24 ساعت افزایش که سال مبارزه با تورم را به پایان می رساند

(بلومبرگ) - برای خبرنامه New Economy Daily ثبت نام کنید ،economics را دنبال کنید و در پادکست ما مشترک شوید.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

بزرگ‌ترین بانک‌های مرکزی جهان این هفته تهاجمی‌ترین سال افزایش نرخ بهره در چهار دهه اخیر را با مبارزه با تورم به پایان خواهند رساند، حتی با وجود کندی اقتصادشان.

فدرال رزرو ایالات متحده در روز چهارشنبه قرار است نرخ کلیدی خود را 50 واحد پایه افزایش دهد و به محدوده 4٪ تا 4.5٪ برساند، که بالاترین میزان از سال 2007 است، و نشان دهنده افزایش بیشتر در اوایل سال 2023 باشد.

یک روز بعد، بانک مرکزی اروپا و بانک انگلستان احتمالاً با حرکات نیم امتیازی دنبال خواهند شد. و هزینه های وام بالاتر نیز در کارت های سوئیس، نروژ، مکزیک، تایوان، کلمبیا و فیلیپین وجود دارد.

سال بسیار متفاوت از آغاز به پایان می رسد. در ماه ژانویه، اکثر سیاست‌گذاران اذعان داشتند که اشتباه می‌کردند و شرط‌بندی کردند که افزایش تورم در سال ۲۰۲۱ به زودی محو می‌شود، اما همچنان با این فرض که می‌توانند قیمت‌ها را با انقباض مداوم سیاست‌ها مهار کنند.

در عوض، معیارهای متعدد نشان می‌دهند که چگونه شتاب تورم جهانی تا حدود دو رقمی، آنها را مجبور به فشار شدید کرد:

• بانک آمریکا در سال جاری حدود 275 افزایش نرخ بهره را مشاهده کرده است که برای یک بار در هر روز معامله کافی است، تنها با 13 کاهش.

• بیش از 50 بانک مرکزی یک بار نادر افزایش 75 واحد پایه را اجرا کرده اند، برخی از آنها به طور مکرر به فدرال رزرو پیوسته اند.

• پیش‌بینی می‌شود که شاخص بلومبرگ اکونومیکس از نرخ‌های جهانی در پایان سال به 5.2 درصد برسد، از 2.8 درصد در ژانویه.

اگرچه نشانه‌هایی در حال افزایش است که تورم در اکثر نقاط به اوج خود رسیده است، اما اکنون سوال بزرگ این است که در سال 2023 چه اتفاقی می‌افتد.

بدترین حالت این است که ثابت شود تورم سرسخت است و رکود شروع می شود و یک کابوس رکود تورمی برای بانک های مرکزی ایجاد می کند. بهترین امید این است که رشد قیمت مصرف کننده به اندازه کافی سریع عقب نشینی کند تا سیاست گذاران را قادر سازد تا افزایش نرخ ها را متوقف کنند و به کاهش آن برای تقویت رشد فکر کنند.

داستان ادامه دارد

در حالی که بسیاری از سرمایه گذاران انتظار دارند در مقطعی یک چرخش ایجاد شود، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، که هر دو در این هفته سخنرانی خواهند کرد، می گویند که تمرکز آنها بر روی مقابله با تورم باقی می ماند، حتی اگر این کار به تقاضا و استخدام لطمه بزند.

فدرال رزرو

در حالی که انتظار می رود فدرال رزرو این هفته با افزایش نیم واحدی سرعت سیاست های پولی انقباضی را تعدیل کند، نرخ هدف برای اعطای وام بانکی یک شبه همچنان در اوایل سال 2023 افزایش خواهد یافت.

افزایش 50 واحدی دیگر منجر به افزایش 4.25 درصدی نرخ بهره در سال 2022 خواهد شد، سالی که تورم به بالاترین حد در چهار دهه افزایش یافت و سیاست گذاران را به تکاپو انداخت.

مقامات فدرال رزرو که جلسه سیاست دو روزه خود را در روز چهارشنبه به پایان می‌رسانند، زمانی که دولت در روز سه‌شنبه شاخص قیمت مصرف‌کننده نوامبر را منتشر می‌کند، یک نقطه اوج نهایی را در معیار تورم کلیدی به دست خواهند آورد. اقتصاددانان افزایش 0.3 درصدی را در معیار کلی و اصلی که غذا و سوخت را حذف می کند، پیش بینی می کنند. به صورت سالانه، هر دو سنج در حال تعدیل دیده می شوند.

بانک مرکزی اروپا

بانک مرکزی اروپا احتمالاً پس از کاهش تورم در منطقه یورو برای اولین بار در 50 و نیم سال در ماه گذشته، نرخ بهره را 1 واحد افزایش خواهد داد. با این حال، با رشد قیمت مصرف‌کننده همچنان در 1 درصد، سومین حرکت متوالی 2 نقطه‌پایه را نمی‌توان به‌طور کامل کنار گذاشت و برخی از تعیین‌کننده‌های متعصب پیشنهاد کرده‌اند که از چنین اقدامی حمایت می‌کنند. تصمیم شورای حکومتی همچنین تحت تأثیر پیش بینی های اقتصادی سه ماهه جدید خواهد بود که احتمالاً شاهد کاهش رشد و ارتقای پیش بینی های تورم برای سال 10 خواهد بود.

علاوه بر این، سیاست گذاران قرار است در مورد ستون های کلیدی استراتژی خود برای کاهش بدهی های نزدیک به 5 تریلیون یورو (5.2 تریلیون دلار) تصمیم بگیرند. روند واقعی - که به عنوان انقباض کمی یا QT شناخته می شود - تا سال آینده آغاز نمی شود، و اقتصاددانان انتظار دارند که در سه ماهه اول شروع شود.

بانک مرکزی انگلستان

به طور گسترده انتظار می رود که BOE نرخ وام معیار خود را نیم واحد افزایش دهد و به 3.5 درصد برساند که بالاترین میزان از سال 2008 خواهد بود. در شرایطی که تورم در بالاترین حد خود در 41 سال گذشته 11.1 درصد است و مصرف کنندگان به طور فزاینده ای انتظار افزایش قیمت ها را برای چند سال آینده دارند. سازندگان به رهبری فرماندار اندرو بیلی گفته اند که برای جلوگیری از مارپیچ قیمت دستمزد با قدرت عمل خواهند کرد.

چشم انداز تاریک برای اقتصاد تصمیم گیری در این ماه را دشوارتر از ماه گذشته می کند. رکود اقتصادی در حال حاضر در جریان است و انتظار می‌رود تا سال 2024 ادامه یابد و خانوارها از سخت‌ترین فشار هزینه‌های زندگی در تاریخ رنج می‌برند. قیمت انرژی حداقل شش برابر بیشتر از حد معمول است و هوای سردتر از حد معمول برای اولین بار از زمستان گذشته بریتانیا را تحت تاثیر قرار داده است.

بانک ملی سوئیس

سوئیس نیز با تورم فزاینده دست و پنجه نرم می‌کند، با این حال با 3 درصد (کمتر از یک سوم نرخ تورم در منطقه یورو) سیاست‌گذاران SNB احتمالاً به جای تکرار گام بزرگ 75 واحدی در سپتامبر، حرکتی نیم‌معدنی را انتخاب خواهند کرد.

فرانک قوی - که سال ها خاری در چشم توماس جردن، رئیس SNB بود - اکنون از اقتصاد حمایت می کند زیرا به سوئیس اجازه می دهد از تورم وارداتی جلوگیری کند. بانک مرکزی همچنان به احتمال زیاد تکرار می کند که در صورت نیاز حاضر است در بازارهای ارز مداخله کند.

بانک نروژ

بانک مرکزی نروژ قصد دارد نرخ کلیدی خود را 25 واحد افزایش دهد زیرا داده های تورم در ماه گذشته نشان دهنده کندی رشد قیمت اصلی و اساسی بود. این اعداد باعث شده تا حدس و گمان در مورد افزایش بیشتر هزینه های استقراض عقب نشینی کند و برخی از تحلیلگران متقاعد شده اند که افزایش ماه دسامبر آخرین مورد در این چرخه خواهد بود.

سایر داده‌های اخیر منتشر شده که تیره‌ترین چشم‌انداز اقتصادی از زمان بحران مالی را نشان می‌دهد نیز بر این دیدگاه تأکید دارد، حتی در حالی که آخرین تخمین‌های Norges Bank از سپتامبر نشان می‌دهد که نرخ اوج 3 درصدی در طول فصل زمستان است، و پیش‌بینی می‌کند که اوایل سال آینده افزایش یک چهارم واحدی دیگر را پیش‌بینی کند.

مکزیک و کلمبیا

بانک‌های مرکزی مکزیک و کلمبیا این هفته پرده سال بی‌سابقه سیاست پولی در آمریکای لاتین را پایین می‌آورند.

اگر دو تصمیم هفته با پیش‌بینی‌ها مطابقت داشته باشد، پنج بانک‌های مرکزی آمریکای لاتین که تورم را هدف قرار داده‌اند، نرخ‌ها را در سال ۲۰۲۲ به میزان ۳۰.۷۵ درصد افزایش خواهند داد و با ۴۰ افزایش نرخ، چهار توقف و بدون کاهش نرخ سالانه جدیدی را ایجاد خواهند کرد.

بانک مرکزی مکزیک که با نام Banxico شناخته می شود، پیش بینی می شود که نرخ اصلی خود را برای سیزدهمین جلسه متوالی با افزایش نیم واحدی به 13 درصد افزایش دهد. در حالی که تورم کل به اوج خود رسیده است و به هدف 10.50 درصدی باز می گردد، قرائت های اصلی بالای 3 درصد باقی مانده است. توافق بین تحلیلگران بر این است که نرخ نهایی Banxico پس از تشدید بیشتر در اوایل سال 8، 11 درصد است.

در روز جمعه، به دنبال Banco de la República باشید تا سومین افزایش متوالی 100 امتیازی و یازدهمین متوالی را در مجموع افزایش دهد تا نرخ کلیدی را روی 11 درصد قرار دهد. اقتصاددانان این را به عنوان پایان چرخه پیاده‌روی می‌دانند، اگرچه برخی از تحلیلگران 12 نقطه پایه بالا را 100 درصد می‌دانند.

جاهای دیگر در اقتصاد جهانی

اداره پولی هنگ کنگ به دلیل چسباندن ارز، به معنای افزایش احتمالی دیگری در نرخ‌ها، همگام با فدرال رزرو حرکت می‌کند، در حالی که بانک‌های مرکزی فیلیپین و تایوان نیز پیش‌بینی می‌شوند افزایش داشته باشند.

انتظار می‌رود بانک روسیه در روز جمعه نرخ‌های خود را ثابت نگه دارد و آخرین دور کاهش آن با افزایش ریسک‌های تورمی به پایان برسد. کرملین از انقباض تولید ناخالص داخلی کمتر از حد انتظار در سال جاری خبر می دهد، اما بانک مرکزی هشدار داده است که محدودیت های جدید G-7 در فروش نفت می تواند در سال آینده به تولید ضربه بزند.

فراتر از بانک مرکزی، بازارها به دنبال داده‌های خارج از چین خواهند بود، جایی که آمار خرده‌فروشی، سرمایه‌گذاری و تولید صنعتی که قرار است در روز پنجشنبه برگزار می‌شود، نشان‌دهنده تعمیق مشکلات اقتصادی در ماه نوامبر باشد، زیرا محدودیت‌های Covid Zero - اکنون در حال کاهش است - بر فعالیت‌ها فشار می‌آورد.

-با کمک وینس گول، رابرت جیمسون، مالکوم اسکات، کریگ استرلینگ، اوت املاس و گرگوری ال وایت.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP