واشنگتن – در حالی که ارزهای دیجیتال به جریان اصلی تبدیل می‌شوند، قیمت بیت‌کوین و سایر توکن‌های دیجیتال اغلب در اخبار کابلی و اپلیکیشن‌های مالی به‌گونه‌ای نمایش داده می‌شوند که گویی دقیقاً مانند سهام عادی، اوراق قرضه یا معاملات آتی نفت هستند.
آنها نیستند. و این آنها را به چالشی برای تنظیم کننده های مالی ایالات متحده تبدیل می کند.
نظارت بر ارزهای رمزنگاری شده که در سال 2009 به وجود آمدند، نادرست است. تنظیم‌کننده‌های دولت بایدن در تلاش هستند تا قوانینی را برای بازاری که در سال 2021 تقریباً سه برابر شد و به بیش از 2 تریلیون دلار رسید، روشن کنند و میلیون‌ها سرمایه‌گذار آمریکایی را جذب کنند و نگرانی‌ها در مورد ثبات مالی افزایش یابد.
در اینجا برخی از سوالات کلیدی در مورد تنظیم آن مقررات وجود دارد:
تفاوت بین ارز دیجیتال و سایر دارایی ها چیست؟
سیستم مالی سنتی حول واسطه‌ها - بانک‌ها، کارگزاری‌ها، بورس‌های سهام یا کالا و مدیران دارایی - ساخته شده است. رگولاتورهای دولتی و صنعتی برای محافظت از سرمایه گذاران، ترویج بازارهای منصفانه و منظم، محافظت در برابر حباب های مالی و جلوگیری از جرائمی مانند پول شویی یا فرار مالیاتی، چنین شرکت هایی را کنترل می کنند.
این نظارت با معاوضه هایی همراه است. بانک ها و کارگزاری ها موظفند برای زیان های احتمالی پول کنار بگذارند و باید بدانند مشتریان آنها چه کسانی هستند. در مقابل، دارندگان حساب آنها توسط بیمه تحت حمایت دولت محافظت می شوند. شرکت های دولتی باید از شیوه های استاندارد حسابداری پیروی کنند و اطلاعات مالی و عملیات خود را افشا کنند. در ازای آن، آنها به ده ها تریلیون دلار نقدینگی در بازارهای سهام و اوراق قرضه دسترسی پیدا می کنند.
یک باور کلیدی در میان طرفداران ارزهای دیجیتال این است که فناوری می تواند جایگزین چنین واسطه هایی شود و نیاز به اعتماد را از بین ببرد.
این ترتیب به این صورت است: بیت کوین به هر دو نفر، در هر نقطه از جهان که به اینترنت متصل هستند، این امکان را می دهد تا در چند دقیقه بدون واسطه، ارزش خود را انتقال دهند. تراکنش ها در پایگاه داده ای به نام بلاک چین ثبت می شوند. در شبکه‌های رایانه‌هایی که نسخه‌های جداگانه‌ای از یک برنامه را اجرا می‌کنند، به‌طور عمومی قابل مشاهده است. این باید تضمین کند که هیچ‌کس در شبکه، ارز دیجیتال را جعل نمی‌کند یا همان بیت‌کوین‌ها را دوبرابر خرج نمی‌کند.
آیا ارزهای دیجیتال نیاز به تنظیم دارند؟
از آنجایی که طرفداران ارزهای دیجیتال می گویند این دارایی ها نقش واسطه های سنتی را کاهش می دهد، برخی استدلال می کنند که نیازی به تنظیم مقررات مانند بانک ها، اوراق بهادار یا صندوق های سرمایه گذاری ندارند.
اما به گفته رگولاتورها و کارشناسان، در زیر سطح، تقریباً همیشه انسان هایی در کار هستند.
اکثر سرمایه گذاران جدید ارزهای دیجیتال از طریق پلتفرم های معاملاتی مانند
کوین بیس گلوبال شرکت
یا Gemini Trust Co. LLC. این شرکت ها دلارهای سرمایه گذاران را می گیرند و به بیت کوین، اتر یا ده ها توکن دیجیتال دیگر تبدیل می کنند. آنها کارمزد دریافت می کنند، دارایی های نگهبانی می کنند و محصولاتی را عرضه می کنند که گاهی به سرمایه گذاران سود می بخشد.
مجموعه‌ای از برنامه‌های کاربردی ارزهای دیجیتال که به‌سرعت در حال رشد هستند به نام «مالی غیرمتمرکز» معمولاً به کاربران خاصی اجازه می‌دهند تا در مورد نحوه عملکرد خود رأی دهند. آنها اغلب توسط توسعه دهندگان نرم افزار پشتیبانی می شوند و هزینه تراکنش ها را دریافت می کنند.
و حتی اگر شبکه‌هایی مانند بیت‌کوین می‌توانند تراکنش‌ها را بدون واسطه انجام دهند، هنوز گروه کوچکی از برنامه‌نویسان به نام نگهدارنده‌ها هستند که توانایی تغییر کدهای اساسی را در صورت بروز اشکال دارند.
سیاست گذاران می گویند حضور افراد در همه این سیستم ها پتانسیل تضاد منافع را ایجاد می کند و نیاز به نظارت دارد.
برگشت ناپذیری و ناشناس بودن بسیاری از تراکنش‌های ارزهای دیجیتال، آنها را برای کلاهبرداران و مجرمان محبوب می‌کند، و دارایی‌ها به افزایش حملات باج‌افزاری مانند حمله‌ای که در سال 2021 به Colonial Pipeline Ltd. حمله کرد، آنها را افزایش داده است. رشد سریع بازار ارزهای رمزپایه، خودش حاکمیت و پیوندهای مبهم آن با سیستم مالی گسترده تر نیز نگرانی هایی را در مورد ثبات ایجاد کرده است. در حالی که سکسکه تا حد زیادی در بازار کریپتو مهار شده است، با سرمایه گذاری افراد بیشتر پس انداز خود در طبقه دارایی، پتانسیل اثرات سرریز در دنیای واقعی افزایش می یابد.
رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار: «تکنولوژی‌های کمی در تاریخ، از دوران باستان، می‌توانند برای مدت طولانی خارج از چارچوب‌های سیاست عمومی باقی بمانند.»
گری گنسلر
در ماه دسامبر در شورای مدیر عامل وال استریت ژورنال گفت.
گری جنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، گفت: «تکنولوژی های کمی در تاریخ، از دوران باستان، می توانند برای مدت طولانی خارج از چارچوب های سیاست عمومی باقی بمانند.
عکس:
ایولین هاکستین/پرس پول
چه کسی پاسخگو خواهد بود؟
در ایالات متحده، یک سوپ الفبا از سازمان های فدرال و ایالتی بر موسسات مالی و بازارها نظارت می کند.
بانک ها توسط فدرال رزرو، دفتر کنترل ارز و کمیسیون های بانکی ایالتی تنظیم می شوند. کارگزاری‌ها، مدیران دارایی و بورس‌ها توسط SEC نظارت می‌شوند، که همچنین الزامات افشا را برای شرکت‌های سهامی عام تعیین می‌کند. محل معاملات آتی و سایر مشتقات توسط کمیسیون معاملات آتی کالا تنظیم می شود.
خدمات انتقال پول، مانند
وسترن یونیون,
توسط دولت های ایالتی مجوز دارند.
این آژانس‌ها قوانین و مقرراتی را می‌نویسند، بازارهای مالی را نظارت می‌کنند، بازرسان را برای بررسی انطباق شرکت‌ها با قانون و انجام اقدامات اجرایی علیه شرکت‌ها یا مدیرانی که مظنون به نقض آنها هستند، می‌فرستند.
تصمیم گیری در مورد اینکه کدام یک باید ارزهای رمزنگاری شده را تنظیم کنند و چه اختیاراتی دارند، کار در حال پیشرفت است. برخی از سیاست گذاران ارشد گفته اند که شکاف هایی در قوانین موجود وجود دارد و از کنگره خواسته اند تا آنها را پر کند. در همین حال، SEC و CFTC در سرکوب پروژه‌های ارزهای دیجیتال یا پلتفرم‌های معاملاتی که به نظر آنها قانون را نقض می‌کنند یا از سرمایه‌گذاران کلاهبرداری می‌کنند، رهبری می‌کنند.
کدام آژانس بیت کوین را تنظیم می کند؟
تاکنون هیچ آژانسی صلاحیت کامل نظارت بر دو ارز دیجیتال بزرگ یعنی بیت کوین و اتر را که مجموعا بیش از 60 درصد کل بازار را تشکیل می دهند، اعلام نکرده است.
دلیل آن این است که CFTC اختیار قانونی برای تنظیم بازارهای نقدی برای کالاها ندارد، که این طبقه دارایی است، برخی از قانونگذاران و دادگاه‌ها پیشنهاد کرده‌اند که بیت‌کوین و اتر در آن قرار می‌گیرند. بازارهای نقدی، یا بازاری که در آن کالاها یا اوراق بهادار در محل فروش پرداخت و دریافت می‌شوند، یک تنظیم‌کننده مالی فراگیر ندارند.
کنگره احتمالا باید قانونی برای CFTC تصویب کند تا بتواند چنین اختیاراتی را به دست آورد.
وزارت خزانه داری پلتفرم هایی را که بسیاری از سرمایه گذاران برای خرید و فروش بیت کوین از آنها استفاده می کنند، کسب و کارهای انتقال پول می داند. این شرکت ها معمولاً برای فعالیت، آگاهی از مشتریانشان و انجام اقدامات خاصی برای جلوگیری از پولشویی، باید از دولت های ایالتی مجوز بگیرند. اما آنها با الزامات کمتر و نظارت کمتری نسبت به بورس های سنتی سهام یا کالا مواجه هستند.
با این حال، CFTC دارای اختیارات پلیسی برای تقلب در بازارهای بیت کوین است. همچنین بر مبادلاتی مانند
شیکاگو بورس شرکت،
که قراردادهای آتی بیت کوین و اتر را فهرست می کند.
رگولاتورها چگونه به انواع دیگر ارزهای دیجیتال نگاه می کنند؟
بستگی به ویژگی های آنها دارد.
به عنوان مثال، دولت بایدن قصد دارد ناشران استیبل کوین - زیرمجموعه‌ای از ارزهای دیجیتال که به سرعت در حال رشد هستند و ارزش آنها را به ارز ملی مانند دلار مرتبط می‌کنند - به طور مشابه برای بانک‌ها تنظیم کند، اگرچه قانونگذاران از کنگره خواسته‌اند ابتدا قوانین جامعی را ارائه کند.
اما بزرگترین سوالی که صنعت ارزهای دیجیتال با آن مواجه است این است که آیا یک دارایی با تعریف قانونی یک امنیت مطابقت دارد یا "سرمایه گذاری پول در یک شرکت مشترک با انتظار منطقی از سود حاصل از تلاش های دیگران." اگر این تعریف برآورده شود، صادرکننده آن ملزم به ثبت نام در SEC، همراه با هر پلتفرم معاملاتی است که چنین دارایی‌هایی را ارائه می‌کند و کارگزارانی که آنها را می‌فروشند.
عقاید خود را به اشتراک بگذارید
چگونه پیش بینی می کنید مقررات دولتی در مورد ارزهای دیجیتال در سال 2022 تغییر کند؟ به گفتگوی زیر بپیوندید.
تست SEC چقدر ساده است؟
آقای گنسلر، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، می گوید که این قانون از قبل روشن است. آزمون حقوقی مورد استفاده برای شناسایی یک اوراق بهادار توسط دادگاه عالی در سال 1946 ایجاد شد، و SEC در سال 2019 راهنمایی هایی را برای اعمال آن در ارزهای دیجیتال ارائه کرد. این آژانس همچنین در ده ها پرونده قضایی علیه متهمانی که اوراق بهادار ثبت نشده را به اصطلاح اولیه فروخته اند پیروز شده است. عرضه سکه
آقای Gensler از مشخص کردن اینکه کدام ارزهای دیجیتال، در صورت وجود، اوراق بهادار نیستند و بنابراین خارج از صلاحیت آژانس هستند، خودداری کرده است. اما او بارها از صرافی‌های بزرگ ارزهای دیجیتال خواسته است تا در این آژانس ثبت نام کنند و گفته است که به احتمال زیاد در حال ارائه اوراق بهادار در پلتفرم‌های خود هستند.
آیا پلتفرم‌های کریپتو او را جذب کرده‌اند؟
ثبت نام به عنوان صرافی در SEC آهسته، پرهزینه و بوروکراتیک است. هیچ پلتفرم اصلی تجارت ارز دیجیتال این کار را انجام نداده است.
درعوض، برخی تلاش کرده اند خدمات رسانی به مشتریان آمریکایی را متوقف کنند. دیگران رویکرد متفاوتی دارند. برای مثال، کوین‌بیس می‌گوید که فقط اجازه داد و ستد دارایی‌هایی را می‌دهد که «ما به این نتیجه رسیدیم که دارایی‌های کریپتو یک امنیت نیست.»
این وضعیت، پلتفرم‌های اصلی تجارت ارزهای دیجیتال را در معرض امکان اقدامات اجرایی SEC قرار می‌دهد که می‌تواند آنها را مجبور به پرداخت جریمه، حذف توکن‌های محبوب یا بازپرداخت ضرر مشتریان کند. این خطری است که آنها مایل به اجرای فرصتی برای کسب سود سریع در بازار داغ بوده اند.
داگلاس بورثویک، مدیر ارشد بازرگانی در INX Ltd.، یک شرکت ارزهای دیجیتال که می‌گوید برای راه‌اندازی یک پلتفرم معاملاتی ثبت‌شده با SEC کار کرده است، می‌گوید: فهرست کردن چیزهایی که ممکن است اوراق بهادار باشند بسیار سودآور است.
نوشتن به پل کیرنان در [ایمیل محافظت شده]
حق چاپ © 2021 داو جونز و شرکت ، کلیه حقوق محفوظ است. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
منبع: https://www.wsj.com/articles/the-2-trillion-cryptocurrency-market-is-drawing-interest-from-investors-scrutiny-from-us-regulators-11641119404?siteid=yhoof2&yptr=yahoo