افزایش قیمت اخیر CPI احتمال افزایش سه گانه فدرال رزرو را در روز چهارشنبه ایجاد می کند

بر اساس داده‌های تورم آوریل، می‌توان استدلال کرد که تورم ایالات متحده به اوج خود رسیده است و فدرال رزرو ممکن است در واقع افزایش برنامه‌ریزی‌شده نرخ بهره را کاهش دهد. با این حال، افزایش تورم ماه می این ارزیابی را زیر سوال می برد.

اکنون مسئله بازارهای مالی فراتر از این است که آیا فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد یا خیر. این موضوع این است که آیا فدرال رزرو ممکن است با افزایش احتمالی نرخ بهره در ژوئن حتی بزرگتر شود یا خیر.

همانطور که پیش از انتشار داده‌های تورم CPI در ماه می انتظار می‌رفت، فدرال‌رزرو ممکن است افزایش «دو برابری» نرخ‌ها را 50 واحد در ثانیه افزایش دهد. با این حال، با گزارش نگران کننده تورم ماه می، افزایش «سه برابری» نرخ ها به میزان 75 واحد در ثانیه امکان پذیر است.

انتظارات بازار

ابزار FedWatch CME، که انتظارات بازار را برای تغییرات نرخ ردیابی می کند، تقریباً 80٪ احتمال حرکت 50bps و 20٪ احتمال حرکت 75bps را می دهد. به عنوان مثال 50bps هنوز محتمل ترین نتیجه است، اما حرکت 75bps هنوز از جدول خارج نشده است.

این واقعیت که داده‌های مشاغل اخیر به طور معقولی قوی بوده است، دست فدرال رزرو را در افزایش نرخ‌ها تقویت می‌کند، اگرچه سایر سیگنال‌ها در حال پیچیده‌تر شدن هستند. فدرال رزرو در درجه اول نگران است که افزایش نرخ بهره می تواند به بازار کار ایالات متحده آسیب برساند، زیرا تاکنون نرخ بیکاری در ماه های اخیر 3.6 درصد بوده است. با این حال، در نتیجه برنامه‌های فدرال رزرو، ممکن است بازار مسکن در حال سرد شدن باشد نرخ وام مسکن از پاییز گذشته به طرز چشمگیری افزایش یافته است. هنوز هم اولویت های اصلی فدرال رزرو بیکاری و تورم است – نه بازار مسکن، حتی اگر به وضوح مرتبط باشد.

داده های تورم ماه می تیره و تار بود

در گزارش CPI ماه می، نمی‌توان به فدرال رزرو اطمینان داد که تورم در حال کنترل است. تورم ماهانه 1 درصد افزایش یافت. این حرکتی بزرگتر از تمام ماه های اخیر به جز مارس است. علاوه بر این، تورم کل در حال حاضر 8.6 درصد سال به سال است.

حذف غذا و انرژی کمک چندانی نمی‌کند، قیمت‌ها همچنان پس از آن تعدیل سالانه 6.0 درصد افزایش یافت. با این حال، یک نکته مثبت این است که تورم کمتر مواد غذایی و انرژی ممکن است نشان دهنده کند شدن افزایش قیمت باشد.

اوج تورم؟

افزایش سالانه ماه می در قیمت مواد غذایی کمتر و انرژی همچنان کمتر از آوریل بود که به نوبه خود کمتر از مارس بود. شاید این روند دست نخورده باقی بماند. قیمت انرژی همچنان محرک اصلی تورم فعلی جهانی است، اگرچه نگرانی هایی نیز وجود دارد که تورم به بسیاری از محصولات و خدمات دیگر سرایت کند.

فدرال رزرو دوست دارد به داده های تورم PCE نیز نگاه کند، اما تا 2022 ژوئن، یعنی پس از پایان نشست فدرال رزرو در ماه ژوئن، این داده ها را برای می 30 نخواهیم داشت.

با این حال، فدرال رزرو دوست دارد به این فیلمنامه پایبند باشد و انتظارات برای افزایش نرخ 50bps در روز چهارشنبه مدیریت شده است. انجام بیشتر ممکن است باعث ایجاد شوک و هیبت نسبت به تعهد فدرال رزرو برای مبارزه با تورم شود، اما ممکن است به قیمت لطمه زدن به شهرت فدرال رزرو به دلیل مدیریت دقیق انتظارات بازارها باشد.