(بلومبرگ) - گاوهای نر که از شیب هنوز هم شاهین فدرال رزرو متحیر می شوند، در شرف از دست دادن نیروی اصلی هستند که به کاهش تلاطم در سهام ایالات متحده در جریان درام اقتصادی کلان این هفته کمک کرد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
تخمین زده می شود که 4 تریلیون دلار از گزینه ها در روز جمعه در یک رویداد ماهانه منقضی شوند که تمایل دارد به روز معاملاتی آشفتگی اضافه کند. این بار، در حالی که S&P 500 برای هفته‌ها در 100 نقطه از 4,000 گیر کرده است، حجم بسیار زیاد یک تنظیم مجدد موقعیت را فراهم می‌کند که می‌تواند حرکت‌های بازار را توربوشارژ کند. با توجه به پس‌زمینه بی‌رحمانه‌ای که در روزهای اخیر پدیدار شد، از افزایش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی جهانی تا نشانه‌هایی که اقتصاد آمریکا شروع به رشد کرده است، نگرانی‌ها در حال افزایش است که انقضا به عنوان یک جیب هوایی عمل می‌کند.
دیوید ریدی، بنیانگذار First Growth Capital LLC، آن را اینگونه می بیند. به نظر او، بازار در وضعیت «گامای طولانی» غرق شده است که در آن معامله‌گران گزینه‌ها باید برخلاف روند غالب حرکت کنند و در صورت سقوط سهام بخرند و بالعکس.
ریدی گفت که رویداد روز جمعه «می‌تواند تنگی نوردهی گاما را بشکند و منجر به پراکندگی شود، یعنی جایی برای شکستن شاخص». با توجه به تعدیل‌های موقعیت آخر سال و دیدگاه رکود کلان، این یک حرکت نزولی خواهد بود.
به گفته برنت کوچوبا، بنیانگذار اسپات گاما، گزینه‌های وابسته به سطح 4,000 در S&P 500 بزرگترین بخش از سود باز را تشکیل می‌دهند که قرار است به بلوغ برسد و در هفته‌های منتهی به جمعه به‌عنوان عاملی برای قیمت شاخص عمل کرد.
سهام ها پیش از این روز پنجشنبه تحت فشار بودند، زیرا بانک مرکزی اروپا به فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره و هشدار نسبت به دردهای بیشتر در آینده پیوست. S&P 500 2.5 درصد سقوط کرد و برای اولین بار در پنج هفته گذشته به زیر 3,900 بسته شد.
این روز مهمی را رقم می زند، زمانی که دارندگان گزینه های مرتبط با شاخص ها و سهام فردی - که ارزش تصوری آنها به گفته راکی فیشمن، استراتژیست گروه گلدمن ساکس، 4 تریلیون دلار است - باید یا از موقعیت های موجود عبور کنند یا موقعیت های جدید را شروع کنند.
این رویداد این بار مصادف با انقضای سه ماهه معاملات آتی شاخص در فرآیندی شوم است که به عنوان جادوگری سه گانه شناخته می شود. به آن تعادل مجدد شاخص‌های معیار از جمله S&P 500 اضافه شده است.
کریس مورفی، رئیس استراتژی مشتقات در گروه بین‌المللی Susquehanna گفت: «بین انقضا و تعادل مجدد، جمعه احتمالا آخرین «روز نقدینگی» سال 2022 خواهد بود.
معامله‌گران گزینه‌ها خود را برای آشفتگی در گزارش این هفته در مورد قیمت‌های مصرف‌کننده و آخرین جلسه کمیته بازار آزاد فدرال در سال آماده می‌کردند. در نشانه ای از تشدید اضطراب، بازار مشتقات در روز دوشنبه با شاخص نوسانات Cboe، معیاری از هزینه گزینه ها به نام VIX، کاری غیرمعمول انجام داد که بیش از 2 واحد جهش کرد در حالی که S&P 500 1.4 درصد صعود کرد. این بزرگترین دستاوردهای هماهنگ از سال 1997 است.
Kochuba از SpotGamma گفت: اساساً تمام قیمت‌های گزینه‌های مرتبط با جمعه بسیار بالا بودند و نسبت به نوسانات ضمنی (و کاهش زمان) بسیار حساس بودند، زیرا فقط در چند روز منقضی می‌شوند. هنگامی که رویدادها گذشت، نوسانات ضمنی (یعنی ارزش این گزینه ها) کاهش یافت و منجر به جریان های پوششی شد که بازگشت متوسطی را به بازارها آورد.
پویایی روز چهارشنبه به نمایش گذاشته شد، زیرا افت S&P 500 با کاهش شاخص VIX مصادف شد و دوباره الگوی تاریخی حرکت آنها در جهت مخالف را به هم زد.
به گفته دنی کرش، رئیس گزینه های Piper Sandler & Co، این کاهش پوشش یک حمایت از بازار را حذف کرد و در را برای نوسانات بیشتر باز کرد.
او گفت: «اکنون که این رویداد به پایان رسیده است، بازار برای حرکت بیشتر آزاد است. "و تحقق فدرال رزرو بالاتر به مدت طولانی تر، به علاوه احتمال بالای رکود در سال آینده در حال وقوع است."
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html