معامله گران سهام به دلیل ترس از رکود فدرال رزرو برای شیرجه تندتر آماده می شوند

(بلومبرگ) - یک فدرال رزرو جنگ‌طلب هر امیدی را که سرمایه‌گذاران داشتند را در هم شکست، هفته گذشته بازار سهام را در مارپیچ سقوط فرو برد و باعث ترس معامله‌گران مبنی بر اینکه زیان‌های بیشتری در راه است.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

هر گونه امیدی مبنی بر اینکه سهام در بخش عمده اخبار بد مربوط به آخرین جلسه فدرال رزرو قیمت گذاری شده بود اکنون از بین رفته است. شاخص S&P 500 از اواسط روز چهارشنبه، زمانی که بانک مرکزی نرخ بهره را سه چهارم درصد افزایش داد و نشان داد که سرعت تهاجمی تر از حد انتظار در راه است، بیش از 4 درصد کاهش یافت.

برای اولین بار از ژوئن، معامله‌گران برای محافظت در برابر چرخش‌های کوتاه‌مدت S&P 500 بیشتر از نوسانات بلندمدت پرداخت می‌کنند، که نشانه سردرگمی در مورد اینکه سهام به کجا می‌رود. در همین حال، مجموعه ای از کاهش تخمین ها از سوی تحلیلگران وال استریت، پیامی مشابه را مختل می کند. برای مثال، استراتژیست‌های شرکت Goldman Sachs Group، دیدگاه پایان سال خود را در مورد معیار کل سهام به سطحی تقسیم کردند که حاکی از کاهش 2.5 درصدی نسبت به پایان روز جمعه است. استراتژیست ها گفتند و ممکن است درد بیشتری در راه باشد.

یونگ-یو ما، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در BMO Wealth Management، در مصاحبه ای گفت: "افت ناخوشایند امسال در بازار سهام احتمالاً به این زودی ها تمام نمی شود." واقعیت این است که ابر سنگینی در هفته‌ها و ماه‌های آینده تا زمانی که تورم به میزان قابل‌توجهی کاهش پیدا کند، روی سهام باقی خواهد ماند.

بازارها به پیام واضح کنفرانس مطبوعاتی روز چهارشنبه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، واکنش نشان می دهند: مبارزه برای مهار تورم آسیب واقعی اقتصادی ایجاد می کند. اکنون شرط‌بندی‌ها روی هم انباشته شده‌اند که مشکلات بیشتری را برای سهام ایجاد می‌کند. در روز جمعه، S&P 500 تقریباً بازگشت دو ماهه خود را تا اواسط آگوست پاک کرد و بازدهی اوراق خزانه دو ساله را به بالاترین میزان از سال 2007 رساند. سهام در چهار هفته از پنج هفته گذشته حداقل 3 درصد کاهش یافته است.

داستان ادامه دارد

نوسانات نیز بازگشته است، با شاخص نوسانات Cboe یا VIX که برای اولین بار از ژوئن گذشته برای مدت کوتاهی از 32 فراتر رفت. قراردادهای آتی ماه اول در VIX با 0.7 واحد نوسان بالاتر از معاملات آتی ماه دوم معامله می شوند و به اصطلاح منحنی نوسان معکوس را تشکیل می دهند که معمولاً نشان دهنده افزایش ترس سرمایه گذاران است.

نسبت قیمت به درآمد S&P 500 که استراتژیست‌های گلدمن ساکس زمانی که نرخ‌ها سریع‌تر از حد انتظار افزایش می‌یابند منصفانه می‌دانند، 15 برابر سود است، سطحی که بانک از 18 برابر کاهش داده است. این بانک در پایان سال، شاخص S&P 500 را با 700 امتیاز کاهش داد و به 3,600 واحد رساند.

بازارهای نزولی قبلی که در طول رکودهای تمام عیار ضربه خوردند، برای S&P 500 وحشیانه بودند و در 35 مورد قبلی از زمان جنگ جهانی دوم، به طور متوسط ​​3,666.77 درصد کاهش یافتند. سام استووال، استراتژیست ارشد سرمایه گذاری در CFRA گفت، اگر معیار به زیر سطح پایین اخیر خود یعنی 500 در ژوئن سقوط کند، سناریوی مشابهی ممکن است دوباره اتفاق بیفتد (S&P 0.7 3,200 درصد بالاتر از این سطح در روز جمعه بسته شد.) اگر از این سطح خارج شود، این سناریو ممکن است دوباره اتفاق بیفتد. او گفت که می تواند به 33 سقوط کند که نشان دهنده افت 14.9 درصدی از بالاترین رکورد است و حاکی از ضریب ارزش گذاری 215 (بر اساس برآورد سود پیش رو به ازای هر سهم XNUMX دلار است).

استووال در مصاحبه ای گفت: "این یک بازار نزولی خواهد بود که با رکود همراه خواهد بود، اما من فکر نمی کنم که ما به سمت یک بحران بزرگ پیش برویم." ما ممکن است تا سه ماهه اول سال 2023 صبر کنیم تا در نهایت به پایین ترین سطح نهایی برسد.

البته، محیط نزولی نیز عواملی را ایجاد می کند که گاوهای نر بلند مدت می توانند به آنها تکیه کنند.

داده‌های گردآوری‌شده توسط تحقیقات ند دیوید نشان می‌دهد که با بازگشت به سال 1995، این شکست 500 ماهه سهام را وارد سومین دوره طولانی بدبینی شدید خود کرده است. اما در سال بعد از رگه های قبلی چنین نزولی، S&P 20 به طور متوسط ​​XNUMX درصد افزایش یافته است. به خوش‌بینی‌های بلندمدت افزوده می‌شود که امیدواریم هرچه زودتر فدرال رزرو نرخ‌های بهره را تا حدی افزایش دهد که با تورم مبارزه کند، زودتر شروع به کاهش کند.

اریک دیتون، رئیس و مدیر عامل Wealth Alliance تلفنی گفت: «برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، این فرصت‌هایی است که ما می‌نشینیم و منتظر خرید سهام با قیمت‌های مناسب هستیم. "بازارهای خرسی زیاد به وجود نمی آیند."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP