TOPLINE
بازار سهام در بحبوحه این امید که بدترین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو پشت سر گذاشته و تورم کاهش یافته است، رشد خیره کننده ای را رقم زد، اما تحلیلگران بانک آمریکا در روز سه شنبه هشدار دادند که قیمت ها بسیار بالا باقی می ماند و سهام همچنان برای بازار نزولی گران است. بیش از حد، حداقل طبق یک قانون که در گذشته کاملاً صادق بود.
حداقل از سال 1935 تا کنون هیچ بازار نزولی به پایان نرسیده است، زمانی که تورم و سهام به اندازه آنها بالا باشد. [+]
گیتی
حقایق اصلی
ساویتا سوبرامانیان، تحلیلگر بانک آمریکا در یادداشت سه‌شنبه‌ای خطاب به مشتریان گفت: بازار صعودی پایدار همچنان «بعید» باقی می‌ماند، اگرچه S&P 500 از زمان رسیدن به پایین‌ترین سطح امسال در 16 ژوئن، یک روز پس از فدرال رزرو، بیش از 4,262 درصد افزایش یافته و به 16 واحد رسیده است. مقامات مجاز بزرگترین افزایش نرخ بهره در 28 سال گذشته برای مبارزه با تورم بالای دهه ها.
سوبرامانیان و تیمش فهرست بلندبالایی از شاخص‌ها (کاهش نرخ‌های فدرال رزرو، افزایش بیکاری یا افزایش 5 درصدی بازارها) را دنبال می‌کنند که به سیگنال شروع یک بازار صعودی کمک می‌کند، اما تاکنون فقط 30 درصد از این موارد محقق شده‌اند. از نظر تاریخی، 80٪ از لیست قبل از اینکه بازارها به انتها برسند بررسی می شود.
به طور خاص، آنها می نویسند که هیچ بازار نزولی از سال 1935 تا کنون به پایان نرسیده است، زمانی که شاخص قیمت مصرف کننده و نسبت میانگین قیمت/درآمد S&P به 20 یا بیشتر برسد - پدیده ای به نام "قاعده 20" که نشان می دهد سهام نسبت به قیمت بسیار گران باقی می ماند. درآمد آنها و احتمالاً فضای بیشتری برای سقوط دارند. با تورم 8.5 درصدی، این شاخص در حال حاضر روی 28.5 قرار دارد.
سوبرامانیان می‌گوید برای ارضای این قاعده و سیگنال‌هایی که ممکن است دوباره سهام‌ها برای صعود بازار صعودی قرار بگیرند، شرکت‌های S&P 500 باید به طور متوسط 50 درصد از انتظارات درآمدی خود پیشی بگیرند – یا در سناریوهای شدیدتر، S&P باید کاهش بیش از 40٪ به 2,500 واحد، یا کاهش تورم به 0٪.
تحقیقات این بانک نشان می‌دهد که بخش‌های اصلی مصرف‌کننده و بخش‌های اختیاری مصرف‌کننده در شرایط کنونی بیشتر در معرض خطر هستند، اگرچه محصولات اصلی می‌توانند به عنوان غول‌های خرده‌فروشی مانند Walmart و Target بهتر حفظ شوند. گزارش مصرف کنندگان به طور فزاینده ای هزینه خود را به سمت نیازهای ضروری مانند غذا و گاز سوق می دهند، در مقابل اقلام اختیاری مانند پوشاک و اثاثیه منزل.
تحلیلگران در بالا بردن پرچم‌ها تنها نیستند: روز دوشنبه، تیمی به رهبری لیزا شالت از مدیریت ثروت مورگان استنلی گفت که «آماده نیست همه چیز را بگوید» زیرا شاخص‌های رکود هنوز چشمک می‌زنند و انتظارات درآمد به اندازه کافی کاهش نیافته است. برای رشد اقتصادی آهسته تر، افزود: سهام در برابر هر داده ای که روایت صعودی را تایید نمی کند آسیب پذیر است.
پیشینه اصلی
شاخص های عمده سهام غرق شد در ماه ژوئن وارد بازار نزولی شد، زیرا سرمایه گذاران منتظر بزرگ ترین افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از سال 1998 بودند، اما سهام از آن زمان تا حد زیادی با امید به اینکه تورم در نهایت به اوج خود رسیده است، بهبود یافته است. در یک نقطه کاهش 23 درصدی در سال جاری، S&P اکنون تنها 11 درصد از آغاز ژانویه کاهش یافته است. با این حال، اقتصاد به طور غیر منتظره خرد شد برای دومین سه ماهه متوالی در سال جاری، و ترس از یک رکود در آینده هنوز فروکش نکرده است. انتظارات برای سه ماهه سوم رشد اقتصادی کاهش یافته است، به ویژه به دلیل بدتر از پیش بینی داده های بازار مسکن.
منتقد اصلی
مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودیز آنالیتیکس در یادداشت آخر هفته خود نوشت: «در حالی که ریسک‌های رکود همچنان بالا هستند - احتمال زوج تا سال 2023 وجود دارد - محتمل‌ترین چشم‌انداز این است که اقتصاد از رکود جلوگیری کند. او خاطرنشان می کند که بازار کار باقی مانده است انعطاف پذیر با وجود نگرانی ها در مورد اقتصاد و اشاره به اخیر کاهش می یابد اعداد تورم "به ویژه دلگرم کننده" است.
برای مطالعه بیشتر
داو 200 امتیاز سقوط کرد، سهام پس از افت سود هدف از دست رفت (فوربس)
منبع: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/