استراتژی 60/40 در بدترین سال خود از سال 1936 به بعد است: BofA

فروش همزمان اخیر در سهام و اوراق قرضه یکی از محبوب ترین استراتژی ها برای سرمایه گذاران بلندمدت را درهم شکسته است: پرتفوی 60/40.

طبق داده‌های استراتژیست‌های بانک آمریکا گلوبال ریسرچ که هفته گذشته منتشر شد، پرتفوی 60/40 - ترکیبی از 60 درصد سهام و 40 درصد اوراق قرضه - از سال تا به امروز تا پایان ماه اوت 19.4 درصد کاهش داشته است. بدترین سال آن از سال 1936.

تا پایان ماه اوت، S&P 500 بیش از 16 درصد از سال گذشته کاهش داشت، در حالی که اوراق خزانه بلندمدت بیش از 20 درصد و اعتبار شرکتی درجه سرمایه گذاری 13 درصد کاهش یافت.

سهام تقلا کردند هفته گذشته سپتامبر را با نقطه مثبت آغاز کنید، با کاهش هر سه میانگین اصلی قبل از آخر هفته طولانی. این گزارش مشاغل آگوست روز جمعه منتشر شد نگرانی سرمایه گذاران از ادامه افزایش نرخ بهره تهاجمی از سوی فدرال رزرو در اواخر این ماه را متوقف نکرد.

و پس از صعود از اواسط ژوئن تا اواسط آگوست، S&P 500 حدود نیمی از حدود 17 درصد سود خود را در این دوره حذف کرده است، نشانه ای برای تیم BofA که این فقط یک "معمولی" بود. تجمع بازار خرس" با احتساب زیان هفته گذشته، S&P 500 در سال جاری تاکنون حدود 17.6 درصد کاهش داشته است.

BofA نوشت: "به نظر می رسد افزایش 17 درصدی از پایین ترین سطح ژوئن فقط یک رالی معمولی در بازار نزولی بوده است که به طور متوسط ​​1.5 بار در هر بازار نزولی رخ داده است." تابلوهای راهنمای بازار گاوی ما همچنان هیچ نشانه واقعی از پایین بودن را نشان نمی دهند.

در اواسط ژوئیه، بانک آمریکا هدف پایان سال S&P 500 خود را به 3,600 کاهش داد از 4,500 و خواستار یک "رکود خفیف" برای ضربه زدن به اقتصاد ایالات متحده در سال 2022 شد.

این شرکت افزود: «سپتامبر از نظر فصلی یک ماه ضعیف بوده است (دومین ضعیف‌ترین بازده متوسط ​​+0.1% و نرخ ضربه 56%) و ما با پیش‌بینی پایان سال 3,600 خود انتظار درد بیشتری در بازار داریم.

عملکرد ضعیف پرتفوی 60/40 در سال جاری نشان می دهد که چالش ها برای سرمایه گذاران نه تنها در بازار سهام بلکه بازار اوراق قرضه نیز وجود دارد. اگرچه تاریخ بازار به ما می گوید که این چنین است شاید آنچنان که در غیر این صورت ممکن است به نظر بیاید، شرایط منحصر به فردی نیست.

داستان ادامه دارد

راجر آلیاگا-دیاز، اقتصاددان ارشد ونگارد برای قاره آمریکا، «کاهش مختصر و همزمان سهام و اوراق قرضه غیرعادی نیست، همانطور که نمودار ما نشان می‌دهد». تابستان امسال در یادداشتی نوشت.

با مشاهده ماهانه از اوایل سال 1976، بازده اسمی کل سهام ایالات متحده و اوراق قرضه درجه سرمایه گذاری تقریباً 15٪ مواقع منفی بوده است. این یعنی یک ماه کاهش مشترک هر هفت ماه یا بیشتر، به طور متوسط،” آلیاگا-دیاز.

با این حال، افق زمانی را تمدید کنید، و کاهش مفاصل کمتر اتفاق افتاده است. در طول 46 سال گذشته، سرمایه گذاران هرگز با یک بازه زمانی سه ساله زیان در هر دو طبقه دارایی مواجه نشدند.

همانطور که Aliaga-Díaz اشاره کرد، هدف از تقسیم پرتفوی 60/40 بین سهام و اوراق قرضه دستیابی به بازده سالانه حدود 7٪ به طور متوسط ​​است. اما متوسط ​​بازده سالانه 7٪ به این معنی نیست که بیشتر سالها در بیشتر سالها بازدهی 7٪ را مشاهده می کنند.

داده ها از مدیریت دارایی JPMorganبه عنوان مثال، نشان می دهد که در حالی که میانگین بازده سالانه S&P 500 از سال 1980 کمی بیش از 9 درصد است، این شاخص تنها یک بار در این بازه زمانی 9 درصد در سال افزایش یافته است.

و برای سرمایه گذاران 60/40، تاریخ اخیر نمونه ای از این که چگونه این عملکرد متوسط ​​می تواند در طول زمان کار کند ارائه می دهد.

در طول سه سال گذشته (2019-2021)، یک پرتفوی 60/40 بازده سالانه 14.3 درصدی را به همراه داشت، بنابراین زیان تا -12 درصد برای کل سال 2022 فقط بازده سالانه چهار ساله را به 7 درصد می رساند. آلیاگا-دیاز نوشت: مطابق با هنجارهای تاریخی.

Aliaga-Díaz نوشت: «این اولین بار نیست که 60/40 و بازارها به طور کلی با مشکلاتی مواجه می شوند - و آخرین بار هم نخواهد بود. مدل‌های ما نشان می‌دهند که مشکلات اقتصادی بیشتری در راه است و بازدهی بازار همچنان خاموش خواهد بود. اما پورتفولیوی 60/40 و تغییرات آن نمرده است.

دنی رومرو خبرنگار یاهو فایننس است. او را در توییتر دنبال کنید @daniromerotv

برای دریافت آخرین اخبار بازار سهام و تجزیه و تحلیل عمیق، از جمله رویدادهایی که سهام را جابجا می کنند، اینجا را کلیک کنید

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید

برنامه Yahoo Finance را دانلود کنید اپل or آندروید

دنبال Yahoo Finance در توییتر, فیس بوک, اینستاگرام, Flipboard, لینکو یوتیوب