تراشه ها پایین می آیند ... لام و میکرون می خرید

همانطور که ضرب المثل می گوید، وقتی وال استریت فروش برگزار می کند، هیچ کس ظاهر نمی شود. متأسفانه، از آنجایی که سهام در اواسط ژوئن به پایین ترین سطح خود رسیده بود، مردم در خیابان اصلی نمی خواستند بخشی از آن ها وجود داشته باشد. در واقع، انجمن آمریکایی سرمایه‌گذاران انفرادی (AAII) در 22 ژوئن 2022 مشاهده کرد که سنج احساسات خرس گاو نر خود به شدت به سمت بدبینی متمایل شده است، در حالی که نزولی شدید آن هفته تنها در سه ماهه سوم سال 1990 (هنگامی که جنگ خلیج فارس در حال شروع شدن بود) به پایان رسید. و 5 مارس 2009، درست زمانی که سهام در طول بحران بزرگ مالی به پایین ترین سطح خود می رسید.

آل فرانک، بنیانگذار این چنین بود دلال محتاطدوست داشتم بگویم، زیرا بازرگانان بارها و بارها در حالی که باید زاگ می‌کردند، زیگ می‌کردند. تقریباً غیرممکن است که چرخش‌های یک بازار بی‌ثبات باورنکردنی را با موفقیت پشت سر بگذاریم، زیرا اکثر سرمایه‌گذاران معمولاً احساس بهتری نسبت به چشم‌انداز سهام پس از افزایش قیمت و بدتر از آن پس از سقوط دارند.

جای تعجب نیست که این مشکل عاطفی خرید زیاد، فروش پایین به این دلیل است که بسیاری از آنها از بازدهی متوسط ​​تا بد سهام رنج می برند. در عوض، من فکر می‌کنم آنهایی که در افق زمانی بلندمدت من سهیم هستند، باید به سمت سهام شرکت‌های خوب در هنگام تحمل مشکلات کوتاه‌مدت جذب شوند.

به عنوان مثال، شاخص های گسترده برای سال 2022 چیز زیادی برای نشان دادن ندارند، زیرا S&P 500 هنوز بیش از 10 درصد از سال تا به امروز کاهش یافته است، شاخص ترکیبی نزدک بیش از 15 درصد کاهش یافته است و شاخص نیمه هادی بورس اوراق بهادار فیلادلفیا حتی بیشتر از این کاهش یافته است. در قرمز ترس از کند شدن تقاضا برای و موجودی مازاد نیمه هادی ها منجر به سقوط در گروه دوم سهام شده است، حتی زمانی که رئیس جمهور بایدن هفته گذشته قانون تراشه ها و علم 2022 را امضا کرد که ظاهراً "تحقیق، توسعه و توسعه نیمه هادی های آمریکا را تقویت کرد." تولید.” و اظهارات احتیاطی اخیر توسط مدیران عامل بازیگران اصلی صنعت مانند Nvidia، Applied MaterialsAMAT
و دستگاه های آنالوگADI
به آتش سوخت افزوده اند.

درست است، سهام در فضا معمولاً بسیار چرخه‌ای بوده است، اما تراشه‌ها این روزها تقریباً در همه چیز هستند، و برای کسانی که می‌توانند این نوع نوسانات را به‌جای نقص به‌عنوان یک ویژگی ببینند، آینده برای چندین شرکت در سراسر نیمه‌رسانا روشن است. زنجیره ارزش اغلب رسانه‌ها طراحان تراشه‌های پردازشی مانند دستگاه‌های میکرو پیشرفته هستندAMD
، انویدیا یا کوالکامQCOM
اما شرکت‌های کمتر جذابی مانند سازندگان تراشه‌های مورد استفاده در حافظه و تجهیزات ذخیره‌سازی نیز در موقعیتی قرار دارند که از گرایش‌های سکولار مانند هوش مصنوعی (AI) و برنامه‌های کاربردی سرور جدید بهره‌مند شوند که نیازهای محاسباتی و ذخیره‌سازی قابل توجهی دارند.

مدیرعامل میکرون فناوریMU
Sanjay Mehrotra اخیراً گفت که "گسترش تعدیل موجودی مشتری" شرکت را به سمت "انتظار رشد تقاضای صنعت کمتر برای DRAM و NAND" (دو دسته محصول کلیدی) سوق داده است که "یک محیط بازار چالش برانگیز در سه ماهه چهارم مالی 4" ایجاد خواهد کرد. و سه ماهه اول مالی 2022. اما همین ماه گذشته بود که آقای مهروترا به هوش مصنوعی، پذیرش مداوم ابر، وسایل نقلیه الکتریکی (EVs) و اتصال فراگیر ارائه شده توسط 1G به عنوان «محرک‌های قوی تقاضای سکولار» اشاره کرد که صنعت حافظه و ذخیره‌سازی را قادر می‌سازد از صنعت نیمه‌رساناهای گسترده‌تر پیشی بگیرد. ” وی افزود: "سبد محصولات میکرون به طور قابل توجهی قوی تر شده است و ما شتاب محصول را در چندین بازار رشد جذاب ایجاد کرده ایم."

دلال محتاطتورم 101 میلیارد

این کاهش تقاضای کوتاه مدت بر لام ریسرچ نیز تاثیر خواهد گذاشتLRCX
، سازنده و طراح تجهیزات پردازش نیمه هادی که برای ساخت مدارهای مجتمع استفاده می شود. با توجه به تولیدکنندگان حافظه، چند سال گذشته برای Lam فوق‌العاده بوده است، که تنها یک ربع پیش بالاترین درآمد را در تاریخ شرکت و 8.83 دلار EPS ایجاد کرد که انتظارات 7.26 دلار را کاهش داد. مشتریان لام عبارتند از Micron، اما همچنین رهبران تراشه سازی مانند سامسونگ و نیمه هادی تایوان.

حرکت 33 درصدی به سمت جنوب مانند سهام MU یا LRCX که امسال انجام شد، هرگز سرگرم کننده نیست، اما این افزایش و نزول قیمت سهام برای تیم های مدیریتی هر یک از شرکت ها غریبه نیست. هر دو شرکت ترازنامه‌های قوی با پول نقد زیادی دارند و مضرب P/E پیشروی مربوطه (بین 12X و 13X NTM EPS) را جذاب می‌کنند در حالی که افزایش پیچیدگی دستگاه باید تا آنجایی که چشم کار می‌کند تقاضا را افزایش دهد.

وقتی صحبت از Micron و Lam Research به میان می‌آید، وقتی دیگران می‌ترسند، حریص خواهم بود.