به گفته ویلسون مورگان استنلی، شاخص‌های سهام امسال با پایین‌ترین سطح مواجه شدند

(بلومبرگ) - به گفته مایک ویلسون، استراتژیست ارشد سهام ایالات متحده در مورگان استنلی، سرمایه گذاران باید برای درد بیشتر آماده باشند، زیرا شاخص های سهام ایالات متحده هنوز در سال به پایین ترین سطح خود نرسیده اند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

ویلسون، که فروش سهام امسال را پیش‌بینی کرده بود، چهارشنبه با اشاره به S&P 500 به بلومبرگ مارکز گفت: «شاخص معمولا آخرین چیزی است که سقوط می‌کند. فکر کنید، هنوز باید از آن پایین‌ترین سطح ژوئن خارج شود.»

شاخص بنچمارک ایالات متحده پس از افت بیش از 17 درصدی در نیمه اول، 3,666.77 درصد از پایین ترین سطح خود در اواسط ژوئن یعنی 20 افزایش یافت. S&P 500 سپس از اواسط آگوست به دلیل نگرانی از اینکه انقباض پولی تهاجمی فدرال رزرو می تواند اقتصاد را وارد رکود کند، سقوط کرد.

ویلسون خاطرنشان کرد: ما 3,400 را برای رکود رشد یا فرود نرم در نظر می گیریم.

این به معنای کاهش 15 درصدی برای S&P 500 از بسته شدن روز سه شنبه است. یک «رکود مناسب» شاخص را نزدیک به 3,000 خواهد کرد. و در حالی که پیش بینی پایین بودن بازار دشوار است، استراتژیست ارشد سهام ایالات متحده این بانک گفت: "جهت حداقل برای سه ماهه آینده کاهش یافته است."

سهام ایالات متحده در روز پایانی آگوست برای یافتن جای محکمی تلاش کردند، ماهی که شاهد عقب نشینی همه چیز از خزانه داری تا کالاها بوده است زیرا بانک های مرکزی تلاش های خود را برای خنثی کردن تورم سوزان افزایش داده اند. سرمایه گذاران مشتاقانه منتظر گزارش مشاغل روز جمعه بودند، که باید سرنخ های بیشتری در مورد سرعت افزایش فدرال رزرو ارائه دهد.

بخوانید: پاول هدف فرود نرم را رها می کند زیرا به دنبال رکود رشد است

ویلسون خاطرنشان کرد که روند حاشیه های عملیاتی بدتر از پیش بینی ها بود، در حالی که انتظار دارد این جهت منفی ادامه یابد.

ویلسون با اشاره به نسبت قیمت به سود گفت: «ضریب P/E اشتباه است نه به این دلیل که فدرال رزرو قرار است جنگ طلب باشد، بلکه به این دلیل که بازار سهام نسبت به چشم انداز سود بیش از حد خوشبین است. چند برابری با کاهش درآمد شروع به کاهش می‌کند و سپس در میانه‌ی فرآیند کاهش درآمد، بازار به پایین‌تر می‌آید و ما فکر می‌کنیم که احتمالاً بین سپتامبر و دسامبر است.»

داستان ادامه دارد

در پایین ترین سطح ماه ژوئن، S&P 500 با 18 برابر سود معامله می شد، چند برابری که از ارزش گذاری های پایینی که در تمام 11 چرخه نزولی قبلی از دهه 1950 مشاهده شده بود، فراتر رفت. P/E فعلی برای این شاخص بالاتر از 19 است.

در همین حال، برآورد سود S&P 500 برای سال 2023 در هفته های اخیر کاهش یافته است. جینا مارتین آدامز و وندی سونگ، استراتژیست‌های بلومبرگ در یادداشتی که در 6.60 اوت منتشر شد، گفتند که درآمدهای اجماع 18 دلار به ازای هر سهم در چهار فصل آینده در مجموع کاهش یافته است، در حالی که انتظارات برای سه ماهه سوم بیشترین ضربه را متحمل شده است.

از آنجایی که فدرال رزرو روی داده های اقتصادی تمرکز لیزری دارد، ویلسون فکر می کند بانک مرکزی "همیشه از نظر طراحی دیر عمل می کند" زیرا بر دو مورد از عقب مانده ترین نقاط داده تکیه دارد: داده های بازار کار و تورم.

او گفت: «زمانی که بازار کار از هم بپاشد، دیگر خیلی دیر شده است، زیرا تا آن زمان مشخص خواهد شد که اقتصاد ایالات متحده در رکود است. او افزود: "فدرال رزرو مربوط است، اما من فکر می کنم که ما بیشتر دردهای فدرال رزرو را بعد از اول سال قیمت گذاری کردیم."

چندین مقام فدرال رزرو، که آخرین آنها لورتا مستر، رئیس کلولند فدرال رزرو است، به طور مستقل بر تعهد خود برای مبارزه با تورم بالای چهار دهه اخیر در این هفته تاکید کرده اند، اما در مورد اینکه حرکت سیاستی آنها در ماه آینده چقدر بزرگ خواهد بود مبهم باقی مانده اند.

بیشتر بخوانید: Fed's Mester در اوایل سال آینده، نرخ های بالاتر از 4٪ را کاهش می دهد، بدون کاهش 2023

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی 26 اوت در نشست سالانه فدرال رزرو در جکسون هول، وایومینگ، گفت که کاهش فشارهای قیمتی به سمت هدف 2 درصدی خود، "تمرکز کلی فدرال رزرو" است.

با این حال، با وجود نوسانات بازار، سهام انرژی همچنان عملکرد بهتری نسبت به شاخص کل دارد. به همین دلیل است که ویلسون، که شرکتش در این بخش بی طرف است، پیشنهاد کرد که S&P 500 به استثنای آن صنعت بررسی شود.

او گفت: «وقتی انرژی خوب پیش می‌رود، معمولاً برای همه چیز بد است» و افزود که واگرایی ادامه خواهد داشت. "انرژی در واقع نقطه مقابل هر چیز دیگری است."

(به روز رسانی با نظرات در سراسر و اضافه کردن نمودار)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP