با پیروی از قوانین جدید SEC برای طرح‌های 10b5-1، از معاملات خودی جلوگیری کنید

معاملات داخلی شکل بدنام تخلفات یقه سفید است که اکثر مردم با آن آشنا هستند. قانون شما را از معامله سهام منع می کند زمانی که اطلاعات غیرعمومی با اهمیت (MNPI) در مورد یک شرکت می دانید، یعنی اطلاعاتی که قیمت سهام شرکت را در صورت عمومی شدن تغییر می دهد.

افراد کمتری می دانند که شما می توانید آن را نقض کنید قوانین معاملات داخلی تصادفی و همچنین عمدی مثال‌ها عبارتند از انعام سهواً به دیگران در مورد MNPI یا صرفاً داشتن MNPI در زمان یک تجارت بی‌ضرر، حتی اگر این اطلاعات ربطی به تصمیم معاملاتی شما نداشته باشد.

اجتناب از معاملات داخلی یک نگرانی اصلی برای مدیران، مدیران و کارمندان دارای سهام شرکت است که نیاز به فروش سهام برای ایجاد تنوع یا تولید پول نقد دارند، اما اغلب MNPI را نیز می شناسند. اینها می‌توانند سهامی باشند که در بازار آزاد یا از طریق اختیار خرید سهام، واگذاری واحد سهام محدود (RSU) یا طرح خرید سهام کارکنان (ESPP) خریداری کرده‌اید.

A قانون 10b5-1 طرح معاملاتی یک برنامه از پیش تنظیم شده است که تحت قانون SEC 10b5-1 برای فروش و/یا خرید سهام شرکت ارائه شده است. یک طرح 10b5-1 که از قبل به درستی ایجاد شده باشد و زمانی که MNPI را نمی‌شناسید، اگر بعداً در حالی که MNPI دارید، سهام را معامله کنید، یک طرح 10b5-1 به شما دفاع مثبتی در برابر اتهامات معاملات داخلی ارائه می‌کند. اکنون بسیاری از شرکت‌ها مدیران، مدیران و کارمندان کلیدی را به تنظیم برنامه‌های 10b5-1 می‌خواهند یا قویاً تشویق می‌کنند. SEC به تازگی قوانین اضافی مهمی را برای برنامه های XNUMXbXNUMX-XNUMX نهایی کرده است که بر افرادی که از آنها استفاده می کنند تأثیر می گذارد.

SEC برای مدت طولانی مشکوک به سوء استفاده از قانون 10b5-1 برنامه های معاملاتی است

SEC چندین سال است که قوانین جدید را دنبال می کند. بدن در حال رشد از تحقیق نشان می دهد که برنامه های 10b5-1 گهگاه برای انجام معاملات داخلی به جای جلوگیری از آن مورد سوء استفاده قرار گرفته اند. SEC مدتی است که برنامه های 10b5-1 را در طبیعت بررسی می کند و اقدامات اجرایی بیشتری را برای سوء استفاده انجام می دهد.

به عنوان مثال، در اوایل سال جاری SEC اعلام کرد این یک روند اجرایی مربوط به تجارت داخلی ادعایی توسط مدیر عامل چیتا موبایل و رئیس سابق آن را حل و فصل کرده بود. این مورد و موارد مرتبط سفارش SEC شامل سوء استفاده از طرح 10b5-1 بود. بیانیه کمیسیون بورس و اوراق بهادار در این مورد به نقل از جوزف جی. سانسون، رئیس بخش سوء استفاده از بازار در بخش اجرای SEC، توضیح می‌دهد که «در حالی که تجارت طبق برنامه‌های 10b5-1 می‌تواند کارمندان را از مسئولیت معاملات داخلی تحت شرایط خاص محافظت کند، برنامه این مدیران اجرایی می‌شود. قوانین اوراق بهادار را رعایت نکردند زیرا در هنگام ورود به آن اطلاعات غیر عمومی با اهمیتی در اختیار داشتند.

SEC قوانین اضافی را برای برنامه های 10b5-1 تصویب می کند

در پاسخ به یافته های خود، SEC اقدامی را برای تشدید قوانین برای طرح های 10b5-1 با ایجاد شرایط جدید برای استفاده مناسب از آنها انجام داده است. در 14 دسامبر آژانس اصلاحات نهایی را تصویب کرد برای برنامه های 10b5-1، یک سال پس از این قوانین اضافی پیشنهاد شده.

برای افسران شرکت، مدیران و کارمندانی که به دنبال استفاده از طرح‌های 10b5-1 به عنوان دفاعی مثبت در برابر مسئولیت معاملات داخلی در هنگام فروش یا خرید سهام شرکت هستند، این تغییرات قوانین عبارتند از:

1. یک دوره "خنک کردن" (یعنی انتظار). قبل از شروع معاملات پس از تصویب یا اصلاح طرح:

• برای مدیران و افسران، بعد از (1) 90 روز یا (2) دو روز کاری پس از افشای نتایج مالی شرکت در فرم 10-Q یا 10-K SEC برای سه ماهه مالی که در آن برنامه تصویب یا اصلاح شده است (اما نباید از 120 روز تجاوز کند) . قوانین پیشنهادی یک دوره 120 روزه خنک کننده قبل از شروع هرگونه معامله پس از تصویب یا اصلاح طرح داشتند.
• برای افراد غیر از مدیران و افسران 30 روز. این یک تفاوت مهم با قوانین پیشنهادی است، که به وضوح یک دوره خنک کننده را برای کارکنان و مدیران عادی مشخص نکرده است.

2. الزام برای صدور گواهی در خود طرح هنگام اتخاذ یا اصلاح آن که از اطلاعات غیر عمومی با اهمیت شرکت مطلع نیستید. این الزام گواهینامه فقط برای مدیران و افسران است.

3. بدون همپوشانی برنامه های 10b5-1 برای معاملات بازار آزاد. یک استثنا می تواند طرح دیگری باشد که فقط برای اجازه دادن به فروش سهام (به عنوان مثال فروش به پوشش) برای کسر مالیات در زمانی که سهام محدود/RSU ها در اختیار دارند تنظیم شده است.

4. محدودیت در طرح های تک تجارتی به یک در هر دوره 12 ماهه.

این قوانین نهایی 60 روز پس از انتشار نسخه پذیرش در ثبت فدرال لازم الاجرا هستند. به نظر می‌رسد که طرح‌های موجود به‌عنوان پدربزرگ هستند مگر اینکه اصلاح شوند.

شرکت‌ها همچنین باید سالانه سیاست‌ها و رویه‌های معاملاتی خود را افشا کنند. برای جزئیات بیشتر در مورد الزامات اضافی، از جمله نیاز به علامت زدن یک کادر در فرم 4 و فرم 5 SEC هنگامی که معامله سهام گزارش شده تحت یک طرح 10b5-1 انجام می شود، به بخش مراجعه کنید. برگه اطلاعات SEC در قانون تغییر می کند

قبل از وارد شدن به این برنامه های تجاری از پیش تعیین شده، با وکلای مجرب در قوانین SEC، از جمله قانون 10b5-1 و سایر الزامات تشکیل پرونده SEC مشورت کنید. شما به مشاوره حقوقی، مالی و مالیاتی متخصص در مورد قوانین SEC و الزامات شرکت خود نیاز دارید تا مطمئن شوید که برنامه را به درستی تنظیم می کنید. یک پاسخ به برخی سوالات مهم در myStockOptions.com فهرستی در حال رشد از نظرات دقیق در مورد تغییرات قوانین از شرکت های حقوقی گنجانده شده است.