(بلومبرگ) - کینگ دلار با یک شورش روبرو است.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
برخی از بزرگترین اقتصادهای جهان که از یک دلار بسیار قوی و به تازگی مسلح شده خسته شده‌اند، در حال بررسی راه‌هایی برای دور زدن ارز آمریکا هستند.
کشورهای کوچکتر، از جمله حداقل دوازده کشور در آسیا، دلارزدایی را تجربه می کنند. و شرکت‌های بزرگ در سرتاسر جهان بخش بی‌سابقه‌ای از بدهی‌های خود را به ارزهای محلی می‌فروشند و نگران تقویت بیشتر دلار هستند.
هیچ کس نمی گوید که دلار به این زودی ها از سلطنت خود به عنوان ابزار اصلی مبادله از سلطنت خلع خواهد شد. بارها ثابت شده است که درخواست‌ها برای «اوج دلار» زودرس است. اما چندی پیش برای کشورها تقریباً غیرممکن بود که مکانیسم‌های پرداختی را که ارز ایالات متحده یا شبکه سوئیفت را که زیربنای سیستم مالی جهانی است دور می‌زند، بررسی کنند.
اکنون، قدرت محض دلار، استفاده از آن در دوره ریاست جمهوری جو بایدن برای اعمال تحریم‌ها علیه روسیه در سال جاری و نوآوری‌های فناوری جدید، کشورها را تشویق می‌کند تا هژمونی آن را از بین ببرند. مقامات وزارت خزانه داری از اظهار نظر در مورد این تحولات خودداری کردند.
جان مولدین، استراتژیست سرمایه گذاری و رئیس مشاوران موج هزاره با بیش از سه دهه تجربه بازار، هفته گذشته در خبرنامه ای نوشت: «دولت بایدن در تسلیح کردن دلار آمریکا و سیستم پرداخت جهانی اشتباه کرد. این امر سرمایه گذاران و کشورهای غیرآمریکایی را وادار می کند تا دارایی های خود را در خارج از پناهگاه امن سنتی ایالات متحده متنوع کنند.
پرداخت های دوطرفه
برنامه‌هایی که قبلاً در روسیه و چین برای ارتقای ارزهای خود برای پرداخت‌های بین‌المللی از جمله از طریق استفاده از فناوری‌های بلاک چین در دست اجرا بود، پس از حمله به اوکراین به سرعت تسریع شد. برای مثال، روسیه شروع به جستجوی دستمزد برای تامین انرژی به روبل کرد.
به زودی، کشورهایی مانند بنگلادش، قزاقستان و لائوس نیز مذاکرات خود را با چین برای تقویت استفاده از یوان افزایش دادند. هند با صدای بلندتر درباره بین‌المللی شدن روپیه صحبت کرد و همین ماه، یک مکانیسم پرداخت دوجانبه با امارات متحده عربی را تضمین کرد.
با این حال به نظر می رسد پیشرفت کند است. به عنوان مثال، به دلیل کسری تجاری گسترده این کشور با چین، حساب‌های یوان در بنگلادش مورد توجه قرار نگرفته است. سلیم افضل شاون، رئیس تحقیقات در شرکت BRAC EPL Stock Brokerage Ltd در داکا گفت: «بنگلادش سعی کرده است دلارزدایی را در تجارت با چین دنبال کند، اما این جریان تقریباً یک طرفه است.
یکی از محرک‌های اصلی این برنامه‌ها حرکت ایالات متحده و اروپا برای قطع ارتباط روسیه با سیستم پیام‌رسان مالی جهانی به نام سوئیفت بود. این اقدام که توسط فرانسوی‌ها به عنوان یک "سلاح هسته‌ای مالی" توصیف شد، باعث شد اکثر بانک‌های بزرگ روسیه از شبکه‌ای که ده‌ها میلیون تراکنش را هر روز تسهیل می‌کند، بیگانه شده و آنها را مجبور به تکیه بر نسخه‌های کوچکتر خود کند.
این دو مفهوم داشت. اول، تحریم‌های ایالات متحده بر روسیه نگرانی‌هایی را برانگیخت که دلار می‌تواند برای همیشه به یک ابزار سیاسی آشکار تبدیل شود - نگرانی‌ای که به‌ویژه چین، اما فراتر از پکن و مسکو نیز مشترک است. به عنوان مثال، هند در حال توسعه سیستم پرداخت داخلی خود است که تا حدی شبیه SWIFT است.
دوم، تصمیم ایالات متحده برای استفاده از ارز به عنوان بخشی از شکل تهاجمی‌تر دولت‌داری اقتصادی، فشار مضاعفی بر اقتصادهای آسیایی برای انتخاب طرف‌ها وارد می‌کند. بدون هیچ گونه سیستم پرداخت جایگزین، آنها با خطر اجبار به انطباق یا اجرای تحریم هایی که ممکن است با آن موافق نباشند – و از دست دادن تجارت با شرکای کلیدی مواجه می شوند.
تایمور بایگ، مدیر عامل و اقتصاددان ارشد گروه تحقیقاتی DBS در سنگاپور، گفت: "عامل پیچیده در این چرخه، موج تحریم ها و توقیف دارایی های دلار است." با توجه به این پس‌زمینه، گام‌های منطقه‌ای برای کاهش اتکا به دلار جای تعجب ندارد.»
همانطور که مقامات سراسر آسیا از انتخاب برنده در کشمکش‌های آمریکا و چین بیزارند و ترجیح می‌دهند روابط خود را با هر دو حفظ کنند، مجازات‌های آمریکا علیه روسیه دولت‌ها را وادار می‌کند راه خودشان را بروند. گاهی اوقات این اقدام یک لحن سیاسی یا ملی گرایانه دارد - از جمله نارضایتی از فشار غرب برای اعمال تحریم ها علیه روسیه.
مسکو به دنبال متقاعد کردن هند برای استفاده از یک سیستم جایگزین برای ادامه معاملات بود. سخنگوی حکومت میانمار گفت که از دلار برای "قلدری کردن کشورهای کوچکتر" استفاده می شود. و کشورهای آسیای جنوب شرقی به این موضوع به عنوان دلیلی برای تجارت بیشتر با ارزهای محلی اشاره کردند.
جاناتان وود، رئیس تجزیه و تحلیل ریسک جهانی در Control Risks گفت: «تحریم‌ها از نظر طراحی، بی طرفی کشورها و شرکت‌ها را در رویارویی‌های ژئوپلیتیکی دشوارتر می‌کنند. «کشورها به ارزیابی روابط اقتصادی و استراتژیک ادامه خواهند داد. شرکت‌ها بیش از هر زمان دیگری گرفتار آتش متقابل شده‌اند و با تعهدات پیچیده‌تر پیروی و سایر فشارهای متناقض مواجه می‌شوند.»
این فقط تحریم ها نیست که به تسریع روند دلارزدایی کمک می کند. افزایش بی رویه پول ایالات متحده همچنین مقامات آسیایی را در تلاش های خود برای تنوع بخشی تهاجمی تر کرده است.
بر اساس شاخص دلار بلومبرگ، دلار در سال جاری حدود 7 درصد تقویت شده است، در مسیر رسیدن به بزرگترین رشد سالانه خود از سال 2015. این شاخص در ماه سپتامبر به بالاترین حد خود رسید زیرا افزایش ارزش دلار همه چیز را از پوند انگلیس تا روپیه هند به پایین‌ترین حد تاریخی رساند.
سردرد شدید
قدرت دلار دردسر بزرگی برای کشورهای آسیایی است که شاهد افزایش قیمت خرید مواد غذایی، بدتر شدن بار بازپرداخت بدهی‌ها و عمیق‌تر شدن فقر بوده‌اند.
سریلانکا نمونه‌ای از این دست است، زیرا برای اولین بار در تاریخ، بدهی دلاری خود را نپرداخت، زیرا رشد فزاینده دلار توانایی این کشور برای پرداخت را فلج کرد. مقامات ویتنامی در مقطعی افزایش ارزش دلار را عامل مشکلات تامین سوخت دانستند.
از این رو اقداماتی مانند معامله هند با امارات متحده عربی، که به یک کمپین طولانی مدت برای انجام معاملات بیشتر به روپیه و تنظیم قراردادهای تسویه تجاری که ارز ایالات متحده را دور می زند، سرعت می بخشد.
در همین حال، فروش اوراق قرضه دلاری توسط شرکت‌های غیرمالی به پایین‌ترین حد خود یعنی 37 درصد کل جهانی در سال 2022 کاهش یافته است. .
در حالی که همه این اقدامات ممکن است در کوتاه مدت تأثیر محدودی بر بازار داشته باشند، نتیجه نهایی ممکن است تضعیف نهایی تقاضا برای دلار باشد. به عنوان مثال، دلار کانادا و سهام یوان چین در تمام معاملات ارزی، در حال حاضر به آرامی در حال افزایش هستند.
پیشرفت فناوری عامل دیگری است که تلاش ها برای دور شدن از دلار را تسهیل می کند.
چندین اقتصاد از استفاده از دلار به عنوان محصول جانبی تلاش‌ها برای ایجاد شبکه‌های پرداخت جدید دوری می‌کنند - کمپینی که پیش از افزایش ارزش دلار است. مالزی، اندونزی، سنگاپور و تایلند سیستم هایی را برای مبادلات بین یکدیگر به جای دلار به ارزهای محلی خود راه اندازی کرده اند. تایوانی ها می توانند با سیستم کد QR مرتبط با ژاپن پرداخت کنند.
در مجموع، تلاش ها شتاب بیشتری را از سیستم تحت رهبری غرب که برای بیش از نیم قرن بستر مالی جهانی بوده است، دور می کند. آنچه در حال ظهور است ساختار سه لایه ای است که دلار همچنان در راس آن قرار دارد، اما مسیرهای پرداخت دوجانبه و حوزه های جایگزین مانند یوان را افزایش می دهد که به دنبال استفاده از هر گونه نفوذ بالقوه ایالات متحده است.
و با وجود همه جنجال ها و اقداماتی که در راه است، بعید است که موقعیت غالب دلار به این زودی ها به چالش کشیده شود. قدرت و اندازه اقتصاد ایالات متحده بدون چالش باقی مانده است، اوراق خزانه هنوز یکی از امن ترین راه ها برای ذخیره سرمایه هستند و دلار سهم بزرگ ذخایر ارزی را تشکیل می دهد.
به عنوان مثال، سهم رنمینبی از کل معاملات ارز خارجی ممکن است به 7 درصد رسیده باشد، اما دلار همچنان یک طرف 88 درصد از این معاملات را تشکیل می دهد.
جورج بوبوراس، کهنه کار سه دهه بازار و رئیس تحقیقات در صندوق تامینی، گفت: "رقابت در جبهه فیات بسیار سخت است - ما روس ها را با استفاده از روبل اجباری انجام می دهند و در مورد یوان نیز احتیاط وجود دارد." مدیریت دارایی K2 در ملبورن. در پایان روز، سرمایه گذاران همچنان دارایی های نقدی را ترجیح می دهند و از این نظر، هیچ چیز نمی تواند جایگزین دلار شود.
با این وجود، ترکیبی از دور شدن از دلار چالشی برای چیزی است که والری ژیسکار دستن، وزیر دارایی وقت فرانسه به عنوان «امتیاز گزاف» که ایالات متحده از آن برخوردار بود، توصیف کرد. این اصطلاح که او در دهه 1960 ابداع کرد، توصیف می کند که چگونه هژمونی دلار آمریکا از آمریکا در برابر ریسک نرخ ارز محافظت می کند و قدرت اقتصادی کشور را پیش بینی می کند.
و آنها ممکن است در نهایت کل مدل برتون وودز را آزمایش کنند، سیستمی که دلار را به عنوان یک رهبر در نظم پولی، که در هتلی در یک شهر خواب آلود نیوهمپشایر در پایان جنگ جهانی دوم مورد مذاکره قرار گرفت، تثبیت کرد.
هومین لی، استراتژیست کلان آسیا در Lombard Odier در هنگ کنگ، که شرکتش معادل 66 میلیارد دلار نظارت دارد، گفت: آخرین تلاش ها نشان می دهد که پلت فرم تجارت جهانی و تسویه حسابی که ما برای دهه ها از آن استفاده کرده ایم ممکن است در حال شکستن باشد. .
کل این شبکه که از سیستم برتون وودز متولد شد - بازار یورو دلار در دهه 1970 و سپس مقررات زدایی مالی و رژیم نرخ های شناور در دهه 1980 - این پلت فرمی که ما تاکنون توسعه داده ایم، ممکن است در حال تغییر در یک موقعیت بیشتر باشد. لی گفت: حس اساسی.
درس ارزشمند
نتیجه خالص: ممکن است کینگ دلار همچنان برای دهه‌های آینده سلطنت کند، اما شتاب ایجاد معاملات در ارزهای جایگزین نشانه‌ای از کندی را نشان نمی‌دهد - به‌ویژه اگر کارت‌های وحشی ژئوپلیتیکی همچنان مقامات را متقاعد کنند که راه خودشان را بروند.
و تمایل دولت ایالات متحده برای استفاده از پول خود در مبارزات ژئوپلیتیکی می تواند به طرز طعنه آمیزی توانایی آن را برای دنبال کردن چنین روش هایی به طور موثر در آینده تضعیف کند.
سری مولیان ایندراواتی، وزیر دارایی اندونزی ماه گذشته در نشست مدیر عامل بلومبرگ در حاشیه نشست گروه 20 در بالی گفت: «جنگ در اوکراین و تحریم‌ها علیه روسیه درس بسیار ارزشمندی را به همراه خواهد داشت».
بسیاری از کشورها احساس می‌کنند که می‌توانند معاملات را مستقیماً - به صورت دوجانبه - با استفاده از ارزهای محلی خود انجام دهند، که به نظر من استفاده متعادل‌تر از ارزها و سیستم‌های پرداخت برای جهان خوب است.»
– با کمک فینبار فلین، شروتی سریواستاوا، سودی رانجان سن، آدریا چاترجی، دانیل فلتلی، نگوین دیو تو اوین، یوجینگ لیو، انیربان ناگ، کلر جیائو، گریس سیهومبینگ، فیلیپ جی. هیژمانز، ژانت آرونت رودریگس و.
(نظر کارگزار را در پاراگراف نهم اضافه می کند)
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/suddenly-everyone-hunting-alternatives-us-130000587.html