آمارها مختلط هستند اما در حد تعادل می گویند اقتصاد ضعیف است

اگر به کاخ سفید گوش کنید، می شنوید که اقتصاد قوی است. دیگران به شما خواهند گفت که در حال حاضر در رکود فرو رفته است. چنین تفاوت‌های «تحلیلی» تقریباً در همه زمان‌ها رایج است و تقریباً همیشه بیش از هر قرائت ساده‌ای از شواهد آماری، برنامه سیاسی سخنران را منعکس می‌کند. این روزها همه چیز مبهم تر از حد معمول به نظر می رسد. آمار برای هر دو نما مهمات ارائه می کند. رئیس جمهور می تواند به رشد قوی در حقوق و دستمزد اشاره کند، و این کار را هم می کند. کسانی که دیدگاه کمتری نسبت به مسائل دارند می توانند از جمله به دو کاهش متوالی سه ماهه در تولید ناخالص داخلی واقعی (GDP) کشور اشاره کنند. اگرچه توازن شواهد به وضوح به سمت تضعیف اقتصاد اشاره دارد، اما منصفانه است که بپذیریم که آمار تصویری عجیب و غریب را ترسیم می کند.

گزارش کار ماهانه وزارت کار نشان می دهد. از جنبه مثبت، نظرسنجی جولای از کارفرمایان، افزایش چشمگیر در حقوق و دستمزد، افزایش 528,000 موقعیت را نشان داد. حقوق و دستمزد خصوصی 471,000 موقعیت افزایش یافت. اگرچه این افزایش‌ها رکورد نیستند، اما فراتر از اکثر تجربیات تاریخی و بسیار فراتر از حد انتظارات اجماع هستند. اما در همین گزارش، نظرسنجی از خانوارها نشان داد که مشاغل جولای تنها 179,000 افزایش یافته است. این داستان کاملاً متفاوت از آمار کارفرمایان است. افزایش مشاغل نه تنها بسیار کمتر بود، بلکه برای غلبه بر کاهش مشاغل در ژوئن ناکافی بود، به طوری که طی دو ماه ژوئن و ژوئیه، کشور با این معیار حدود 136,000 شغل را از دست داد.

علیرغم این تضاد - که هنوز توسط وزارت کار توضیح داده نشده است - آنچه تعادل را به سمت منفی هدایت می کند، جریان اطلاعات از جاهای دیگر و از بقیه گزارش ماهانه این وزارتخانه است. درست است که نرخ بیکاری اندکی از 3.6 درصد نیروی کار در ژوئن به 3.5 درصد در ژوئیه کاهش یافت، اما وزارتخانه همچنین گزارش داد که حدود 538,000 نفر در ماه جولای از نیروی کار خارج شده اند. از آنجایی که آنها نه کار می کنند و نه به دنبال کار هستند، این حرکت بیش از آن عامل کاهش نرخ بیکاری است. علاوه بر این، میانگین ساعات کار هفتگی بدون تغییر در ماه ژوئیه به 34.6 باقی مانده است که هنوز نسبت به اندازه گیری ماه آوریل کمتر است.

خارج از حسابداری وزارت کار، البته سه ماهه اول و دوم کاهش در تولید ناخالص داخلی واقعی، کاهش شدید اعتماد مصرف کننده، و گزارش موسسه مدیریت عرضه (ISM) از کندی کلی و کاهش آشکار در سفارشات جدید وجود دارد. اندازه گیری البته این فهرست منفی ها هنوز کامل نیست، اما با این وجود نشان دهنده است.

جدای از آمارهای فعلی که حاکی از نزول اقتصادی است، دو ملاحظه دیگر بر چشم‌انداز اقتصاد تاثیر بسزایی دارد. یکی تورم مداوم است. در آخرین اندازه گیری، برای ماه ژوئن، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) 9.1 درصد نسبت به سطح سال قبل افزایش یافت. به نظر می‌رسد این نوع فشار قیمت ادامه خواهد داشت. حتی اگر مقداری کاهش یابد - مثلاً 8٪ یا 7٪ - برای آسیب رساندن به چشم انداز رشد اقتصادی با از بین بردن اعتماد تجاری و مصرف کننده و دلسرد کردن پس انداز و سرمایه گذاری که رشد اقتصادی در نهایت به آن بستگی دارد، کافی خواهد بود. این اثرات می تواند به تنهایی منجر به رکود شود. مطمئناً این اولین بار در تاریخ نخواهد بود که تورم چنین می کند.

یک تهدید رکودی قوی تر از مبارزه فدرال رزرو (فدرال رزرو) علیه تورم ظاهر می شود. فدرال رزرو این تلاش را در ماه مارس گذشته آغاز کرد. پیش از آن، سیاست پولی تورمی را دنبال می کرد. نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت را نزدیک به صفر نگه داشته و پول‌های جدیدی را به بازارهای مالی سرازیر کرده بود و مستقیماً اوراق قرضه – عمدتاً اوراق خزانه و وام مسکن – را که فدرال رزرو از آن به عنوان «تسهیل کمی» یاد می‌کند، سرازیر کرده بود. اما از زمان تغییر سیاست در ماه مارس، فدرال رزرو با فروش از انباشت اوراق قرضه ای که قبلا خریداری کرده بود و با بالا بردن نرخ های بهره کوتاه مدت حدود 1.75 درصد، پول را از بازارهای مالی تخلیه کرد. در حالی که اینها حرکت های استاندارد ضد تورمی هستند، اما فعالیت های اقتصادی را نیز مهار می کنند. علاوه بر این، به نظر می‌رسد که فدرال رزرو مصمم به برداشتن گام‌های بیشتر در این مسیر در هفته‌ها و ماه‌های آینده است – الگویی که احتمال رکود را همچنان بیشتر می‌کند.

اگر این ارزیابی درست باشد – و به نظر محتمل است – آنگاه آماری که خوشبین ها به آن تکیه می کنند – از جمله کاخ سفید – در ماه های آینده منفی خواهد شد. شواهد ضعف اقتصادی، اگر رکود آشکار نباشد، بسیار زیاد خواهد شد. اینکه آیا این وضوح تصویر اقتصادی در یکی دو ماه آینده اتفاق می‌افتد، نامشخص باقی می‌ماند، اما بعید است که ابهامات برای مدت طولانی‌تری در جای خود باقی بمانند.