مدرس دانشگاه هاروارد: بازار سهام شروع به نشان دادن نشانه هایی از ترکیدن و ترکیدن کرده است

به گفته ویکرام منشارمانی، مدرس دانشگاه هاروارد و نویسنده مشهور، رشد انفجاری در معاملات غیرفعال، ترس از دست دادن، و ایمان کور به «مدیرعامل مشهور» به ایجاد کف در نام‌های فناوری با رشد بالا کمک کرده است.

اکنون، نویسنده‌ای که با شناسایی حباب‌های بازار در کتاب خود با عنوان «بوم‌بستولوژی: شناسایی حباب‌های مالی قبل از ترکیدن» نام خود را به دست آورده است، می‌گوید که ممکن است یکی دیگر از این حباب‌ها در شرف ظهور باشد.

منشارمانی در گفتگو با آتی فاینانس یاهو گفت: «من معتقدم که حباب سرمایه‌گذاری منفعل در حال شکل‌گیری است و در واقع ممکن است نشانه‌هایی از ترکیدن و ترکیدن در اینجا را نشان دهد. ما در بسیاری از بخش‌ها جریان‌هایی داشته‌ایم که باعث افزایش قیمت‌ها می‌شوند، بیش از عوامل بنیادی. و بخشی از آن صرفاً ناشی از حجم عظیم پولی است که به برخی از این شاخص‌ها سرازیر می‌شود.»

بر اساس اطلاعات بلومبرگ، سرمایه‌گذاری غیرفعال، که شاخص یا سبد دارای وزن بازار را دنبال می‌کند، اکنون بیش از نیمی از کل صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخص سهام در ایالات متحده را تشکیل می‌دهد. این صندوق ها تا حدی رشد انفجاری داشته اند زیرا به دلیل نحوه مدیریت، کارمزدهای بسیار کمتری دریافت می کنند. اما منشارمانی، که همچنین مدرس دانشگاه هاروارد است، استدلال می‌کند که نفوذ زیاد سرمایه‌گذاری غیرفعال منجر به انحراف قیمت در سهام شده است و بازار به طور فزاینده‌ای توسط جریان‌های سرمایه و الگوریتم‌های حرکت محور هدایت می‌شود.

به عنوان مثال، او به رشد بودجه های متمرکز بر مسائل زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) اشاره می کند. بر اساس داده‌های Refinitiv Lipper، با توجه به افزایش آگاهی از مسائل مرتبط با آب و هوا، نزدیک به 650 میلیارد دلار تا پایان نوامبر سال گذشته به شاخص‌های متمرکز بر ESG سرازیر شد که منجر به رکورد سال 2021 شد. اما منشارمانی استدلال می‌کند که این تقاضا لزوماً اینگونه نبوده است. با عرضه در بازار مطابقت داشت.

او گفت که در نتیجه، جریان سرمایه از صندوق‌هایی که دارای اختیارات ESG هستند تا حد زیادی در تعداد انگشت شماری از سهام متمرکز شده است که منجر به افزایش ارزش‌گذاری شرکت‌هایی می‌شود که قابل سرمایه‌گذاری پایدار تلقی می‌شوند.

داستان ادامه دارد

«آن صندوق‌ها مکان‌های زیادی نداشتند که بتوانند به اندازه پولی که دریافت می‌کردند پارک کنند. و بنابراین، این جریان‌ها سهام را به سطوحی رساند که شاید اگر این حباب شیدایی سبک ESG را نداشتند، اگر بخواهید، سهام را به سطحی رساندند که احتمالاً نداشتند.

"منطق رویایی"

منشارمانی گفت که ارزش‌گذاری‌ها با ترس از دست دادن و "قدرت داستان سرایی" توسط مدیران عامل مشهور ترکیب شده است که تسلا (TSLA) را به عنوان نمونه بارز می‌دانند. او گفت که نفوذ زیاد ایلان ماسک در شرکت و توانایی او برای فروش سرمایه‌گذاران بالقوه در یک «دنیای جدید خارق‌العاده» باعث افزایش ارزش سهام شده است و بین اصول بنیادی شرکت و قیمتی که سرمایه‌گذاران برای شرکت ارزش قائل هستند، گسست ایجاد کرده است.

رسانه های اجتماعی فقط آن را ارتقا داده اند.

"این منطق رویایی وجود دارد، یعنی همه چیز در آینده است. همه چیز در حال آمدن است. ما کاملاً خودران هستیم، تاکسی های روبو داریم، مناطق خورشیدی داریم، باتری داریم... به مریخ می رویم، و ماشینی را به مریخ می فرستیم. هر چه هست، برای کسانی که می خواهند تپه را باور کنند، همه چیز قابل باور است. احساسات دقیقه تغییر می کند، شما می توانید به سرعت تغییر احساسات را ببینید. "من فکر می کنم اگر از شر برخی از این فشارها خلاص شوید، زیرا آنها از سهام حمایت کرده اند، شاید سهام در جایی که هست نباشد."

حرکت‌های اخیر در سهام تسلا ممکن است نشان دهنده این تغییر احساسات باشد. علیرغم ثبت رکورد سود در سه ماهه اخیر، سهام بیش از 25 درصد از بالاترین رقمی که در پاییز گذشته به دست آورده بود، سقوط کرده است.

منشارمانی گفت که سایر سهام رشد فناوری پیشرفته در کنار تولیدکننده خودروهای الکتریکی به دلیل ترس از نرخ‌های بالاتر کاهش یافته‌اند و ارزش‌ها را پایین آورده و به واقعیت نزدیک‌تر کرده است.

او گفت: «[با] قیمت‌های بالاتر که با تقاضای بیشتر برابری می‌کند، یک چرخه خود تکمیلی بالا می‌رود. "به هر حال، این اتفاق در حال کاهش نیز خواهد افتاد. قیمت‌های پایین‌تر، تقاضای کمتر، قیمت‌های پایین‌تر، تقاضای کمتر.»

آکیکو فوجیتا مجری و گزارشگر یاهو فاینانس است. او را در توییتر دنبال کنید AkikoFujita

آخرین اخبار مالی و تجاری مربوط به Yahoo Finance را بخوانید