وجود مرفه سیلیکون ولی مطمئن ترین نشانه بی ربط بودن نادرست فدرال رزرو است

A عنوان at Forbes.com هفته گذشته نشان دهنده افزایش اخراج در استارت آپ های سیلیکون ولی بود که گفته می شود تابستانی آرام را برای سرمایه گذاران خطرپذیر پیش بینی می کند. در همان روز، یک داستان A1 در وال استریت ژورنال گزارش داد که «استارت‌آپ‌های پرطرفدار به سرعت تحت تأثیر جو جدید قرار گرفته‌اند: اخراج، سرمایه‌گذاران بدبین، خروج سرمایه‌ها و چشم‌انداز کاهش موی ارزش‌گذاری».

زندگی در کالیفرنیای شمالی سرمایه داری بی امان چنین است. اگرچه گفته می شود که فضای کسب و کار کالیفرنیا توسط طرفدارانی که واقعاً باید بهتر بدانند "سوسیالیستی" می شود، واقعیت این است که سرمایه داری در کالیفرنیا به شیوه ای بی رحمانه اعمال می شود. همانطور که مشخص است، حدود 90 درصد از استارت آپ ها شکست می خورند، و همانطور که در گزارش روزنامه، آنها به سرعت توسط سرمایه گذاران خود تحت فشار قرار می گیرند زیرا چشم انداز کوتاه مدت و بلندمدت آنها کم رنگ می شود.

ترسناک همه اینها این است که سیلیکون ولی پررونق ترین بخش اقتصادی در پررونق ترین اقتصاد کشور جهان است. اگر مشاغل دره با مشکل مواجه شوند، این امر در سراسر ایالات متحده و به طور واقع بینانه در سراسر جهان احساس می شود. کسب‌وکارهای فناوری به تنهایی بهره‌وری گسترده کسب‌وکار را افزایش می‌دهند، البته ناگفته نماند که فعالیت‌های اقتصادی در سراسر ایالات متحده (و جهان) توسط آنچه در شمال کالیفرنیا اتفاق می‌افتد تقویت می‌شود.

با توجه به تمام نکات فوق، آیا فدرال رزرو باید مداخله کند؟ آیا باید نرخ بهره را کاهش دهد یا به اصطلاح "عرضه پول" را افزایش دهد تا روحیه "سرمایه گذاران شکاک" را تقویت کند و در عین حال "خروج وجوه" گزارش شده توسط سازمان را معکوس کند. روزنامه? سعی کن جدی باشی اگر همیشه به دنبال شواهدی هستید که نشان دهد قدرت فدرال رزرو به طور تصاعدی افسانه ای بیشتر از واقعی است، به دره سیلیکون نگاه کنید.

برای مثال، نیروهای بازار جهانی با قدرت بر هر گونه تلاش بانک مرکزی برای معکوس کردن خروج وجوه غلبه خواهند کرد. و حتی یک مسابقه هم نخواهد بود. میزان ناچیز اعتبار یا «عرضه پولی» که فدرال رزرو به بانک‌های دره عرضه می‌کند، توسط سرمایه‌گذارانی که به شدت در معرض کاهش قرار گرفتن خود هستند، کم‌کم خواهد شد.

اما صبر کنید، برخی خواهند گفت. فدرال رزرو می تواند به صفر برسد! این می تواند اعتبار را بدون هزینه کند، نمی دانید؟ به جز اینکه فدرال رزرو نمی تواند چنین کاری انجام دهد. فدرال رزرو که خودش تولیدکننده ای بی اعتبار است، نمی تواند چیزی را که تولید نمی کند بدون هزینه تعیین کند.

بهتر از آن، مطمئن‌ترین نشانه این است که فانتزی‌های نرخ صفر فدرال رزرو هیچ ارتباطی با دنیای واقعی ندارند، فرهنگ کسب‌وکار و استارت‌آپ در سیلیکون ولی است. در مورد آن فکر کنید. اگر فدرال‌رزرو می‌تواند به‌عنوان ساده‌ترین ادعای معمول ما حکم آزاد اعتبار بدهد، چرا استارت‌آپ‌های Valley به طور معمول موقعیت‌های سهام بزرگ را در ازای دریافت پول نقد به سرمایه‌گذاران خطرپذیر واگذار می‌کنند؟ به جای رها کردن سهام، آیا آنها فقط به صورت رایگان بدهی نمی گیرند؟ آنها مطمئناً دوست دارند، اما بازار بدهی زیادی برای مشاغلی که بیش از 90٪ مواقع شکست می‌خورند، وجود ندارد.

این که در دره سیلیکون بودجه بدهی وجود ندارد، مطمئن‌ترین سیگنال برای کسانی است که به واقعیت بیش از فانتزی علاقه‌مند هستند که قدرت فدرال رزرو برای تأثیرگذاری بر بسیاری از هر چیزی، چیزی است که نظریه‌پردازان دانشگاهی بی‌خبر هستند، نه چیزی که باید به طور جدی به آن فکر کرد. بدون شک اقتصاددانان اهمیت فدرال رزرو را قبول دارند. چرا آنها نمی توانند؟ فدرال رزرو بیش از هر نهاد روی زمین، اقتصاددان استخدام می کند. بدون شک روزنامه نگاران فدرال رزرو را به عنوان برنامه ریز قدرتمند نتایج اقتصادی می پذیرند. چرا آنها نمی توانند؟ این چیزی است که اقتصاددانان به آنها می گویند.

خبر خوب این است که عقل در نهایت در تفکر افسانه‌ای افراد تحصیل‌کرده و زودباور نفوذ می‌کند. نیروهای واقعی بازار همیشه، همیشه، همیشه نظر خود را بیان کنند رفاه را نمی توان به اندازه ای که نتیجه جریان آزاد سرمایه است، قانون گذاری کرد یا اجبار کرد. و تا زمانی که سرمایه نتواند از موقعیت‌های سخت خارج شود (به نرخ شکست در سیلیکون ولی فکر کنید)، نمی‌تواند در وهله اول وارد آن‌ها شود.

این بدان معناست که فدرال رزرو می تواند به عنوان یک قانون اشتغال کامل برای اقتصاددانانی که نمی توانند در هیچ شرایطی در دنیای واقعی فعالیت کنند، همراه با روزنامه نگاران تجاری که برای ترویج اسطوره های بانک مرکزی وجود دارند، عمل کند. بقیه ما می توانیم به دور نگاه کنیم. هیچ مقدار کمانچه فدرال رزرو نمی‌تواند مانع خروج سرمایه‌گذاری از دره شود، و همین بانک مرکزی نمی‌تواند از بازگشت اجتناب‌ناپذیر وجوه در جستجوی «تک شاخ‌های» بعدی جلوگیری کند. فدرال رزرو چندان مهم نیست.