جی پی مورگان می گوید اگر انتظارات بازار اوراق قرضه از بین برود، سهام 20 درصد سقوط می کند

• جی پی مورگان گفت چشم انداز اقتصاد کلان بین بازارهای اوراق قرضه و سهام همچنان متفاوت است.

• اگر بازار اوراق قرضه در مورد ریسک تورمی درست باشد، سهام با نزول احتمالی 20 درصدی مواجه خواهد شد.

• این هشدار در حالی است که بازار نزولی در S&P 500 به پایان رسیده است و آن را برای یک بازار صعودی جدید راه اندازی می کند.

تحلیلگران جی‌پی مورگان در یادداشتی در روز پنجشنبه گفتند، گسست بین بازارهای سهام و اوراق قرضه در ماه‌های اخیر گسترش یافته است، زیرا این دو طبقه دارایی از واقعیت‌های اقتصادی متفاوتی خبر می‌دهند.

اما اگر چشم انداز تورمی بازار با درآمد ثابت درست ثابت شود، سهام با 20 درصد کاهش بالقوه مواجه می شود.

«بازارهای اوراق قرضه هنوز در دوره‌ای از عدم اطمینان کلان بالا، قیمت‌گذاری می‌کنند، حتی اگر در سه ماه گذشته افت ملایمی وجود داشته باشد. در مقابل، بازارهای سهام «قیمتی برای کمال» به نظر می‌رسند، در حالی که S&P اکنون بالاتر از تخمین ارزش منصفانه است که از طریق افزایش نوسانات اقتصاد کلان از زمان همه‌گیری به دنبال آن است.»

بر اساس مدل‌سازی جی‌پی مورگان، نااطمینانی تورم در کنار تداوم کاهش شگفتی‌های تورمی کاهش یافته است.

تحلیلگران می گویند: «اگر بازارهای سهام در افزایش تورم به سطوحی که مطابق با بازارهای اوراق قرضه به نظر می رسد قیمت گذاری کنند، این امر حاکی از کاهش حدود 20 درصدی نسبت به سطوح فعلی خواهد بود».

این هشدار در حالی است که بازار نزولی در S&P 500 به پایان رسیده است و آن را برای یک بازار صعودی جدید، پس از پشت سر گذاشتن آشفتگی بانکی و بحران نکول بدهی در نظر گرفته است. VIX که اغلب به عنوان شاخص ترس در بازارهای سهام در نظر گرفته می شود، به پایین ترین حد خود در سه سال اخیر رسیده است.

شاخص ها نیز با افزایش متمرکز در سهام فناوری افزایش یافته اند، زیرا هوش مصنوعی این بخش را به جلو سوق داده است. این امر برخی را بر آن داشت تا روند صعودی بیشتری را پیش‌بینی کنند، مانند اقتصاددان اد یاردنی، که از سناریوی «مادر همه ذوب‌ها» صحبت کرد.

این علیرغم برخی انتظارات از افزایش مجدد نرخ بهره در نشست آتی فدرال رزرو است، زیرا بازار کار و دستمزدها همچنان قوی هستند.

اما، در صورتی که بازارهای اوراق قرضه بتوانند ریسک تورمی را پشت سر بگذارند، جی پی مورگان انتظار دارد که بازده اوراق خزانه داری 10 ساله حدود 70 واحد پایه کاهش یابد.

مقاله اصلی را در Business Insider بخوانید