پایین بازار سهام علیرغم تشدید افت همچنان گریزان است

بسیاری از سرمایه‌گذاران و تحلیلگرانی که به عقب‌نشینی‌های تاریخی نگاه می‌کنند، معتقدند که رکود فعلی که S&P 500 را در آستانه یک بازار نزولی قرار داده است، هنوز راهی برای رفتن دارد. 

این شاخص نسبت به رکورد 19 ژانویه خود 3 درصد کاهش یافته است و با کاهش 20 درصدی که به بازار صعودی آغاز شده در مارس 2020 پایان می دهد، کاسته شده است. فروش سهام امسال که اکنون در پنجمین ماه خود قرار دارد، در حال حاضر برای مدت طولانی تر از آن ادامه داشته است. به گفته دویچه بانک، عقب نشینی معمولی بدون رکود اتفاق می افتد. 

با این حال، فدرال رزرو هنوز در مراحل اولیه کمپین خود برای افزایش نرخ بهره است، به این معنی که شرایط مالی بیشتر سخت تر خواهد شد و در ماه های آینده فشار بیشتری بر سهام وارد خواهد کرد. بر اساس داده‌های بازار داو جونز، بسیاری از مردم تردید دارند که بانک مرکزی بتواند بدون وارد کردن اقتصاد به رکود، نرخ‌ها را افزایش دهد، دوره‌ای که طبق داده‌های بازار داو جونز، سهام معمولاً حدود 30 درصد کاهش یافته است. 

داده‌ها همچنان نشان می‌دهند که فروش سال جاری، اگرچه دردناک است، اما هنوز به نوع تغییر در رفتار سرمایه‌گذاری که در رکودهای قبلی دیده شده بود، منجر نشده است.

سرمایه گذاران همچنان بخش بزرگی از پرتفوی خود را در بازار سهام دارند.

بانک مرکزی امریکا.

در این ماه گفت که مشتریان خصوصی خود به طور متوسط ​​63 درصد از پرتفوی خود را به سهام اختصاص داده اند - بسیار بیشتر از پس از بحران مالی 2008، زمانی که آنها فقط 39 درصد از پرتفوی خود را در سهام داشتند. 

اندازه گیری نوسانات مورد انتظار بازار به شدت پایین تر از سطوحی است که در طول فروش قبلی از آن عبور کرده بود. شاخص نوسانات Cboe یا VIX، در طی فروش های مارس 40، نوامبر 2020 و آگوست 2008 بسیار به بالای 2011 جهش کرد. امسال هنوز بالاتر از این سطح بسته نشده است.

سرمایه گذاران از برخی از ضعیف ترین بخش های بازار بیرون نرفته اند. به گزارش فکت ست، علیرغم اینکه در مسیر بدترین بازدهی خود در تاریخ خود قرار دارد، صندوق قابل معامله در بورس ARK Innovation امسال 1.4 میلیارد دلار ورودی خالص داشته است. ETF های اهرمی که به سرمایه گذاران راهی برای تقویت شرط های صعودی روی Nasdaq-100 و همچنین سهام نیمه هادی ها ارائه می دهند، میلیاردها دلار در سال جاری جذب کرده اند.

گفت: «ما هنوز باید کف بازارها را از بین ببریم

کول اسمید،

رئیس و مدیر پورتفولیوی Smead Capital Management. 

مانند بسیاری از سرمایه گذاران دیگر، آقای اسمید تلاش کرده است تا مشاغلی را با ارزش گذاری های جذاب شناسایی کند که به اعتقاد او می توانند در برابر افزایش تورم و کاهش رشد مقاومت کنند. یکی از شرکت هایی که آقای اسمید به آن توجه کرده است

شرکت استارباکس.

، سهامی که شرکت قبلاً مالک آن بود. اما تقریباً مانند هر چیز دیگری در بازار سهام، سهام قهوه‌های زنجیره‌ای امسال نیز سقوط کرده است. 

سهام استارباکس در بدترین سال خود از سال 37 تا کنون 2008 درصد کاهش یافته است. S&P 500 18 درصد در سال افت کرد و هفتمین نزول هفتگی متوالی خود را در جمعه ثبت کرد که طولانی‌ترین دوره از سال 2001 است. 

آقای اسمید گفت: "موضوع قبل از اینکه بهتر شوند بدتر خواهند شد."

یکی از دلایلی که بسیاری از سرمایه گذاران در حال حاضر محتاط هستند؟ افزایش تورم فدرال رزرو در حال افزایش نرخ بهره است تا سعی کند تورم را مهار کند، تورمی که در اوایل سال جاری با سریع ترین سرعت از دهه 1980 افزایش یافت. هدف آن این است که یک "فرود نرم" را انجام دهد - به عبارت دیگر، اقتصاد را به اندازه کافی کند کند تا تورم را مهار کند، اما از وارد کردن ایالات متحده به رکود جلوگیری کند.

بسیاری از سرمایه‌گذاران بر اساس چرخه‌های قبلی سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه نگرانند که بانک مرکزی موفق نشود. 

بر اساس تحقیقات بانک فدرال رزرو سنت لوئیس، با بازگشت به دهه 1980، ایالات متحده چهار بار از شش باری که فدرال رزرو کمپین های افزایش نرخ بهره را آغاز کرد، وارد رکود شد. این بار، بانک مرکزی این چالش را دارد که تلاش می کند افزایش قیمت ها را تحت کنترل درآورد، در حالی که تهاجم روسیه به اوکراین و سیاست چین در برابر کووید صفر به اختلالات زنجیره تامین و فشارهای تورمی در سراسر جهان می افزاید.

گفت: "در جهنم شانسی وجود ندارد که فدرال رزرو بتواند تورم را بدون آسیب رساندن به تقاضای داخلی کاهش دهد."

دیوید روزنبرگ،

رئیس و اقتصاددان ارشد در Rosenberg Research.

آقای روزنبرگ افزود که او معتقد است که بازارها برای یافتن یک نقطه پایانی قطعی قبل از اینکه فدرال رزرو سیاست‌های پولی سفت‌تر را به پایان برساند، یا سرمایه‌گذاران را متقاعد کرده است که در کاهش فشارهای تورمی بدون خطر رکود موفق عمل می‌کند، مشکل خواهند داشت. 

برخی دیگر خاطرنشان می کنند که کاهش سهام، اگرچه دردناک است، اما هنوز به شدت بازارهای نزولی قبلی نرسیده است.

بر اساس داده های تحقیقات ند دیویس، با بازگشت به سال 1929، S&P 500 در طول یک بازار نزولی به طور متوسط ​​36 درصد کاهش یافته است. 

آقای اسمید گفت که پایان فروش یک فرصت عالی برای خرید خواهد بود، اما فکر نمی‌کنم آن لحظه لزوماً فردا اینجا باشد. 

به Akane Otani در [ایمیل محافظت شده]