سهام سقوط می کند؟ نه، اما در اینجا دلیل این است که چرا این بازار نزولی بسیار دردناک است - و چه کاری می توانید در مورد آن انجام دهید.

چرا بورس در حال سقوط است؟

افزایش نرخ بهره مقصر اصلی است. فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را با افزایش های تاریخی بالا می برد - و قصد دارد به افزایش آنها ادامه دهد - زیرا تلاش می کند تورم را به هدف 2 درصدی خود بازگرداند. در نتیجه، بازدهی خزانه داری افزایش یافته است. این بدان معناست که سرمایه‌گذاران می‌توانند با قرار دادن پول در اوراق دولتی، بیشتر از گذشته درآمد کسب کنند و هزینه فرصت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های پرریسک‌تر مانند سهام، اوراق قرضه شرکتی، کالاها یا املاک و مستغلات را افزایش دهند.

نرخ‌های بهره پایین و نقدینگی فراوان ارائه شده توسط فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی در پی بحران مالی 2008 و همه‌گیری سال 2020 به افزایش تقاضا برای دارایی‌های پرریسک‌تر مانند سهام کمک کرد.

مایکل آرون، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری برای کسب و کار SPDR در State Street Global Advisors، گفت که این کاهش بخشی از دلیل این است که چرا فروش، که به سهام محدود نمی شود، بسیار سخت است.

«آنها با این ایده دست و پنجه نرم کرده اند که سهام رو به کاهش است، اوراق قرضه کاهش یافته است، املاک و مستغلات شروع به آسیب می کند. از دیدگاه من، این واقعیت است که نرخ‌های بهره به سرعت در حال افزایش است، که منجر به کاهش در کل و نوسانات در کل می‌شود.» او در یک مصاحبه تلفنی گفت.

چقدر بد است؟

شاخص S&P 500 روز جمعه با افت 23 درصدی نسبت به رکورد بسته شدن 4,796.56 در 3 ژانویه امسال به پایان رسید.

این یک عقب نشینی سنگین است، اما غیرعادی نیست. در واقع، حتی به اندازه عقب نشینی معمولی در بازار نزولی بد نیست. تحلیلگران ولز فارگو 11 بازار نزولی S&P 500 را از زمان جنگ جهانی دوم بررسی کردند و دریافتند که نزول ها به طور متوسط، 16 ماه به طول انجامید و بازدهی منفی 35.1 درصدی را در بازار داشت.

براد مک میلان، مدیر ارشد سرمایه گذاری شبکه مالی مشترک المنافع، گفت: کاهش 20 درصدی یا بیشتر (تعریف پرکاربرد بازار نزولی) در 9 سال از 42 سال به سال 1980 یا تقریباً هر پنج سال یک بار رخ داده است. یک یادداشت

او نوشت: کاهش قابل توجه یکی از ویژگی های منظم و تکرار شونده بازار سهام است. "در آن زمینه، این یکی تفاوتی ندارد. و از آنجایی که تفاوتی با آن ندارد، پس مانند هر کاهش دیگری، می‌توانیم انتظار داشته باشیم که بازارها در نقطه‌ای بازگردند.»

چه خبر؟

بسیاری از پیشکسوتان بازار برای نوسانات بیشتر آماده می شوند. فدرال رزرو و رئیس آن، جروم پاول، پس از نشست سپتامبر خود نشان دادند که سیاست گذاران قصد دارند تا سال آینده به افزایش شدید نرخ بهره ادامه دهند و تا زمانی که تورم کاهش نیابد، آن را کاهش ندهند. پاول هشدار داده است که کنترل تورم دردناک خواهد بود و مستلزم دوره ای از رشد اقتصادی پایین تر از روند و افزایش بیکاری است.

بسیاری از اقتصاددانان معتقدند که فدرال رزرو نمی تواند تورم را بدون فرو بردن اقتصاد در رکود کاهش دهد. پاول نشان داده است که یک رکود شدید را نمی توان رد کرد.

آرون گفت: «تا زمانی که به وضوح در مورد اینکه فدرال رزرو احتمالاً به کجا پایان می‌دهد» چرخه افزایش نرخ خود، «من انتظار دارم که نوسانات بیشتری داشته باشیم.

در همین حال، ممکن است کفش های بیشتری برای انداختن وجود داشته باشد. تحلیلگران گفتند که فصل گزارش سود شرکت ها در سه ماهه سوم، که ماه آینده آغاز می شود، می تواند منبع دیگری برای فشار نزولی بر قیمت سهام باشد.

رایان گرابینسکی، استراتژیست سرمایه گذاری در Strategas در یادداشتی نوشت: «ما معتقدیم که برآوردهای درآمد سال 2023 باید به کاهش خود ادامه دهد. ما در حال حاضر شانس رکود اقتصادی 2023 خود را در حدود 50 درصد داریم و در شرایط رکود، درآمدها به طور متوسط ​​حدود 30 درصد کاهش می یابد. حتی با وجود برخی سناریوهای شدید - مانند بحران مالی 2008 که درآمد 90٪ کاهش یافت - میانگین کاهش هنوز 24٪ است.

او گفت که برآورد اجماع درآمد سال 2023 تنها 3.3 درصد از بالاترین میزان خود در ژوئن کاهش یافته است، "و ما فکر می کنیم که این برآوردها کمتر مورد بازنگری قرار خواهند گرفت، به خصوص اگر احتمال رکود اقتصادی در سال 2023 از اینجا افزایش یابد."

چه کاری انجام دهید؟

آرون گفت که چسبیدن به سهام با ارزش با کیفیت بالا که سود سهام پرداخت می کنند به سرمایه گذاران کمک می کند تا از طوفان عبور کنند، زیرا آنها تمایل دارند در دوره های نوسان بهتر عمل کنند. سرمایه‌گذاران همچنین می‌توانند به دنبال نزدیک‌تر شدن به وزن‌های معیار تاریخی باشند و از مزایای تنوع برای محافظت از پرتفوی خود استفاده کنند، در حالی که منتظر فرصت‌هایی برای سرمایه‌گذاری در بخش‌های پرریسک‌تر بازار هستند.

اما سرمایه‌گذاران باید در مورد پرتفوی‌های خود متفاوت فکر کنند، زیرا فدرال رزرو از دوران پول آسان به دوره نرخ‌های بهره بالاتر می‌رود و تسهیل کمی جای خود را به انقباضات کمی می‌دهد و فدرال رزرو ترازنامه خود را کوچک می‌کند.

او گفت: "سرمایه گذاران باید به فکر کردن در مورد آنچه ممکن است از سیاست های پولی سخت تر منتفع شود، مانند سهام ارزشی، سهام با سرمایه کوچک و اوراق قرضه با سررسید کوتاه تر فکر کنند."

چگونه به پایان می رسد؟

برخی از ناظران بازار استدلال می‌کنند که در حالی که سرمایه‌گذاران متضرر شده‌اند، نوعی تسلیم کامل که معمولاً پایین‌ترین سطح بازار را نشان می‌دهد، هنوز محقق نشده است، اگرچه فروش روز جمعه گاهی اوقات بوی وحشت را به همراه داشت.

افزایش شدید نرخ بهره فدرال رزرو نوسانات بازار را برانگیخته است، اما باعث وقفه در بازارهای اعتباری یا جاهای دیگر نشده است که سیاست گذاران را متوقف کند.

در همین حال، دلار آمریکا همچنان در حال بیداد است و طی هفته گذشته به بالاترین حد چندین دهه در برابر رقبای اصلی افزایش یافته است که این امر ناشی از موضع سیاست فدرال رزرو و وضعیت دلار به عنوان مکانی امن برای پارک است.

آرون گفت، شکست در افزایش بی امان دلار "به من نشان می دهد که چرخه انقباض و برخی از ترس - زیرا دلار یک پناهگاه است - شروع به فروکش کرده است." "ما هنوز آن را نمی بینیم."