شکست SVB جرقه بازی سرزنش را در بازگرداندن مقررات مربوط به دوره ترامپ ایجاد می کند

(بلومبرگ) - هشت سال پیش، گرگ بکر پیامی صریح به قانونگذاران در واشنگتن داد: بانکی که او اداره می کرد شبیه وال استریت نبود.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

او به عنوان مدیر اجرایی گروه مالی SVB، از کنگره خواست قانونی را تصویب کند که به کارگران شرکت او اجازه می‌دهد هزاران ساعت در سال از انجام تست‌های استرس و آماده کردن برنامه‌های حل خودداری کنند. او یک وام دهنده ساده بود، نه مانند بانک های مهم سیستمی جهانی که تنظیم کننده ها باید روی آنها تمرکز کنند.

بکر در اظهاراتی به کمیته بانکداری قدرتمند سنا گفت: «شواهد واضح است که چارچوب قانون داد-فرانک برای G-SIB برای SVB و همتایان ما مناسب نیست. "هزینه ها نه تنها برای ما، بلکه برای مشتریان ما بالاست."

بکر به سختی تنها بود. لژیونی از مدیران دیگر بانک های کوچکتر و متوسط، که مجموعاً به عنوان وام دهندگان منطقه ای شناخته می شوند، مورد مشابهی را مطرح کردند. در نهایت همه آنها به آرزوی خود رسیدند.

در سال 2018 - یک دهه پس از بحرانی که تقریباً سیستم مالی جهانی را نابود کرد - رئیس جمهور وقت دونالد ترامپ قانون رشد اقتصادی، کمک های نظارتی و حمایت از مصرف کننده را امضا کرد. این امر شرکت‌های متوسطی مانند SVB را از برخی از سخت‌ترین مقررات پس از بحران آزاد کرد و هزینه‌های انطباق آنها را کاهش داد.

ترامپ در کاخ سفید با شعار حذف قوانین «فلج‌کننده» گفت: «یک اندازه برای همه مناسب است – آن قوانین کار نمی‌کنند». آنها نباید مانند موسسات مالی پیچیده بزرگ تنظیم شوند و این همان چیزی بود که اتفاق افتاد و آنها یکی یکی از کار افتادند.

بیش از دوازده سناتور دموکرات به جمهوریخواهان در حمایت از این اقدام پیوستند.

پنج سال به جلو: سه بانک منطقه‌ای، از جمله بانک سیلیکون ولی SVB، در هفته گذشته سقوط کرده‌اند و برخی استدلال می‌کنند که لمس سبک‌تری که بکر به شدت می‌خواست، در واقع مرگ آنها را تسریع کرد.

داستان ادامه دارد

مناظره خشمگین می شود

سقوط بانک سیلیکون ولی در روز جمعه بزرگترین ورشکستگی بانک های ایالات متحده در بیش از یک دهه گذشته بود. امواج شوک را در سراسر جهان فرستاد. زمانی که دو روز بعد تنظیم‌کننده‌ها وارد عمل شدند و گفتند که همه سپرده‌گذاران کامل خواهند شد، ترس‌های آرام و برای تصاحب یک وام‌دهنده منطقه‌ای دیگر، Signature Bank، منتقدان عقب‌نشینی سال 2018 منتظر حمله بودند.

رو خانا، نماینده دموکرات، که نماینده ناحیه ای در کالیفرنیا است که بخش هایی از دره سیلیکون را در بر می گیرد، گفت: «ما از سال 2008 می دانیم که مقررات قوی تری برای جلوگیری از این نوع بحران لازم است. کنگره باید دور هم جمع شود تا سیاست‌های مقررات‌زدایی را که در دوران ترامپ برای جلوگیری از بی‌ثباتی در آینده اعمال شده بود، معکوس کند.

غول‌های وال استریت وام‌دهندگان کوتوله مانند SVB، Signature و Silvergate Capital Corp. که اعلام کردند هفته گذشته داوطلبانه در حال انحلال است. اما، در مجموع، وام دهندگان منطقه ای به سرعت رشد کرده اند و اکنون تریلیون ها دلار دارایی حساب می کنند. آنها نقش های مهمی را در سرتاسر اقتصاد ایالات متحده ایفا می کنند و برای صنایع از کارخانه های شراب سازی گرفته تا استارت آپ های فناوری تأمین مالی می کنند.

پس از فروپاشی SVB، رگولاتورهای فدرال رزرو - در مذاکرات خصوصی با مدیران ارشد صنعت - به بررسی عقب نشینی قانونی 2018 پرداخته اند.

بزرگ‌ترین بانک‌ها به دنبال این هستند که استدلالی را که بکر و سایر مدیران بانک‌های منطقه‌ای در دهه گذشته با موفقیت انجام دادند، تغییر دهند. به گفته افرادی که با این بحث آشنا هستند، به جای اینکه پیچ‌ها را بیشتر در غول‌های وال استریت با تست‌های استرس سخت‌تر سفت کنند، تنظیم‌کننده‌ها باید زمان بیشتری را برای شرکت‌های کوچک‌تر صرف کنند که در سال‌های اخیر تا حد زیادی نادیده گرفته شده‌اند.

برخی از مدیران به اظهار نظر هفته گذشته مایکل بار، معاون نظارت فدرال رزرو اشاره می کنند که تنظیم کننده کوچکترین وام دهندگان معروف به بانک های محلی را با "رویکردی بسیار ملایم" مدیریت می کند. مطمئناً بانک سیلیکون ولی شانزدهمین وام دهنده بزرگ ایالات متحده قبل از شکست خود بود و به عنوان یک بانک عمومی در نظر گرفته نمی شد.

نماینده فدرال رزرو از اظهار نظر خودداری کرد.

نرخ بهره

در گفتگوهای خصوصی خود با مقامات، مدیران بانک های بزرگ همچنین به اقدامات فدرال رزرو، دفتر کنترل ارز، و شرکت بیمه سپرده فدرال در سال 2019 اشاره کرده اند - زمانی که آنها به بانک هایی با دارایی کمتر از 700 میلیارد دلار اجازه دادند از این کار انصراف دهند. شناسایی نوسانات به اصطلاح سایر درآمدهای جامع انباشته در سرمایه نظارتی خود.

هدف از این کار این بود که نسبت‌های سرمایه کلیدی نوسانات کمتری داشته باشند، اما ممکن است به وام دهندگان کوچک‌تر کمک کند تا ریسک‌پذیری بیشتری در پرتفوی اوراق قرضه خود داشته باشند، زیرا زیان‌ها در آنجا احتمال کمتری دارد که بلافاصله خرید سهام و سود سهام را به خطر بیندازد.

این قطعا در SVB انجام شد. بر اساس اسناد مشاهده شده توسط بلومبرگ، در اواخر سال 2020، کمیته دارایی-بدهی شرکت یک توصیه داخلی برای خرید اوراق قرضه کوتاه مدت دریافت کرد، زیرا سپرده های بیشتری وارد شد. این تغییر در صورت افزایش سریع نرخ بهره، خطر زیان های قابل توجه را کاهش می دهد. اما هزینه ای خواهد داشت: کاهش تخمینی 18 میلیون دلار در درآمد، با 36 میلیون دلار ضربه در آینده.

مدیران اجرایی مخالفت کردند در عوض، شرکت همچنان به سرمایه گذاری نقدی در دارایی های با بازده بالاتر ادامه داد. این به افزایش 52 درصدی سود در سال 2021 کمک کرد و به ارزش این شرکت کمک کرد تا به بیش از 40 میلیارد دلار برسد. اما با افزایش نرخ ها در سال 2022، این شرکت بیش از 16 میلیارد دلار زیان غیرقابل تحقق در دارایی های اوراق قرضه خود داشت.

در طول سال گذشته، برخی از کارمندان درخواست کردند که ترازنامه شرکت را به اوراق قرضه کوتاه‌مدت تغییر دهند. به گفته یکی از افراد آشنا با این مکالمات، درخواست ها بارها رد شد. این شرکت در اواخر سال گذشته شروع به ایجاد برخی پوشش‌ها و فروش دارایی‌ها کرد، اما این حرکت خیلی دیر نشان داد.

نه بکر و نه نماینده SVB به درخواست ها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.

من شک ندارم که اگر این بانک مشمول مقررات بسیار سخت‌تر می‌شد که اجازه نمی‌داد اوراق خزانه‌داری بلندمدت و اوراق بدهی بلندمدت بیمه‌شده توسط دولت فدرال - اساساً اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن را بخرد. برد شرمن، نماینده دموکرات کنگره از کالیفرنیا، یکشنبه گفت. او افزود: «آنها برای خرید ابزارهای کوتاه مدت تحت فشار قرار می گرفتند و ما این گفتگو را انجام نمی دادیم».

ضررهای بزرگ

زیان های بزرگ منحصر به SVB نبود: در مجموع، بانک های ایالات متحده 620 میلیارد دلار زیان تحقق نیافته در پرتفوی های موجود برای فروش و نگهداری شده تا سررسید خود در پایان سال گذشته ثبت کرده بودند، طبق پرونده های ثبت شده در FDIC. اما سبد سرمایه گذاری SVB به 57 درصد از کل دارایی های آن افزایش یافته بود. هیچ رقیب دیگری در میان 74 بانک بزرگ ایالات متحده بیش از 42 درصد نداشت.

و برخی از بانک ها این اتفاق را دیدند. JPMorgan Chase & Co در ابتدا با عقب نشینی سرمایه گذاران مواجه شد، زیرا بلافاصله سپرده های اضافی را در اوراق بهادار وارد نکرد، اما مدیران شرکت گفتند که ترجیح می دهند در صورت نیاز پول نقد بیشتری در اختیار داشته باشند.

JPMorgan اعتبار این را داشت که تا حدی چنین تماسی را انجام دهد زیرا حجم 2021 میلیارد دلاری آن در سال 48 سودآورترین سال در بین هر بانک آمریکایی در تاریخ بود. و این موضوع نگرانی‌هایی را نشان می‌دهد که برخی از عقب‌نشینی‌های نظارتی را برانگیخت: مصرف‌کنندگان به سمت بانکداری دیجیتال گرایش پیدا کردند، و با توجه به اینکه جی‌پی مورگان و رقبای غول‌پیکر آن سالانه ده‌ها میلیارد دلار صرف فناوری می‌کنند، این نگرانی وجود داشت که شرکت‌های کوچک‌تر به سادگی نتوانند به این روند ادامه دهند. . با کاهش هزینه‌های انطباق آنها، فکر می‌کردند، حداقل به آنها شات بهتری در مسابقه داد.

حراج FDIC

پس از شکست هفته گذشته، FDIC هنوز در حال بررسی است که با آنچه از SVB باقی مانده است، چه کاری انجام دهد. تنظیم کننده تلاش کرد تا فروش بانک را ترتیب دهد و از خریداران بالقوه درخواست پیشنهاد داد. اما رگولاتورها متوجه شدند که جدول زمانی قبل از باز شدن بازارها در روز دوشنبه بسیار فشرده بود و در عوض از یک استثناء به اصطلاح ریسک سیستمیک استفاده کردند که به FDIC اجازه داد تا سپرده های بیمه نشده SVB را متوقف کند. این حرکت باعث کاهش آشفتگی در بازار شد و ممکن است آژانس همچنان گزینه هایی را برای فروش تمام یا بخشی از SVB در نظر بگیرد.

این احساس وجود داشت که اگر یک هفدهم بانکی به اندازه جی پی مورگان کاهش یابد، فاجعه آمیز نخواهد بود. اما آشفتگی در صنعت فناوری و ترس از سرایت این منطق را زیر سوال می برد.

در دسامبر 2022، بیش از 12 سال پس از قانونی شدن قانون Dodd-Frank، SVB اولین طرح حل خود را به FDIC ارائه کرد. هیچ کس نمی دانست که آنها هفته ها بعد از آن استفاده می کنند.

-با کمک کریگ تورس، آلیسون ورسپریل و اد لودلو.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP