(بلومبرگ) - افزایش بازده اوراق قرضه یک سال است که سرمایه گذاران را به لرزه در آورده است. اینکه چرا آنها برای افرادی که به دارایی‌های بی‌ثباتی مانند سهام وابسته هستند، مشکل ایجاد می‌کنند، می‌توان با کنار هم قرار دادن سهام با برخی از امن‌ترین اوراق بهادار در جهان متوجه شد.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
اسناد خزانه به ندرت به عنوان مسیری به سوی ثروت معرفی می شوند، اما در حال حاضر پرداخت های آنها تقریباً به اندازه یک نشانگر مشابه در فضای سهام است: سودهای تولید شده توسط شرکت های S&P 500. در حالی که مقایسه کاملاً سیب به سیب نیست، این مدلی است که گاهی اوقات برای دریافت حس ارزش نسبی در بین طبقات دارایی استفاده می شود.
به طور خاص، در حال حاضر سود اوراق شش ماهه خزانه داری کمتر از 5 درصد است، که بالاترین میزان از سال 2007 است. شکاف بین آنها کوچکترین مزیت سهام از سال 500 است.
چین و چروک‌هایی از این دست در حال رایج شدن هستند و محاسبات مدیران پولی را که شاهد شروع غوغای سهام تا سال 2023 با تردید بوده‌اند، تغییر می‌دهند. نشانه‌های تورم چسبنده و کمپین فدرال رزرو برای سرکوب، نگرانی‌ها از رکود اقتصادی آتی را دوباره برانگیخته است، در حالی که آخرین دور درآمدهای غم‌انگیز به گاوها علوفه کمی داده است.
در مقابل آن پس‌زمینه، بازدهی نسبتاً آبدار وجه نقد - که تقریباً ریسک اعتباری یا مدت زمان آن را ندارد - ممکن است روزی پولی را که اکنون به سمت سهام جریان می‌یابد وسوسه کند.
جری براکمن، مدیر ارشد سرمایه گذاری گفت: "ما فکر می کنیم به سمت وخامت اقتصادی پیش می رویم و نوسانات فعلی در بازار برای ما کافی است که در سهام بسیار محتاط باشیم، و شما در این مدت دستمزد دریافت می کنید تا با پول نقد منتظر بمانید." اولین اعتماد آمریکایی بنابراین ما فکر می‌کنیم که در این مرحله فضایی جذاب برای داشتن درآمد ثابت در مقابل سهام است.»
پس از سقوط بیش از 2023 درصدی در سال 2022، شاخص S&P 19 تا کنون در سال جاری 500 درصد افزایش یافته است، که بدتر از تخمین های درآمدی و نشانه هایی مبنی بر اینکه فدرال رزرو باید به سیاست سختگیرانه برای مبارزه با تورم همچنان داغ ادامه دهد، نادیده گرفته شده است. . در حالی که معامله‌گران اوراق قرضه طی دو هفته گذشته به پیام‌های جنگ‌طلب سخنرانان فدرال رزرو تمایل نشان داده‌اند و نرخ پایانه بالاتری را قیمت‌گذاری کرده‌اند، S&P 8 تنها در ماه فوریه 500 درصد بالاتر است.
سرعت این رالی، استراتژیست‌هایی را که برای اولین بار در حداقل دو دهه پیش‌بینی کرده بودند که در سال 2023 کاهش می‌یابد، غم‌انگیز است. میانگین هدف پایان سال 500.
بیشتر بخوانید: DeFi Champions Pivot از نامشهود به خزانه‌ها، دارایی‌های سخت
به گفته Zhiwei Ren از Penn Mutual Asset Management، علیرغم پیام های شوم بازار اوراق قرضه، سرمایه گذاران به دلیل ترس از دست دادن، پول را به سهام وارد می کنند. در حالی که بریده شدن کوپن ها در اسناد خزانه داری پیشنهاد جذاب تری نسبت به دهه های گذشته است، خاطرات بازدهی مشابه با افزایش 500 درصدی S&P 27 در سال 2021 باعث می شود مدیران سهام چاره ای جز تعقیب صعودی نداشته باشند.
اگر از نقطه نظر ارزش گذاری به آن نگاه کنید، اوراق قرضه در مقایسه با سهام بسیار جذاب تر هستند. اما مشکل این است که مدیران سهام، سهام را مدیریت می کنند، مدیران اوراق قرضه، اوراق قرضه را مدیریت می کنند. برای مدیران سهام، انگیزه این است که رالی را از دست ندهند یا عملکرد ضعیفی داشته باشند. این یک راننده بزرگ پشت رالی قدرتمندی است که ما شاهد آن بودیم."
پیش از این: کارشناسان سهام سوخته دو دهه از صعود بی‌وقفه را کنار گذاشتند
به گفته مارکو کولانوویچ از JPMorgan Chase & Co، با توجه به آنچه که بدهی های کوتاه مدت در حال حاضر بازده دارد، ریسک-پاداش مالکیت آنها در مقابل بازدهی سود سهام، بهتر از هر زمان دیگری از زمان بحران مالی بزرگ به نظر می رسد. به عبارت دیگر، فاصله بین بازده سود دو ساله و سهام به کمترین میزان از سال 2007 رسیده است.
Gargi Chaudhuri، رئیس سرمایه گذاری iShares، "با نگاهی به اینکه چه بازدهی در بازارهای با درآمد ثابت دریافت می کنیم، اگر شما صاحب ICSH هستید که اساساً بیش از 4.6٪ بازدهی را به شما می دهد، بسیار منطقی است." استراتژی برای قاره آمریکا، در تلویزیون بلومبرگ، با اشاره به ETF اوراق قرضه فوق العاده کوتاه مدت بلک راک، گفت. "پول در حاشیه بازار سهام را تعقیب می کند، به ویژه بخش های رو به رشد بازار سهام که عملکرد ضعیفی داشتند - باید به نوعی محاسبه شود."
-با کمک لو وانگ.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html