BofA هشدار می دهد که افزایش سهام یک تله نزولی با منحنی معکوس است

(بلومبرگ) - افزایش 11 درصدی سهام ایالات متحده در دو هفته گذشته نشانه های بارز افزایش نزولی در بازار است که ممکن است جای خود را به ضررهای عمیق تر بدهد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

این نتیجه گیری تحلیلگران بانک آمریکا است که می گویند علائم هشداردهنده برای بازاری چشمک می زند که «علیرغم عوامل بنیادی آشکارا ضعیف تر» صعود کرده است، از جمله فدرال رزرو برای افزایش شدید نرخ ها در سال جاری برای مبارزه با تورم مداوم.

استراتژیست ها هشدار می دهند که فروش 500 درصدی S&P 12 را از رکورد ژانویه آن به پایان نرسانده است و افزایش های شدید نوسانات بازارهای نزولی را نشان می دهد، که برخی از بزرگترین رکوردها در دوران رکود دات کام و سقوط رخ داده است. بحران مالی جهانی شاخص بازار خزانه داری که از نزدیک مشاهده شده بود، هشدار رکود را در روز سه شنبه منتشر کرد و بر نگرانی هایی که فدرال رزرو محدود کننده به اقتصاد آسیب می زند افزود.

استراتژیست‌هایی از جمله گونزالو آسیس و ریدی پراساد نوشتند: «پس‌زمینه بدتر کلان و فدرال‌رزرو غیردوستانه برای بازار، افزایش پایدار سهام آمریکا را بعید می‌سازد». فدرال رزرو به احتمال زیاد در هیچ نقطه ای به کمک بازار نخواهد آمد و در واقع، بانک مرکزی از شرایط مالی سخت تر برای کمک به مبارزه با تورم استقبال می کند. "در عمل، این به معنای دارایی های با ریسک پایین تر است."

در حال حاضر، سرمایه گذاران به هیچ هشداری توجه نمی کنند. S&P 500 سه شنبه 1.2 درصد جهش کرد و نهمین رشد خود را در 11 جلسه طی کرد، حتی در شرایطی که بازدهی اوراق خزانه دو ساله برای اولین بار از سال 10 به بالاتر از نرخ 2019 ساله رسید.

اما 10 روز سودهای بزرگ در بازارهای نزولی رایج بوده است. استراتژیست های BofA نوشتند که چهار مورد از افزایش 10 درصدی 10 روزه تا روز دوشنبه در 11 بازار نزولی از سال 1927 فراتر رفتند.

یافتن دلایلی برای احتیاط کار سختی نیست. جنگ در اوکراین همچنان بازارهای کالا را در آشفتگی دارد و کود آخرین محصولی است که قیمت آن به شدت افزایش یافته است. قیمت نفت همچنان بالا است و به فشارهای تورمی که فدرال رزرو قول داده است حتی اگر به تقاضا آسیب برساند، اضافه می کند.

داستان ادامه دارد

استراتژیست‌ها به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند تماس‌های بی‌هزینه را بفروشند تا در برابر هر دو رکود و همچنین هرگونه دوره بالقوه کوتاه‌مدت، که به گفته آنها "محدود" خواهد بود، محافظت کنند.

گاوها استدلال می‌کنند که علی‌رغم فشار فدرال رزرو برای کاهش رشد، شرکت‌ها همچنان می‌توانند سودی را به دست آورند که ارزش‌گذاری را توجیه می‌کند. به طور خاص، شرکت‌های آمریکایی بیشترین مصونیت را از تأثیر تحریم‌ها بر روسیه دارند، در همان زمان که اوراق قرضه در سراسر جهان در حال سقوط آزاد بوده‌اند.

استراتژیست های BofA می گویند برای اینکه سهام ها بتوانند به آخرین دستاوردها بیفزایند، تورم ملایم تری لازم است - چیزی که اقتصاددانان بانک انتظار ندارند. آنها همچنین هشدار می دهند که هرگونه کاهش تنش ها در شرق اروپا تهدیدی را برای رشد از بین می برد، اما به فدرال رزرو کمک می کند تا سریعتر افزایش یابد.

برای مثال، بازارهای نرخ ها نشانه های استرس بیشتری را نشان می دهند. BofA می‌گوید افزایش نوسانات نرخ‌ها در 10 روز گذشته، همانطور که توسط شاخص MOVE اندازه‌گیری می‌شود، نسبت به نوسانات نزولی بازارهای سهام، همانطور که توسط VIX اندازه‌گیری می‌شود، بزرگترین از سال 2009 بوده است و یکی از بزرگ‌ترین‌ها است. پس از قسمت 2009، S&P 500 طی شش هفته بعد 7 درصد سقوط کرد.

سهام در آغاز سال عقب نشینی بزرگی را ثبت کردند و سرمایه گذاران اکنون در این فکر هستند که آیا بازار در بازار نزولی فرو رفته است یا خیر. کاترینا سیمونتی، معاون ارشد مدیریت ثروت خصوصی مورگان استنلی، در مصاحبه ای با رادیو بلومبرگ گفت: «ما این را باور داریم.

او گفت: "ما معتقدیم که بله، در واقع، این یک بازار نزولی است، ما مدت زیادی است که در بازار نزولی بوده ایم." تیم او در سال وارد شد که نگران ارزش گذاری ها، تشدید فدرال رزرو، تورم و کاهش رشد بود و جنگ در اوکراین بسیاری از این نگرانی ها را بدتر می کند.

سیمونتی گفت: «اکنون، این بدان معنا نیست که هیچ فرصتی در این بازار وجود ندارد، قطعاً وجود دارد و سرمایه‌گذاران باید در موقعیتی باشند که از آنها استفاده کنند. اما آنها تجمعات بازار خرسی هستند و باید به آنها نگاه کرد."

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP