سهام آسیب دیده تسلا مانند خرید دوباره به نظر می رسد

بله، تسلا (تیک: TSLA) در حال حاضر یک آشفتگی است، و نشانه‌ها به زمان‌های سختی در پیش رو اشاره می‌کنند. زمان انتظار برای خریداران آمریکایی خودروهای آن از بیش از سه ماه به هیچ چیز کاهش یافته است. رشد تحویل کمتر از هدف خود شرکت کاهش یافته است، در حالی که تولید در سه ماهه اخیر به میزان فزاینده ای از تحویل پیشی گرفته است و قیمت ها در حال کاهش است که همه نشانه هایی از کاهش تقاضا است. رفتار ماسک از زمان تصاحب توییتر همچنین سوالاتی را در مورد اینکه آیا خریداران خودروهای الکتریکی دیگر را اکنون که در دسترس هستند خریداری خواهند کرد، ایجاد کرده است. و ایالات متحده ممکن است تا پایان سال با رکود اقتصادی روبرو شود.

همه اینها را نادیده بگیرید. در عوض، بر آنچه تسلا است تمرکز کنید - تولیدکننده پیشرو EV در جهان و تولیدکننده‌ای که بیش از یک دهه در دیگر خودروسازان شروع به کار کرده است. تسلا قادر است خودروهایی را با هزینه بسیار کمتری نسبت به رقبای خود تولید کند و به آن فضا را می دهد تا قیمت ها را کاهش دهد تا تقاضا را به گونه ای افزایش دهد که دیگران نمی توانند. سهام تسلا، مطمئناً یک شرط مخاطره آمیز است، اما با سهام تخفیف 72% از بالاترین قیمت خود، به 113.06 دلار و نزدیک به 21 برابر درآمد 12 ماهه آینده، در مقایسه با 201 برابر دو سال پیش، این فرصت خیلی خوب است که بتوان از آن گذشت.

اخبار روز جمعه که تسلا خواهد بود کاهش قیمت در چین بر معضل فعلی تأکید می کند. تسلا بر تولید رو به رشد تمرکز کرده است - قصد دارد در سال 2 2023 میلیون خودرو بسازد که از 1.4 میلیون خودرو در سال 2022 افزایش یافته است - این نگرانی را ایجاد می کند که خودروهای زیادی تولید کند و سپس مجبور شود قیمت ها را کاهش دهد تا همه آنها را بفروشد. به نظر می رسد این همان چیزی است که در دومین اقتصاد بزرگ جهان اتفاق می افتد، جایی که تسلا قیمت مدل 3 خود را 14 درصد و مدل Y را 10 درصد کاهش داد. این کاهش قیمت ها، که ممکن است در آینده به ایالات متحده بیاید، به حاشیه سود آن لطمه می زند و برآوردهای درآمد هر سهم وال استریت برای سال 2023 تاکنون 10 درصد از پایان سپتامبر کاهش یافته است. این پویایی تسلا را در تنگنا قرار می دهد.

تونی ساکوناگی، تحلیلگر برنشتاین، که سهام را با عملکرد ضعیف ارزیابی می کند، می نویسد: تسلا باید یا اهداف رشد خود را کاهش دهد و کارخانه های خود را کمتر از ظرفیت راه اندازی کند، یا کاهش قیمت های اخیر را در سطح جهانی حفظ کند و به طور بالقوه افزایش دهد و حاشیه ها را تحت فشار قرار دهد.

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر 12 ماهه	2023E P / E	حاشیه عملیاتی 2023E	2023E FCF (بیل)
تسلا / TSLA	$110.34	-69.6٪	21.4	٪۱۰۰	$12.2
BMW / BMW.آلمان	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
فورد موتور / اف	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
جنرال موتورز / جنرال موتورز	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
تویوتا موتور / TM	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

E= برآورد; FCF=جریان نقدی رایگان

منابع: بلومبرگ؛ تنظیمات واقعی

برای تسلا، انتخاب واضح است: قیمت ها را به فروش آب میوه کاهش می دهد. این به حاشیه های خود ضربه می زند، اما تسلا حاشیه هایی برای صرفه جویی دارد. انتظار می رود در سال 18 حاشیه عملیاتی 2023 درصدی داشته باشد، در حالی که بقیه صنعت باید به 8 درصد نزدیک شود. تسلا می تواند حدود 10 درصد از حاشیه را قربانی کند و همچنان به همان اندازه سودآور باشد، مثلا

BMW

(BMW.Germany). در نهایت، تسلا این توانایی را دارد که سودآوری را قربانی کند، اگر به معنای پایین آوردن قیمت رقبا باشد.

جوزف اسپاک، تحلیلگر RBC Capital Markets توضیح می‌دهد: «مسلماً، اگر [تسلا] قیمت را کاهش دهد، با توجه به تلاش بسیاری برای کسب سود، وضعیت بدتری برای رقبای آنها خواهد بود.

علاوه بر این، تسلا یکی از تنها دو خودروساز است که از خودروهای الکتریکی سود می‌برد. دیگر is

BYD

(1211.هنگ کنگ). هر کس دیگری در حال از دست دادن پول، حتی

جنرال موتورز

(GM)، که یک هامر 110,000 دلاری می فروشد و سودآوری خودروهای برقی را تا سال 2025 هدف قرار داده است. دیگران مانند

تویوتا موتور

(TM)، به نظر می رسد در عجله برای پاسخگویی به تقاضای خودروهای برقی که ممکن است محقق نشود، دچار سردی می شود.

اکثر شرکت های راه اندازی EV، از جمله

خودروی ریویان

(RIVN) و

گروه روشن

(LCID)، دور از سودآوری هستند و مقیاس لازم برای رقابت را ندارند. موقعیتی متزلزل است که در زمانی قرار بگیرید که سرمایه گذاران خواهان رشد سودآور هستند و نه فقط رشد.

اعدادی از این دست نشان می دهد که چرا تسلا با ارزش بازار حدود 350 میلیارد دلار، حتی پس از افت 69 درصدی در 12 ماه گذشته، با ارزش ترین شرکت خودروسازی جهان است.

این کمک می کند که انتظار می رود تسلا در سال 2023 بیشترین جریان نقدی آزاد را در میان خودروسازان ایجاد کند، حدود 12.2 میلیارد دلار، از 9 میلیارد دلار در سال 2022. تویوتا، دومین شرکت خودروسازی با ارزش، انتظار می رود که جریان نقدی رایگان حدوداً تولید کند. 10 میلیارد دلار در سال جاری و سال آینده. پیر فراگو، تحلیلگر نیو استریت ریسرچ، که تقریباً 11 میلیارد دلار جریان نقدی رایگان تسلا در سال 2023 را پیش بینی می کند، می گوید، اما حتی کاهش قیمت نیز نباید به تسلا خیلی ضربه بزند، در حالی که فرض می کند قیمت خودروهای آن 8 درصد نسبت به سال 2022 کاهش می یابد.

تسلا در اینجا متوقف نمی شود. این شرکت قصد دارد سایبرتراک خود را که با تأخیر زیادی همراه بود در سال 2023 عرضه کند و همچنین می‌تواند یک خودروی ارزان‌تر را در روز سرمایه‌گذار خود که برای 1 مارس برنامه ریزی شده است، معرفی کند.

و دوست داشته باشید یا نه، تسلا چیزی بیش از یک شرکت خودروسازی است. نرم افزار "خودران" آن، اگرچه هنوز با نام خود فاصله دارد، اما همچنان در حال پیشرفت است و رانندگان تمایل به پرداخت 15,000 دلار برای بهترین نرم افزار کمک راننده آن را نشان داده اند. این محصول و خط درآمدی است که هیچ خودروساز دیگری ندارد.

همچنین یک تجارت غیرخودرویی 12 میلیارد دلاری مبتنی بر فناوری‌های تولید انرژی تجدیدپذیر و ذخیره‌سازی باتری دارد که به تدریج بزرگ‌تر می‌شود. تسلا در سال 2022 یک مرکز "مگا پک" را در لاتروپ، کالیفرنیا، بی سر و صدا افتتاح کرد. برای تولید حداکثر 40 گیگاوات ساعت ذخیره باتری در مقیاس کاربردی در سال طراحی شده است، چیزی که گری بلک، یکی از بنیانگذاران صندوق معامله شده در بورس Future Fund Active، آن را ایجاد می کند. تا 3 میلیارد دلار سود عملیاتی افزایشی در سال.

همچنین تجارت خودروهای برقی آنقدر بد نیست که به نظر می رسد. در چین، فروش خودروهای برقی در سال 90 حدود 2022 درصد رشد کرد که 25 تا 30 درصد از کل فروش خودروهای جدید را به خود اختصاص داد. در ایالات متحده، فروش خودروهای برقی با باتری در سه فصل اول سال گذشته 70 درصد افزایش یافته است و جورج جیاناریکاس، تحلیلگر Canaccord انتظار دارد. اعتبارات مالیاتی برای کمک به رشد فروش در سال 2023.

البته تسلا هنوز مشکلات زیادی دارد. بر اساس نظرسنجی دسامبر YouGov، از زمان خرید توییتر توسط ماسک در اواخر اکتبر، این شرکت به شهرت رسیده است، به طوری که اکنون افراد بیشتری نسبت به برند تسلا دیدگاه نامطلوب دارند تا دیدگاه مثبت. به‌نظر می‌رسد که در عملیاتی نیز ضربه خورده است، به طوری که دو سوم از پاسخ‌دهندگان در نظرسنجی مورگان استنلی معتقدند که رفتار ماسک در توییتر به اصول تسلا آسیب می‌زند.

هیچ کجا واضح تر از داخل نبود تحویل سه ماهه چهارم تسلا، در 2 ژانویه منتشر شد. این خودرو 405,278 دستگاه را تحویل داد که بسیار کمتر از پیش بینی های تحلیلگران برای حدود 420,000 دستگاه است. سهام تسلا در 12 ژانویه 3 درصد کاهش یافت، بدترین شروع آن در یک سال گذشته، و ماسک بیشتر تقصیرها را بر عهده گرفت، هرچند که بادهای مخالف زیادی وجود داشت، ناشی از قرنطینه در چین و فشار تورم بر خریداران بالقوه خودرو. دان آیوز، تحلیلگر Wedbush می گوید: «او در حال حاضر، عادلانه یا ناعادلانه، به عنوان خوابیده پشت فرمان دیده می شود. "از دید خیابان ظاهر خوبی نیست."

ماسک همچنین سهام را به شیوه‌ای تصادفی و دور از برنامه‌های تجاری سازمان‌یافته 10b5-1 می‌فروشد که اکثر مدیران عامل از آن استفاده می‌کنند. فروش نیازی به توقف ندارد، اما حتی سهامداران قدیمی هم صبر خود را با رویکرد خودت انجام بده ماسک از دست می دهند. لئو کوگوان، رئیس SHI International و سومین سهامدار بزرگ تسلا می‌گوید: «من گیج هستم که چرا [هیئت مدیره] به ایلان اجازه داد تا قیمت سهام تسلا را سقوط دهد. "چرا از فروش بلوکی استفاده نمی کنید؟" هیئت مدیره تسلا به درخواست برای اظهار نظر پاسخ نداد.

بدتر از آن، رکود برای بسیاری از اقتصاددانانی که در آستانه سال 2023 قرار دارند، مورد اصلی قرار گرفته است. رکود معمولاً به معنای کاهش فروش خودروهای جدید حدود یک سوم است، اگرچه فروش در ایالات متحده در حال حاضر 20٪ کمتر از سطح قبل از همه گیری به دلیل کمبود مداوم قطعات است. با این حال، کاهش سرعت به تسلا زمان می‌دهد تا مدلی ارزان‌تر را توسعه دهد، به‌ویژه اگر خودروسازان دیگر تصمیم بگیرند با شدت کمتری برای خودروهای برقی هزینه کنند. فراگو می نویسد: «رکود اقتصادی می تواند تسلا را در سال 2023 کند کند، اما این شرکت به مراتب بهترین موقعیت را برای عبور از دوران سخت دارد. "نگرانی های اخیر بیش از حد است."

حتی اگر اینطور نباشند، سهام تسلا ارزان تر از همیشه به نظر می رسد. سهام فقط برای 21 برابر سود 12 ماهه معامله می شود که باعث می شود قیمت کمتری نسبت به آن داشته باشد

شرکت پپسی

(PEP) ،

ویزا

(V) و

WALMART

(WMT). روش‌شناسی‌های دیگر نیز به معامله تسلا با ارزشی معقول اشاره می‌کنند. ساکوناگی، که یک خرس است، ارزشی معادل 120 دلار بر اساس جریان نقدی برای هر سهم دارد و اعتراف می‌کند که در سطوح فعلی سهام «تخریب» شده است. ارزیابی چندگانه اسپک، ارزش تسلا را به 186 دلار می‌رساند که 65 درصد نسبت به روز جمعه افزایش یافته است، در حالی که فراگو، که دارای رتبه خرید در سهام تسلا است، هدف قیمتی 320 دلاری دارد که 183 درصد افزایش یافته است. فراگو می‌گوید: «در صورتی که سال 2023 به نتیجه برسد، فضا برای سهام تقریباً سه برابر می‌شود.

هیچ چیز به اندازه این که ماسک حواس پرتی توییتر خود را از بین ببرد، به سهام تسلا کمک نمی کند، روندی که به نظر می رسد از قبل شروع شده است. این شرکت رسانه‌های اجتماعی در تلاش است تا تبلیغ‌کنندگانی را جذب کند که پلتفرم را رها کرده بودند. قصد داشت نمایندگان خود را داشته باشد با مشتریان و آژانس های تبلیغاتی ملاقات کنید در سال جاری

CES

نمایش فناوری اکنون توییتر باید فردی را پیدا کند که بتواند شرکت را به صورت روزانه اداره کند و به ماسک اجازه دهد روی چیزهای دیگر تمرکز کند.

Future Fund's Black می گوید: «الون باید یک مدیر عامل جدید در توییتر استخدام کند تا سر و صدای توییتر را از قیمت سهام تسلا خارج کند. این به سرمایه گذاران نشان می دهد که او 100٪ روی تسلا، با همه فرصت ها و ریسک هایش، در مسیر رسیدن به ارزش 3 تریلیون دلاری متمرکز است.

این ارزش گذاری ممکن است دور از ذهن به نظر برسد، اما برای تبدیل شدن به یک سرمایه گذاری خوب، نیازی به رسیدن به آن سطوح نیست. تسلا یک سهام بی ثبات است و حتی می تواند در کوتاه مدت از اینجا سقوط کند. اما با نگاهی به یک یا دو سال، بعید است که تسلا زیر 100 دلار معامله شود.

در حالی که سرد است آن را دریافت کنید.

-کانر اسمیت در این مقاله مشارکت داشت.

نوشتن به ریشه در [ایمیل محافظت شده]