وال استریت ممکن است خطرات رکود را بیش از حد برآورد کند.
در حالی که سرمایه گذاران بر یک وارونگی عصبی بین بازده اسناد خزانه پنج ساله و 30 سالهتونی دوایر از Canaccord Genuity بر فعالیت های خوش بینانه در بخش دیگری از بازار اوراق قرضه متمرکز شده است.
به گفته دوایر، بازدهی سه ماهه در مقابل پنج ساله، تصویر سالم تری از اقتصاد ایالات متحده نشان می دهد، زیرا اقتصاد ایالات متحده تندتر شده است.
استراتژیست ارشد بازار این شرکت به CNBC گفت: "این تفاوت بین چیزی که یک موسسه وام دهنده بانکی پول خود را دریافت می کند، آنچه باید بپردازد، در مقابل آنچه که در آن هزینه یا سرمایه گذاری می کند، اندازه گیری می کند."پول سریع" در روز دوشنبه. ما به دنبال رکود نیستیم زیرا منحنی بازدهی که باعث می‌شود وام‌دهی همچنان بسیار مثبت است.»
دوایر اذعان می کند که بازار کلی اوراق قرضه منعکس کننده چالش های اقتصادی است - اما برای ایجاد رکود کافی نیست.
"ترس قطعا وجود دارد. به نظر می رسد آسیا با محدودیت های بیشتر آشفته است. اروپا در حال رفتن به سمت یک رکود اقتصادی است، اگر نه به دلیل جنگ زمینی یک بار در یک نسل در آنجا. ایالات متحده تحت تأثیر نرخ های بالاتر قرار گرفته است. بنابراین، مطمئناً در حال کاهش است.»
دوایر انتظار دارد که فدرال رزرو در چند ماه آینده به افزایش نرخ بهره ادامه دهد.
هیچ شکی وجود ندارد که تورم بالا است. دوایر گفت که نرخ ها بالاتر می روند. فدرال رزرو در یک جعبه است. بدون توجه به کاهش سرعت، آنها باید نرخ ها را افزایش دهند.
او سهام را به عنوان پوششی در برابر تورم می بیند و برنامه ریزی می کند خرید در اطراف ضعف. دوایر بر اساس روندهای تاریخی در پس زمینه های مشابه، معتقد است S&P 500 سال آینده در این زمان به میزان قابل توجهی بالاتر خواهد بود.
اما در حال حاضر سرمایه گذاران ممکن است بخواهند خود را برای نوسانات وحشی بازار آماده کنند.
"ما آن را آشفته می نامیم"
دوایر، که معتقد است نوسانات یک فرصت است، گفت: «ما آن را آشفته می نامیم.
او بازی های حساس به نرخ بهره را فهرست می کند بزرگ تکنولوژی و آب و برق به عنوان بهترین ایده های مخالف او. دوایر پیش بینی می کند که کند شدن اقتصاد باعث کاهش تورم در نیمه دوم سال خواهد شد و افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را متوقف خواهد کرد.
دوایر گفت: «به نظر می‌رسد بازار در یک تجارت رکودی تقریباً قیمت‌گذاری می‌کند، زیرا مناطقی که باید بهترین عملکرد را با نرخ‌های بالاتر داشته باشند، عقب مانده‌اند.
S&P 500 در روز دوشنبه در قیمت 4,575.52 بسته شد و تا کنون در سال جاری 4 درصد کاهش داشته است.
منبع: https://www.cnbc.com/2022/03/28/recession-fears-tied-to-yields-are-overblown-canaccords-tony-dwyer.html