Shopify و 5 سهام دیگر که آنقدر که به نظر می رسد ارزان نیستند

اندازه متن

سهام در حال سقوط هستند و چانه‌زنی‌ها فراوان است - اگر می‌دانید کجا را نگاه کنید. اما خرید افت در بازار نزولی کارساز نیست و صرفاً به دست آوردن سهام شرکت‌های شکست خورده نیز مؤثر نیست. در واقع، این می تواند دستور العملی برای ضررهای بیشتر باشد، زیرا، باز هم، آنچه در هنگام افزایش سهام کار می کند، زمانی که سهام کاهش می یابد، کار نمی کند.

درآمد بگیرید. در یک بازار صعودی، به ویژه بازاری که توسط فدرال رزرو به جریان انداخته می‌شود، معمولاً مهم نیست که یک شرکت چه نوع اعدادی را گزارش می‌کند. اگر شرکت "بکوبد"، سهام معمولاً افزایش می یابد.

با این حال، زمانی که سهام در حال سقوط هستند، تنها یک نوع سود جمع آوری می شود - آنهایی که بر اساس اصول پذیرفته شده حسابداری یا GAAP هستند. کریس سنیک، استراتژیست سرمایه‌گذاری ارشد تحقیقات Wolfe، می‌گوید: «در چند سال گذشته، می‌توانستید حسابداری، صورت‌های مالی یا هر چیز دیگری را نادیده بگیرید و این مهم نبود. اکنون، با توجه به اینکه نقدینگی فدرال رزرو در حال تخلیه شدن است و نرخ های بهره در حال افزایش است، به اصول اولیه بازگشته است: ترازنامه، جریان نقدی و خواندن گزارش های سالانه.

شکاف های بزرگ بین درآمدهای عملیاتی و GAAP می تواند نشانه ای از این باشد که یک شرکت تقریباً آنطور که می گوید خوب عمل نمی کند. این شکاف‌ها می‌توانند توسط عواملی از خرید، هزینه‌های تجدید ساختار، و استفاده از غرامت مبتنی بر سهام مانند واحدهای سهام محدود و گزینه‌های اعطایی به کارمندان و مدیران اجرایی به جای پول نقد ایجاد شوند. دومی، به ویژه، می تواند سود را به گونه ای منحرف کند که می تواند منجر به تفاوت های بزرگ بین GAAP و اعداد تعدیل شده شود.

مطمئناً، کامپوننت مبتنی بر سهام در یک بازار رو به رشد عالی عمل می کند. اگرچه سهامداران را رقیق می‌کند، اما باعث می‌شود که کارمندان بخواهند کنار هم بمانند - و از آنجایی که سهام در حال افزایش است، همه سود می‌برند. اما زمانی که سهام در حال سقوط است، شرکت‌ها برای قیمت‌گذاری مجدد گزینه‌ها، اعطای سهام بیشتر یا پرداخت پول نقد بیشتر احساس فشار می‌کنند. سنیک می گوید: «این ساختار هزینه آنها را افزایش می دهد.

در اینجا شش سهمی وجود دارد که امسال به شدت سقوط کرده‌اند، اما به دلیل سطوح بالای مقایسه سهام، آنقدر که به نظر می‌رسند ارزان نیستند.

منابع CrowdStrike

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
CrowdStrike Holdings / CRWD	$142.64	-30.3٪	90.3	N / A

E=تخمین، N/A=قابل اجرا نیست

منبع: FactSet

شرکت فناوری امنیت سایبری CrowdStrike Holdings (نشانگر: CRWD) به سرعت در حال رشد است - درآمد آن می تواند تا 66٪ در سال مالی 2023 افزایش یابد - شاید به اندازه کافی سریع برخی سرمایه گذاران را متقاعد کند که این واقعیت را نادیده بگیرند که 90 برابر برآوردهای درآمدی 2023 معامله می شود. اما CrowdStrike 310 میلیون دلار به عنوان غرامت مبتنی بر سهام در سال مالی 2022 پرداخت کرد. آن را به غرامت نقدی تبدیل کنید و حدود 70٪ از 442 میلیون دلار جریان نقدی رایگان CrowdStrike ایجاد شده در سال مالی 2022 را مصرف می کند، در حالی که درآمدهای گزارش شده به زیان تبدیل می شود. CrowdStrike ممکن است شما را از یک حمله سایبری نجات دهد. فقط در حال حاضر برای نجات مجموعه خود روی آن حساب نکنید.

دانه برف

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
دانه برف / برف	146.82	-56.7	341.4	N / A

E=تخمین، N/A=قابل اجرا نیست

منبع: FactSet

انتظار می‌رود Snowflake (SNOW)، یک ارائه‌دهنده داده‌ها و محصولات تحلیلی مبتنی بر فضای ابری که به سرعت رشد می‌کند، در این سال مالی 16 سنت سود به ازای هر سهم به دست آورد که بزرگترین سود آن از زمان عرضه عمومی به شکلی دیدنی در سال 2020 است. این ممکن است نشانه‌ای به نظر برسد. که وقت آن رسیده است که سرمایه گذاران سهام به شدت شکست خورده را بررسی کنند. با این حال، درآمدهای GAAP Snowflake چندان جذاب نیستند: آنها 2.22 دلار از دست دادن هر سهم را ثبت می‌کنند و نسبت قیمت/درآمد آن را از بیش از 900 برابر به ناموجود تبدیل می‌کنند. بار دیگر، شکاف بین این دو عدد نتیجه غرامت فراوان مبتنی بر سهام است که برابر با نیمی از فروش Snowflake در دو سال گذشته است.

Shopify

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Shopify / SHOP	391.33	-71.6	185.5	N / A

E=تخمین، N/A=قابل اجرا نیست

منبع: FactSet

Shopify (SHOP) در سال‌های 2020 و 2021 یکی از عزیزان تجارت الکترونیک بود که در میان قرنطینه‌های همه‌گیر، سهام آن تقریباً 250 درصد افزایش یافت. اکنون، سهام در همان جایی که در سال 2020 شروع شد، معامله می شود. فرصتی برای سرمایه گذاران معامله گر؟ نه کاملا. Shopify 185 برابر برآوردهای درآمد 2023 دلاری در سال 2.11 معامله می کند، اما غرامت مبتنی بر سهام حدود 10٪ از فروش سه ماهه اول را تشکیل می دهد. این ممکن است بزرگ به نظر نرسد، اما وقتی به نتایج مالی اضافه شود، سود به زیان تبدیل می شود. Shopify اکنون به کارمندان این امکان را می دهد که بین سهام و پرداخت نقدی یکی را انتخاب کنند. اگر کارمندان پول نقد را انتخاب کنند، صرف نظر از معیارهای درآمدی که استفاده می کنید، هزینه ای تبدیل می شود.

Zscaler

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Zscaler / ZS	132.30	-58.8	115.0	N / A

E=تخمین، N/A=قابل اجرا نیست

منبع: FactSet

با جبران سهام 104 میلیون دلاری در سه ماهه دوم مالی، معادل حدود 41 درصد از فروش، Zscaler (ZS) که نرم افزار امنیتی مبتنی بر ابر را توسعه می دهد، یکی از کاربران سنگین گزینه ها و سهام در لیست Senyek است. اگر غرامت مبتنی بر سهام نقدی بود، جریان نقدی رایگان سه ماهه Zscaler از 29 میلیون دلار به زیان 75 میلیون دلار کاهش می یافت. P/E آن از بیش از 230 برابر به هیچ چیز می رسد، زیرا درآمد GAAP 2.57 دلار زیان را نشان می دهد. Zscaler به عنوان یکی از شرکت‌هایی با بالاترین سطح غرامت مبتنی بر سهام در فهرست Senyek نمایش داده می‌شود. حتی با کاهش 59 درصدی در سال 2022، سهام معامله ای نیست.

Lyft

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Lyft / LYFT	19.29	-54.9	20.7	N / A

E=تخمین، N/A=قابل اجرا نیست

منبع: FactSet

سهام Lyft (LYFT) در سال 55 2022 درصد سقوط کرده است و این باعث شده است که نسبت به مدت کوتاهی که بود بسیار ارزان تر به نظر برسد. سهام در حدود 2023 برابر سود تخمینی 26 قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک یا Ebitda معامله می شود که از 2022 برابر در ابتدای سال XNUMX کاهش یافته است.

S&P 500
معامله در حدود 12 برابر Ebitda تخمین زده شده است، که باعث می شود Lyft تقریباً یک بازی ارزشی به نظر برسد. اما غرامت مبتنی بر سهام 18 درصد از فروش سه ماهه اول Lyft را تشکیل می دهد. پس از آن، Ebitda 2023 به جای سود تقریباً 360 میلیون دلاری که تحلیلگران پیش بینی می کنند، به منفی 600 میلیون دلار نزدیک تر خواهد شد. Lyft می تواند شما را از نقطه A به نقطه B برساند. فقط سهام آن را یک ارزش در نظر نگیرید.

پی پال

شرکت / تیکر	قیمت اخیر	تغییر YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
PayPal Holdings / PYPL	81.28	-56.9	16.7	25.3

E = برآورد

منبع: FactSet

منابع PayPal

سهام (PYPL) تا به امروز حدود 57 درصد کاهش یافته است و اکنون تقریباً 17 برابر درآمد برآورد شده در سال 2023 معامله می شود. این برای یک شرکت فین‌تک تثبیت‌شده چند برابر پایین‌تر از بازار است – شرکتی که انتظار می‌رود درآمد خود را تقریباً 25 درصد افزایش دهد. به نظر می رسد معامله ای باشد، به جز این واقعیت که غرامت مبتنی بر سهام تنها 7 درصد از فروش سه ماهه اول PayPal را تشکیل می داد. در حالی که ممکن است کم به نظر برسد، اضافه کردن کامپوزیت به اعداد به این معنی است که درآمد به جای 3.21 دلار برای هر سهم، به 4.86 دلار در هر سهم نزدیک تر است. سهام PayPal با 25 برابر تعداد تعدیل نشده معامله می شود که به اندازه کافی جذاب نیست که ارزش سهام را در نظر بگیرد.

نوشتن به ریشه در [ایمیل محافظت شده]