اخبار خوب بازار سهام - رشد تولید ناخالص داخلی بهتر از آنچه گزارش شده است

گزارش های خبری تولید ناخالص داخلی می گویند، "رکود، شاید." با این حال، خبر واقعی این است، "رشد!" چرا تفاوت؟ اتکای بیش از حد به محاسبه «واقعی» (تعدیل شده با تورم). این عدد اخیر برای سرمایه گذاران بازار سهام گمراه کننده است. در اینجا مشکلات وجود دارد:

اول، سهام بر اساس نتایج و انتظارات دلار فعلی ارزش گذاری می شود. اگر فروش یک شرکت 10 درصد افزایش یابد که نیمی از آن به دلیل افزایش قیمت باشد، این نشانه قدرت است - معیاری برای "قدرت قیمت گذاری". به دنبال آن، رشد درآمد شرکت توانایی آن را در کنترل هزینه ها، به ویژه قیمت گذاری منابع نشان می دهد. آزمون اسید این است که آیا یک شرکت می تواند حاشیه سود خود را حفظ کند - درصدی از فروش که به سود می رسد.

دوم، محاسبات اخیر شاخص قیمت «تورم فیات» را بیش از حد اعلام کرده است. – یعنی از دست دادن قدرت خرید دلار آمریکا از طریق افزایش ارز (عرضه پول). در حال حاضر افزایش قیمت ناشی از بازیابی کووید (به عنوان مثال، کرایه خطوط هوایی) و محدودیت های عرضه (به عنوان مثال، قیمت خودرو) در تعداد کلی گنجانده شده است. علاوه بر این، این افزایش های کوتاه مدت شروع به تثبیت و حتی معکوس می کنند.

سوم، سیاست نرخ بهره پایین غیرعادی فدرال رزرو باعث کاهش رشد اقتصادی می شود - افزایش نرخ در حال حاضر آن را تقویت می کند. این اثر با بررسی رشد ضعیف تولید ناخالص داخلی در طول دو آزمایش با نرخ پایین گرین اسپن و به ویژه آزمایش طولانی مدت برنانکه-یلن-پاول قابل مشاهده است. چرا؟ آن اقتصاددانان بر وام گیرندگان تمرکز کردند، نه بر سرمایه‌گذاران - تریلیون‌ها دلار در اختیار میلیون‌ها فرد و هزاران سازمان که به درآمد بهره وابسته هستند. بدون آن، هزینه های آنها کاهش می یابد. علاوه بر این، اقتصاددانان همچنین بر نقطه قوت سرمایه داری - تخصیص دارایی های سرمایه ای بر اساس قیمت گذاری بازار - غلبه کردند. بدون آن، سرمایه به سمت استفاده های ضعیف تر، به ویژه بازی های مالی و غنی سازی (یعنی رشد غیراقتصادی) جریان می یابد.

این نمودار رشد تولید ناخالص داخلی درازمدت چهار چهارم نتایج را نشان می دهد. آخرین (تا ژوئن) 10.1٪ بود.

نتیجه - اقتصاد خوب به نظر می رسد

و این یعنی بازار سهام جذاب است. آیا با افزایش بیشتر نرخ‌های بهره، رشد کاهش خواهد یافت؟ نه از دیدگاه یک سرمایه گذار سهام. انتظار افزایش فروش و درآمد را داشته باشید. علاوه بر این، «هوشمندی» مالی مبتنی بر پول ارزان کاهش خواهد یافت و وجوه دارای اهرم بیش از حد دلیل وجود خود را از دست خواهند داد.