"Fed Put" بالاخره منقضی شد. آنچه که سرمایه گذاران اکنون باید انجام دهند

اندازه متن

جروم پاول کنفرانس خبری اخیر مانند یک ذن کوآن آسیب زا باقی می ماند. رئیس فدرال رزرو یک چیز گفت، اما اگر معنای دیگری داشته باشد و حتی او متوجه آن نباشد، چه؟

پاول با خوشرویی به خبرنگارانی که او را دنبال می کردند گفت که فدرال رزرو به طور فعال افزایش سه چهارم درصدی نرخ بهره را در نظر نمی گیرد. از روز بعد، بازار سهام به شدت پایین تر تشنج کرده است گویی اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران فکر می کنند که او نمی تواند تورم را تنها با افزایش نیم واحدی نرخ ها کنترل کند. شاخص نوسانات Cboe یا VIX به بالای 30 رسیده است، سطحی که نشان دهنده ترس گسترده از تداوم سقوط شاخص S&P 500 در ماه آینده است. 

زمانی را به یاد بیاورید که آلن گرینسپن، رئیس سابق فدرال رزرو - که به نظر می رسید هرگز به چیزی شک نمی کرد - در طول بحران مالی 2007-09 اعتراف کرد که نگاه او به جهان اشتباه بود? ممکن است پاول به دلیل داده های تورم مجبور شود نظر خود را در مورد میزان افزایش نرخ بهره در آینده تغییر دهد. اگر فدرال‌رزرو بیش از آنچه که گفته است جنگ‌طلب باشد، ممکن است در لحظه‌ای از گرین‌سپن بی‌آنکه واقعاً بداند درگیر چه چیزی شده است، فکر می‌کند.

اکنون سرمایه گذاران باید در مورد برآورد پاول از توانایی او در کاهش تورم با افزایش نیم واحدی فکر کنند. به هر حال، تورم در حال افزایش است و برخی از علل خارج از کنترل کسی است، از جمله موارد اخیر تسلیحاتی کردن کالاها، جنگ طلبی بی امان چین، کووید-19، و تهاجم روسیه به اوکراین. آیا همانطور که ظاهراً فدرال رزرو معتقد است، می توان آن نیروهای وحشی را با افزایش 50 واحدی نرخ بهره کاهش داد؟

بحث در مورد آنچه ممکن است در آینده اتفاق بیفتد، بر روایت بازار مسلط شده است. فصل درآمد شرکت ها هنوز در راه است، و اگرچه نتایج نسبتاً خوب بوده است، هیچ کس واقعاً اهمیتی نمی دهد. این آینده است که مهم است.

صعودهای بی دردسری که تا حد زیادی مشخصه بازار سهام از مارس 2009 بود، متعلق به تاریخ است. همانطور که از مدت ها پیش پیش بینی کرده بودیم، فدرال رزرو اعلام کرد، منقضی شده است. سرمایه گذاران دیگر توسط سیاست های پول آسان فدرال رزرو تشویق نمی شوند تا بیشتر و بیشتر به سمت منحنی به اصطلاح ریسک سرمایه گذاری کنند. اکنون ریسک چیزی است که باید مدیریت شود تا پذیرفت.

یکی از راه های مدیریت ریسک این است که فروش گزینه های تماس در سهامی که مالک آن هستید، استراتژی معروف به نوشتن تماس تحت پوشش. فروش آن تماس ها باعث ایجاد درآمد و حتی پوشش سهام با مقدار پول دریافتی برای فروش می شود. وقتی VIX بالا است، سرمایه‌گذاران معمولاً برای فروش گزینه‌های خرید بیشتر از زمانی که VIX پایین است، دستمزد بیشتری دریافت می‌کنند. 

رویکرد استاندارد برای این استراتژی محافظه کارانه، فروش تماس هایی است که حدود 10 درصد بالاتر از قیمت اعتصاب مرتبط است. تماس‌هایی را انتخاب کنید که ظرف شش هفته یا کمتر منقضی می‌شوند. هدف این است که تماس هایی را بفروشید که در حالت ایده آل حداقل 1 دلار معامله می شوند یا درصد قابل توجهی از قیمت سهام مرتبط را نشان می دهند. بسیاری از سرمایه گذاران از این استراتژی برای ایجاد درآمد و کاهش ریسک استفاده می کنند.

در نظر بگیرید

تیسون غذا

(تیک: TSN)، یک سهام قبلاً برجسته کرده ایم به عنوان راهی برای سود بردن از تورم شرکت فقط درآمد را گزارش کرد و با توجه به اخبار، ارزش سهام افزایش یافت. 

با قیمت سهام تایسون 90.20 دلار، سرمایه گذاران می توانند درخواست 100 دلاری ژوئن را با حدود 60 سنت بفروشند. اگر سهام در زمان انقضا کمتر از قیمت اعتصاب باشد، سرمایه گذاران می توانند حق بیمه را حفظ کنند. اگر قیمت سهام از قیمت اعتصاب بیشتر شود، سرمایه‌گذاران موظف هستند سهام را با اعتصاب 100 دلاری بفروشند، یا می‌توانند برای جلوگیری از واگذاری، تماس را به انقضای دیگری برسانند. 

خطر بزرگ برای استراتژی تماس تحت پوشش این است که قیمت سهام بسیار بالاتر از قیمت اعتصاب افزایش می یابد. احتمالاً خطر آن در محیط کلان فعلی کم است، اما اجازه ندهید که اعتماد کاذب ایجاد کند. شما لحظه گرین اسپن خودتان را نمی خواهید. ب

استیون ام. سیرز رئیس و مدیر عامل شرکت Options Solutions ، یک شرکت مدیریت دارایی تخصصی است. نه او و نه شرکت موقعیتی در گزینه ها یا اوراق بهادار اساسی ذکر شده در این ستون ندارند.