بانک سیلیکون ولی پرچم قرمز بیشتری نسبت به جلسه ح‌ک‌چ داشت، اما تنظیم‌کننده‌ها به اقلیم اهمیت می‌دادند نه خطرات بانکی.

با وجود قوانین بانکی که قرار است از یک فروپاشی مالی دیگر جلوگیری کند، بانک دره سیلیکونهفدهمین بانک بزرگ کشور هفته گذشته در آتش سوخت. این دومین ورشکستگی بزرگ بانک در تاریخ ایالات متحده بود و انگشت اتهامات زیادی را برانگیخت.

مدیریت با عدم رسیدگی به کمبود جدی پول نقد تا زمانی که خیلی دیر شده بود، به هم ریخت. برخی پیتر تیل را مقصر می‌دانند و می‌گویند که درخواست سرمایه‌گذاران سرمایه‌گذاری خطرپذیر از شرکت‌های فناوری کوچک برای برداشت سپرده‌ها از SVB، نابودی آن را تسریع کرد. دیگران انتقاد دارند گلدمن ساکس، مشاور SVB که تصمیم نادرست خود را برای فروش سهام امضا کردند و بدین ترتیب سرمایه گذاران را در مورد کمبود سرمایه خود آگاه کردند.

سرزنش های زیادی وجود دارد، اما وقتی یک مؤسسه مالی زیر بار می رود، باید از خود بپرسید: تنظیم کننده ها کجا بودند؟ به هر حال، تعداد پرچم‌های قرمز بیش از آنچه در کنوانسیون ح‌ک‌چ می‌بینید، وجود داشت.

خزانه داری، فدرال رزرو، بیانیه مشترک انتشار FDIC در حال ترسیم رویکرد به فروپاشی بانک سیلیکون ولی

سال گذشته سالی برای رکوردها بود، و نه از نظر خوبی. در پاسخ به بدترین تورم در 40 سال گذشته، فدرال رزرو یکی از تهاجمی ترین برنامه های پیاده روی نرخ را در تاریخ انجام داد. در پاسخ، سرمایه‌گذاران آمریکایی سهام، و به‌ویژه سهام فناوری چندگانه را فروختند. S&P 500 در سال 18 2022 درصد کاهش داشت. NASDAQ 33 درصد سقوط کرد.

علاوه بر این، سال گذشته بدترین سال بود تا کنون ثبت شده است برای اوراق قرضه آمریکا شاخص کل اوراق قرضه، که بدهی شرکت‌ها و دولت آمریکا با کیفیت بالا را دنبال می‌کند، در سال 13 بیش از 2022 درصد از دست داد. 

در برنامه FOX BUSINESS بخوانید

یلن می‌گوید هیچ کمک مالی برای بانک سیلیکون ولی وجود ندارد: «ما دوباره این کار را انجام نمی‌دهیم».

به لطف تریلیون‌ها دلار هزینه‌های دولت در طول و پس از همه‌گیری و چاپ انبوه پول توسط فدرال رزرو، بانک‌ها در سراسر کشور از هجوم گسترده سپرده‌ها در آغاز سال 2020 برخوردار شدند. اکثر آنها، از جمله بانک سیلیکون ولی، بیشتر این پول را صرف سرمایه‌گذاری‌هایی مانند اوراق قرضه خزانه داری و سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت که با افزایش نرخ ها کاهش یافتند. شرکت بیمه سپرده گذاری فدرال پرونده های (FDIC) نشان می دهد که بانک های ایالات متحده در سال گذشته بیش از 600 میلیارد دلار زیان غیر واقعی را متحمل شدند ... یک پرچم قرمز بزرگ.

داستان ادامه دارد

در همین حال، بانک‌ها، از جمله SVB، در واکنش به افزایش نرخ‌ها کند عمل کردند و در سال گذشته با برداشتن پول مشتریان از حساب‌های چک و پس‌انداز برای سرمایه‌گذاری در خزانه‌داری‌های با بازده بالاتر یا صندوق‌های بازار پول، شروع به از دست دادن سپرده‌ها کردند. بلومبرگ گزارش می دهد که "سپرده های بانک های تجاری در سال گذشته برای اولین بار از سال 1948 کاهش یافت زیرا برداشت خالص به 278 میلیارد دلار رسید."

این مسائل - زیان پرتفوی و کاهش سپرده ها - باعث شکست SVB شد، اما مشکلات منحصر به آن بانک نبود. در واقع، بانک امضا نیز به دلایل مشابه، ساعاتی پیش سقوط کرد. مسئولان باید در حالت آماده باش قرار می گرفتند.

چگونه بانک سیلیکون ولی سوخت

آنها نبودند. شورای نظارت بر ثبات مالی را در نظر بگیرید، نهادی که در سال 2010 پس از بحران مالی ایجاد شد و قرار بود از این نوع فروپاشی جلوگیری کند. این شورا امروز به ریاست وزیر خزانه داری جانت یلن و شامل 9 عضو رای دهنده دیگر از جمله رئیس فدرال رزرو، جی پاول، روسای FDIC و دفتر حمایت مالی از مصرف کننده (CFPB)، گری جنسلر، رئیس SEC است.

وب سایت این شورا وظیفه خود را «شناسایی خطرات برای ثبات مالی ایالات متحده…» تعریف می کند.

آخرین جلسه این شورا در 10 فوریه از طریق ویدئو کنفرانس برگزار شد. بازخوانی آن جلسه نشان می‌دهد که این گروه اولویت‌های سال ۲۰۲۳ خود را پیش‌بینی کرده است که شامل «ریسک‌های مالی مرتبط با آب و هوا، واسطه‌گری مالی غیربانکی، انعطاف‌پذیری بازار خزانه‌داری و ریسک‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال» است.

تغییرات اقلیمی، که آن را "یک تهدید نوظهور برای ثبات مالی ایالات متحده" توصیف می کند، در گزارش سالانه 2022 به عنوان "اولویت کلیدی" شناسایی شده است و یکی از دغدغه های اصلی شورا در دو سال گذشته بوده است.

اگر منصف باشیم، شورا همچنین نگران خطرات مربوط به ارزهای دیجیتال، واسطه گری مالی غیربانکی و انعطاف پذیری بازارهای خزانه داری بود. اینها موضوعاتی بود که شورا روی آنها متمرکز بود، نه افزایش زیان سبد و کاهش سپرده ها.

فروپاشی بانک سیلیکون ولی به شرکت هایی مانند CAMP، COMPASS COFFEE برخورد کرد.

این تکان دهنده است. همانطور که اد هیمن اقتصاددان اشاره کرده است، هرگز چرخه کاهش نرخ بدون نوعی شوک مالی، مانند شکست مدیریت سرمایه بلندمدت در سال 1998 یا ترکیدن حباب دات کام در سال 2001 وجود نداشته است. افزایش نرخ بهره فدرال رزرو هدف آنها تخلیه نقدینگی مازاد از سیستم و همچنین کاهش تورم دارایی های گران قیمت، مانند مسکن در سال 2008 یا سهام فناوری در سال 2001 است. از آنجا که سرمایه گذاران تمایل دارند به صورت دسته ای حرکت کنند، این روند به ندرت روان است.

وقتی مردم هفته گذشته شروع به درخواست وجوه خود کردند، SVB با بحران نقدینگی مواجه شد. دارایی‌های آنها از نظر ارزش کاهش یافته بود، بنابراین آنها سعی کردند با فروش سهام و سهام ترجیحی، سرمایه جدیدی را جذب کنند. رفتن به بازارهای عمومی به جای وام دهندگان خصوصی یک اشتباه بود. سپرده گذاران هراسان شدند و عجله داشتند وجوه خود را مطالبه کنند، که باعث فرار بانکی و بسته شدن SVB شد.

کسی توجه داشت؟ همانطور که پیتر ارل در مؤسسه تحقیقات اقتصادی آمریکا نوشت، «تا اواخر دسامبر، SVB 57 درصد از کل دارایی های خود را در سرمایه گذاری در اختیار داشت در حالی که میانگین در بین 74 رقیب مشابه حدود 42 درصد بود. از این سرمایه‌گذاری‌ها، 108 میلیارد دلار در اوراق بهادار خزانه‌داری آمریکا و آژانس‌ها بوده است - طبقه دارایی که بدترین سال خود را در سال 2022 داشته است.

در اوایل سال جاری Earle همچنین افزایش فعالیت در این شرکت را گزارش کرد پنجره تخفیف فدرال رزرو; مشخص نیست که افزایش وام‌گیری کوتاه‌مدت بانکی نشان‌دهنده پریشانی صنعت است یا SVB یکی از شرکت‌کنندگان بود، اما مطمئناً این یک پرچم قرمز دیگر بود.

اینجا را کلیک کنید تا بیشتر در تجارت FOX بخوانید

همه اینها برای یک آمریکایی معمولی چه معنایی دارد؟ رگولاتورها در ساعات اخیر ترتیبی داده اند که سپرده گذاران در SVB و Signature Bank را نیز پوشش دهند. آنها همچنین در حال ایجاد تسهیلات استقراضی برای تثبیت سایر موسسات مالی درگیر نزول هستند. اگر مسئولان بتوانند با این حرکات شیوع بیماری را محدود کنند و بانک‌های دیگری آسیب نبینند، به احتمال زیاد بازارها را آرام می‌کند و از هراس کامل جلوگیری می‌کند.

با این حال، آسیب وجود خواهد داشت. فدرال رزرو محتاط تر خواهد بود در مورد افزایش نرخ ها در آینده در حالی که این بدان معناست که پرداخت‌های خودرو یا نرخ وام مسکن به همان سرعتی که اخیراً پیش‌بینی می‌شود افزایش نمی‌یابد، به این معنی است که تورم - بدترین مالیات از همه - برای مدت طولانی‌تری بالاتر خواهد ماند.

هیچ یک از اینها برای قیمت سهام، رشد اقتصادی یا تولید ثروت به خوبی منعکس نمی شود. آیا پرزیدنت بایدن همچنان ادعا خواهد کرد که طرح اقتصادی او کارساز است؟

لیز پیک یکی از همکاران فاکس نیوز و شریک سابق شرکت بزرگ وال استریت Wertheim & Company است. او که ستون نویس سابق فایسکال تایمز بود، برای The Hill می نویسد و مکررا با فاکس نیوز، نیویورک سان و سایر نشریات همکاری می کند. برای اطلاعات بیشتر به سایت LizPeek.com مراجعه کنید. او را در توییتر دنبال کنید @LizPeek.