گفتن قطعی سخت است، اما روز چهارشنبه خواهیم فهمید که آیا همان آب یخ در رگ هایش وجود دارد یا خیر. آیا فدرال رزرو می تواند برای مدتی بازار سهام را فراموش کند و روی تثبیت قیمت ها، که یکی از دستورات کنگره است، تمرکز کند؟ با تهدیدهای کلامی و فک زدن بس است. اقدام لازم است وگرنه مشکلات بسیار بزرگتری برای مقابله وجود خواهد داشت.

چه گامی جسورانه خواهد بود؟ شاید افزایش 100 واحدی نرخ‌ها در این هفته و نشان دادن افزایش‌های بزرگ بیشتر در حال کاهش است. بازار در این هفته تنها 50 واحد پایه را انتظار دارد. این امر بازارها و مصرف کننده را شوکه می کند، چیزی که برای کاهش سرعت مصرف کنندگان لازم است. افزایش قیمت ها در هفته گذشته افزایش زیادی را نشان داد و برای این اقتصاد ناپایدار و غیرقابل قبول است.