پس از جلسه وحشیانه روز جمعه برای سهام، به نظر می رسد که سهام آخرین طبقه دارایی بودند که این تصور را پذیرفتند که فدرال رزرو احتمالاً به زودی به سمت سیاست پولی کمتر تهاجمی تر حرکت نخواهد کرد.
با قضاوت صرفاً بر اساس تغییرات بازدهی و نرخ ارز، به نظر می رسد که اوراق قرضه، طلا و دلار در تمام روزهای گذشته با این ایده که نرخ صندوق های فدرال رزرو برای مدت طولانی تری بالاتر باقی می ماند، شروع به قیمت گذاری کردند.
از سوی دیگر، سهام در هفته گذشته با کسادی اندک مواجه شدند. اما تا روز جمعه، زمانی که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روایت «محور فدرال رزرو» را متوقف کرد، سهام شاهد عقب نشینی بزرگ خود بودند.
نگاه کنید به: یورو به برابری در برابر دلار بازگشت زیرا افزایش قیمت انرژی نگرانی های اقتصاد منطقه یورو را افزایش می دهد
مطمئناً، اینطور نیست که سهام کاملاً از بین رفته باشد. S&P 500
SPX
خیلی واضح به دیوار برخورد کرد میانگین متحرک 200 روزه بیش از یک هفته پیش
اما جلسه روز جمعه بیشتر به قتل عام بازار در نیمه اول سال 2022، با میانگین صنعتی داوجونز شبیه بود.
DJIA ،
کاهش 1,000 امتیازی در یک جلسه برای اولین بار از ماه می، در حالی که S&P 500 و Nasdaq Composite
COMP ،
هر کدام بزرگترین زیان روزانه خود را از اواسط ژوئن بر اساس درصد واحد ثبت کردند.
نگاه کنید به: داو 950 واحد سقوط کرد، نزدک 3.8 درصد پس از هشدار پاول در مورد درد و رنج خانوارها در نبرد تورم.
در واقع، برای سهام، اظهارات پاول در مورد درد اقتصادی که ممکن است از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو ناشی شود، مانند یک آجر به نظر می رسید. در مقایسه، منحنی بازدهی خزانه داری به سختی در روز جمعه حرکت کرد، در حالی که دلار آمریکا تنها 0.3 درصد حرکت کرد.
نگاه کنید به: بازده اوراق قرضه دو و 10 ساله ایالات متحده برای چهارمین هفته متوالی پس از سخنرانی جکسون هول تندرو پاول افزایش یافت.
این پویایی توسط ناظران بازار، از جمله تیمی از Evercore ISI، که اشاره کردند که "به نظر می‌رسد خوش‌بینی محوری طولانی‌ترین مدت در بازار سهام باقی مانده است، دور نماند."
بنابراین، چرا معامله‌گران سهام ظاهراً نیاز داشتند که اخبار را مستقیماً از خود پاول بشنوند، و سهام را رها می‌کردند تا عقب‌نشینی کنند؟
بسیاری از اقتصاددانان و تحلیلگران بازار پیش بینی کردند که پاول پس از اینکه بازار سهام به تفسیری کذب از اظهارات پاول در جریان کنفرانس مطبوعاتی پس از نشست فدرال رزرو در ماه ژوئیه دست یافت، به دنبال بی اعتبار کردن مفهوم چرخش فدرال رزرو باشد.
و از آن زمان، سرمایه‌گذاران از رژه مقامات ارشد فدرال رزرو در ماه گذشته شنیده‌اند که سعی کردند به آرامی این ایده را تقویت کنند که فدرال رزرو به پایان برنامه افزایش نرخ بهره نزدیک نیست.
نگاه کنید به: بازارهای مالی در حال آماده شدن برای سخنرانی جکسون هول "بسیار جنگ طلب" پاول از فدرال رزرو هستند.
وقتی از براد کانگر، معاون مدیر سرمایه گذاری هیرتل، کالاگان و شرکت در مورد این اختلاف ظاهری در بازارها سؤال شد، اظهار داشت که این نوع قطع ارتباط غیرعادی است، اگرچه گاهی اوقات اتفاق می افتد.
این غیرعادی است که بازار سهام به یک دیدگاه محوری متصل شده و ناامید شده است. به وضوح با بازار اوراق قرضه مطابقت نداشت.»
یک ضرب المثل قدیمی در محافل بازار وجود دارد که می گوید بازار اوراق قرضه «هوشمندتر» از بازار سهام است – به این دلیل که سریعتر به تغییرات در چشم انداز اقتصاد کلان، از جمله جایی که فدرال رزرو قصد دارد نرخ بهره را اتخاذ کند، واکنش نشان می دهد.
زمانی که از Conger در این مورد پرسیده شد، گفت که اوراق قرضه به طور کلی «کمی بهتر» از بازار سهام در هنگام مشاهده این نوع تغییرات است.
شاید به همین دلیل است که بسیاری از تکنسین های بازار به بازدهی خزانه داری توجه زیادی دارند. مورد مورد نظر: اوایل این هفته، نیکلاس کولاس، یکی از بنیانگذاران DataTrek Research، به MarketWatch گفت که زمانی که بازدهی خزانه داری 10 ساله به بالای 3 درصد برسد، سهام "مانند ساعتی" سقوط می کند.
حداقل روز جمعه این پویایی صادق بوده است.
منبع: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-isnt-pivoting-why-were-stock-investors-the-last-to-know-11661542107?siteid=yhoof2&yptr=yahoo