(بلومبرگ) - معامله گران پول سریع به تازگی حدود 100 میلیارد دلار از شرط های نزولی سهام را باز کرده اند، که به بزرگترین بازارهای جهان کمک می کند تا از بدترین نیمه اول تاریخ بهبود یابند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
بر اساس تجزیه و تحلیل انجام شده توسط JPMorgan Chase & Co و Nomura Holdings، در ماه گذشته، به اصطلاح مشاوران معاملات کالا، پوزیشن های فروش بزرگی را که بر اساس ایده افزایش تورم ایجاد شده بود، تخلیه کردند.
استراتژیست ها بر این باورند که این انحلال ها به احیای اخیر در سهام و اوراق خزانه ایالات متحده دامن می زند. این مقادیر پیرو روند - که معمولاً با اهرم در بازار آتی موقعیت‌های لانگ و کوتاه را در اختیار می‌گیرند - جهت بازارها را تعیین نمی‌کنند، اما به حرکت‌های اخیر سوخت می‌افزایند.
S&P 500 تاکنون در ماه ژوئیه 7.6 درصد پیشرفت کرده است که بهترین ماه از سال 2020 است، در حالی که شاخص خزانه داری بلومبرگ ایالات متحده 1.6 درصد افزایش یافته است زیرا احتمال اینکه فدرال رزرو وضعیت جنگ طلبانه خود را تعدیل کند.
نیکولاوس پانیگیرتزوگلو، استراتژیست جی پی مورگان در مصاحبه ای گفت: «بیشتر اتفاقات هفته های اخیر را می توان به CTA ها نسبت داد. CTA ها همیشه به عنوان نیروی تقویت کننده عمل می کنند، همانطور که حرکات را در مسیر پایین تقویت می کنند، احتمالاً حرکات را در مسیر بالا تقویت می کنند.
به گزارش جی پی مورگان، در بزرگترین واژگونی از زمان شروع همه‌گیری، CTAها در هر دو اوراق 10 ساله خزانه‌داری ایالات متحده و S&P 500 از موقعیت کوتاه به یک موقعیت خنثی تبدیل شدند.
تجزیه و تحلیل Nomura نشان می دهد که گروه در طول ماه گذشته 54 میلیارد دلار در بورس اوراق بهادار و 47 میلیارد دلار در اوراق قرضه خارج شده است. همچنین تخمین می‌زند که CTAها 8.7 میلیارد دلار کالا را تخلیه کرده‌اند که از یک قرار گرفتن در معرض بلندمدت به یک قرار کوتاه کوتاه تبدیل شده است.
در آغاز سال، شرط‌بندی کوتاه مدت آنها بر روی سهام و اوراق قرضه گران‌قیمت به نظر می‌رسید، زیرا فدرال رزرو برای مهار تورم در بالاترین سطح دهه اخیر تهاجمی شد و ترس از رشد کمتر بود.
اکنون، این روندها در حال تغییر هستند. این ایده که بانک مرکزی ایالات متحده به زودی می‌تواند سرعت کاهش ریسک رکود را کاهش دهد، هم اوراق قرضه و هم سهام و استراتژی‌های قدیمی را احیا کرده است که 60 درصد را به سهام و 40 درصد را به درآمد ثابت اختصاص می‌دهد.
دومین انقباض سه ماهه متوالی اقتصاد ایالات متحده از این استدلال حمایت می کند که تورم کاهش می یابد و فدرال رزرو کمتر تهاجمی خواهد شد.
چارلی مک الیگوت، یک استراتژیست دارایی متقابل در Nomura Holdings می گوید: «از آنجایی که ما از معاملاتی که از ریسک های «تورم صعودی» بهره می بردند به ریسک های «نزولی رشد» تبدیل شدیم، دارایی های ترجیحی برای این تغییر فاز جدید تغییر خواهد کرد. "طولانی" در درآمد ثابت دوباره بر روی درک کاهش رشد کار می کنند و به سمت سیاست "آسان تر" برمی گردند."
شاخص بلومبرگ که پرتفوی 60/40 را دنبال می‌کند، پس از افت 5.6 درصدی در نیمه اول، در بهترین ماه از سال 17، در ماه جولای 2020 درصد کاهش یافته است.
برای معامله گران حرکتی که برای افزایش هزینه های فوق العاده فدرال رزرو در برابر گرمای بیش از حد اقتصاد قرار گرفته اند، این تغییر کمتر مورد استقبال قرار گرفته است. از آنجایی که آنها روندهای طولانی مدت را دنبال می کنند، چرخش ناگهانی بازار مانند جولای می تواند دردناک باشد.
صندوق استراتژی آینده مدیریت شده AlphaSimplex پس از عقب نشینی 11 درصدی در این ماه، 5 درصد از زمان اوج خود را از دست داده است. صندوق استراتژی آینده مدیریت شده AQR از اواسط ژوئن 6.5 درصد از دست داده است.
با این حال، تأثیری که کوانت ها در بازارها اعمال می کنند، موضوع بحث های همیشگی است. به گفته BarclayHedge، بانک اطلاعاتی که عملکرد صندوق های تامینی را ردیابی می کند، CTA ها حدود 360 میلیارد دلار را نظارت می کنند.
مدیریت سرمایه AQR، به عنوان مثال، این بحث را کم اهمیت جلوه می دهد.
Yao Hua Ooi، مدیر AQR گفت: "بعید است که فعالیت تجاری CTAها تأثیر زیادی بر حرکت در این بازارهای بزرگ و نقد داشته باشد."
یک چیز قطعی است: اجرای استراتژی‌های دنباله‌روی روند در وال استریت پس از نیمه اول بی‌سابقه سخت‌تر می‌شود، با شاخص Societe Generale SA برای CTAs 21%.
الکساندر هیلی، مدیر ارشد سرمایه گذاری و مدیر پورتفولیو در گروه AlphaSimplex گفت: «برخی از قوی ترین روندها در اوایل سال اخیر نشانه هایی از تضعیف یا معکوس شدن را نشان داده اند.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/quants-exit-100-billion-inflation-130258753.html