استراتژیست جی پی مورگان می گوید که بازارهای سهام ریسک رکود را بیش از حد قیمت گذاری می کنند

(بلومبرگ) - نگرانی سرمایه گذاران سهام در مورد یک رکود بالقوه در سایر بخش های بازار ظاهر نمی شود، که به مارکو کولانوویچ، استراتژیست JPMorgan Chase & Co نسبت به موضع طرفدار ریسک خود اطمینان می دهد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

بر اساس برآوردهای استراتژیست رتبه برتر جی پی مورگان، بازارهای سهام ایالات متحده و اروپا با احتمال 70 درصدی قیمت گذاری می کنند که اقتصاد در کوتاه مدت به سمت رکود سقوط کند. کولانوویچ روز دوشنبه در یادداشتی به مشتریان نوشت که این با 50 درصد احتمال قیمت گذاری در بازار بدهی درجه سرمایه گذاری، 30 درصد در بدهی با بازده بالا و تا 20 درصد در بازارهای نرخ مقایسه می شود.

کولانوویچ نوشت: اگر ترس از رکود از بین نرود، کاهش موقعیت سهام و احساسات منفی به بهبود بازار سهام کمک خواهد کرد.

هشدارهای رکود برای ماه‌ها در سال جاری در بحبوحه جنگ در اوکراین، قرنطینه‌های ناشی از ویروس کرونا در چین و فدرال رزرو جنگ‌طلب‌تر افزایش یافته است. نگرانی از اینکه تلاش‌های سیاست‌گذاران برای مهار تورم اقتصاد را وارد رکود می‌کند، باعث شده است که سرمایه‌گذاران امسال تقریباً 10 تریلیون دلار از بازارهای سهام ایالات متحده را کاهش دهند.

کولانوویچ می‌نویسد: «یا بازارهای سهام درست می‌شوند و رکودی رخ می‌دهد، که باعث کاهش بسیار بیشتر در بازده اوراق می‌شود، یا بازارهای نرخ درست هستند و از رکودی که باعث بهبودی در بازارهای سهام می‌شود، جلوگیری می‌شود». دیدگاه ما همچنان این است که احتمال رکود اقتصادی طی 6 تا 12 ماه آینده کم است و بنابراین موضع ریسک پذیری را حفظ می کند.

حتی با وجود اینکه نشانه هایی از ضعیف شدن اقتصاد در همه جا وجود دارد، کشف شواهدی مبنی بر اینکه رکود آشکار در راه است هنوز دشوار است. فعالیت تولیدی و خدماتی در اوج خود قرار ندارد اما همچنان در حال گسترش است. مصرف کنندگان همچنان به خرج می کنند، در حالی که داده های اشتغال و مسکن خطری را فریاد نمی زند.

داستان ادامه دارد

کولانوویچ، استراتژیست شماره 1 مرتبط با سهام در نظرسنجی سرمایه گذار نهادی سال گذشته، استفاده از ضعف اخیر در نام های نفت و انرژی را برای افزایش قرار گرفتن در معرض توصیه کرد. او که یک گاو ثابت در ارزش سهام است، بارها از سرمایه گذاران خواسته است که در طول سقوط بازار سهام در سال 2022، افت را خریداری کنند. اما این درخواست ها تا کنون جواب نداده است زیرا S&P 500 از زمان اوج خود در ژانویه 16 درصد از دست داده است.

نگرانی JPMorgan مبنی بر اینکه اضطراب ناشی از رکود بر بازار سهام غالب شده است توسط UBS Group AG منعکس شده است. بر اساس مدل این بانک، بازار سهام با احتمال 40 درصدی انقباض اقتصادی قیمت گذاری می کند.

بیشتر بخوانید: سهام بلند مدت در برابر رکود به یک شرط بهاری تبدیل شده است

بر اساس مطالعه ای که توسط استراتژیست های شرکت به رهبری کیت پارکر انجام شد، به طور مشابه، افزایش احتمال رکود از لحاظ تاریخی به زیان بیشتر سهام در هنگام وقوع رکود اشاره دارد. اما سهام معمولاً زمانی افزایش می‌یابد که بدترین وضعیت به پایان نرسد، و S&P 500 طی 12 ماه بعد 12 درصد جهش کرد. طبق برآورد پارکر، اگر S&P 500 به زیر 3,800 سقوط کند، بازار برای رکود اقتصادی و درآمدی قیمت گذاری خواهد شد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP