معامله گران سهام برای یک رویداد 3.5 تریلیون دلاری "جادوگری سه گانه" آماده می شوند

(بلومبرگ) - معامله گران وال استریت پس از یک هفته دیگر از تلاطم جهانی، خود را برای آتش بازی های جدید بازار سهام در روز جمعه آماده می کنند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

طبق گزارش Goldman Sachs Group Inc، در یک رویداد سه ماهه که به عنوان جادوگری سه‌گانه شناخته می‌شود، تقریباً 3.5 تریلیون دلار از گزینه‌های تک سهام و سطح شاخص منقضی می‌شوند. زمان از سال 2019 - نشان می دهد که گروهی از سرمایه گذاران به طور فعال در اطراف آن موقعیت ها معامله خواهند کرد.

و یک بار دیگر، این جادوگری سه گانه مصادف است با تعادل مجدد شاخص های معیار از جمله S&P 500 - ترکیبی که تمایل دارد حجم یک روزه را ایجاد کند که در بین بالاترین های سال قرار می گیرد. بر اساس برآورد هاوارد سیلوربلات، تحلیلگر ارشد شاخص در S&P Dow Jones Indices، تعادل مجدد در این شاخص به تنهایی می تواند به معاملات 33 میلیارد دلاری سهام منجر شود.

جلسه روز جمعه درست زمانی آغاز می شود که S&P 500 با یک جهش سه روزه جایگاه خود را بازیابی می کند، که به دلیل خوش بینی فدرال رزرو مبنی بر اینکه اقتصاد می تواند در برابر افزایش نرخ ها مقاومت کند و وعده چین برای تقویت بازارهای مالی خود تقویت شده است. با این حال، در گفت‌وگو با طرفداران مشتقات، این افزایش توسط معامله‌گرانی که موقعیت‌های فروش کوتاه را پوشش می‌دهند برای متعادل کردن مواجهه‌ها در حالی که تقاضا برای پوشش‌های پوشش سهام افزایش می‌یابد، تقویت شده است.

اکنون که بسیاری از قراردادها منقضی می‌شوند، سؤال اصلی این است که آیا سرمایه‌گذاران در میان نگرانی‌های رشد و جنگ در اوکراین، ذخایر حفاظتی خود را بازسازی می‌کنند - یا با قراردادهای تماس، به دنبال بازگشت مجدد بازار خواهند بود.

دیوید واگنر، مدیر پورتفولیوی در Aptus Capital Advisors، گفت: «من هرگز محیطی را ندیده‌ام که در آن این همه مازاد بالقوه در بازار داشته باشید که نتوان آنها را کنترل کرد. "ما خواهیم دید که آیا مردم می توانند برای بازگرداندن قرارهای خود ببینند."

داستان ادامه دارد

S&P 500 طی سه جلسه گذشته در بهترین رالی از سال 6 تا کنون تقریباً 2020 درصد صعود کرده است، زیرا افرادی مانند مارکو کولانوویچ در JPMorgan Chase & Co. سرمایه گذاران را ترغیب می کنند که همه کاره شوند.

افزایش حجم مشتقات یکی از ویژگی‌های بازار پس از همه‌گیری بوده است - سهام‌های اساسی را در هر دو جهت، بارها و بارها اره می‌کند. از نظر استراتژیست هایی از جمله چارلی مک الیگوت در Nomura Holdings، پیشرفت این هفته در S&P 500 مجدداً با فعالیت پوشش ریسک سازندگان بازار تقویت شده است.

این یک فرآیند پیچیده است، اما تقریباً به این صورت عمل می‌کند: وقتی یک فروشنده یک گزینه فروش را می‌فروشد، اساساً برای افزایش دارایی پایه شرط می‌بندد. برای جبران این ریسک جهت دار ناخواسته، بازارساز معمولاً بخشی از دارایی را برای حفظ موقعیت خنثی می فروشد. زمانی که اختیار فروش منقضی می‌شود یا اعمال می‌شود، این حرکات پوشش ریسک را معکوس می‌کند - به طور بالقوه باعث ایجاد یک باد آخر برای دارایی می‌شود.

یکی دیگر از عوامل مرتبط با معامله‌گران، موقعیت فعلی «گامای کوتاه» یا «دلتای کوتاه» آنهاست که از آنها می‌خواهد با روندهای رایج بازار حرکت کنند: وقتی سهام بالا می‌روند بخرند و وقتی سقوط کردند بفروشند.

طبق برآوردهای McElligott، یک استراتژیست دارایی متقابل در Nomura، در آغاز هفته، قرار گرفتن آنها در محصولات S&P 500 در سطحی نزدیک به حداکثر "گامای کوتاه" نسبت به تاریخ بود. سه روز بعد، به «گامای صفر» تبدیل شد. در طول مسیر، معامله گران مجبور به خرید مجدد سهام و بستن موقعیت های فروش خود شدند.

با توجه به ضعف بازار و قرار گرفتن صندوق‌های نهادی در برابر سهام نزدیک به پایین‌ترین سطح سالانه، احتیاط در بازار اوراق مشتقه در همه جا وجود دارد. به عنوان مثال، میانگین 20 روزه نسبت قرارداد Cboe برای سهام، نزدیک به بالاترین حد دو سال اخیر است.

استیو سیرز، رئیس Options Solutions گفت: "ما شاهد روند کلی ریسک گریزی مستمر در بین سرمایه گذاران هستیم و انتظار می رود که بازار سهام همچنان بی ثبات باشد." رویدادهای مهم زیادی وجود دارد که می تواند سرعت بازار را تغییر دهد که به نظر می رسد پوشش ریسک و استقامت صبور پیامی از سوی بازار اختیار معامله باشد.

در وال استریت در حوالی تاریخ انقضا، گزینه های بسیار بی پول یا پولی مورد توجه کمتری قرار می گیرند. به گفته راکی ​​فیشمن، استراتژیست گلدمن، اکنون با وجود تعداد غیرمعمول زیادی از قراردادهای S&P 500 که این بار نزدیک به قیمت لحظه ای هستند، به نظر می رسد فعالیت معاملاتی روز جمعه بیش از حد معمول باشد.

او گفت: "جالب ترین گزینه ها گزینه هایی هستند که نزدیک به پول هستند، زیرا با نزدیک شدن به انقضا، عدم اطمینان در مورد اینکه آیا آنها به پول ختم می شوند یا خیر وجود دارد." "این عدم اطمینان می تواند سرمایه گذاران را به تجارت فعال در اطراف این موقعیت ها سوق دهد."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP