راهنمای خود پاول برای رکود نشان می دهد که کاهش نرخ ها در راه است

(بلومبرگ) - رکود قطعی است و کاهش نرخ بهره در سال جاری نیز قطعی است. این پیام متریک بازار اوراق قرضه است، رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، یک سال پیش به عنوان بهترین راهنما برای اطلاع از مشکلات اقتصادی در ایالات متحده اشاره کرد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

نرخ اوراق قرضه سه ماهه مورد انتظار با نرخ فعلی به 134 واحد پایه کاهش یافت. این کمتر از رکورد قبلی است که در ژانویه 2001 به ثبت رساند - حدود دو ماه قبل از سقوط اقتصاد ایالات متحده به رکود.

صادقانه بگویم، تحقیقات خوبی توسط کارکنان سیستم فدرال رزرو وجود دارد که واقعاً می‌گوید به کوتاه‌ترین - 18 ماه اول - منحنی بازده نگاه کنید. این واقعاً چیزی است که 100٪ از قدرت توضیحی منحنی بازده را دارد. منطقی است. زیرا اگر معکوس شود، این بدان معناست که فدرال رزرو کاهش خواهد داد، که به این معنی است که اقتصاد ضعیف است. - رئیس فدرال رزرو پاول در 21 مارس 2022

پس از آنکه فدرال رزرو با افزایش شرط بندی معامله گران مبنی بر اینکه بانک مرکزی به زودی مسیر خود را تغییر داده و شروع به کاهش نرخ بهره خواهد کرد، فدرال رزرو نرخ بهره را یک چهارم افزایش داد، خزانه داری ها افزایش یافتند. آنها مطمئن هستند که فدرال رزرو در ماه سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد تا حداقل افزایش این هفته را خنثی کند.

دیدگاه بازار با راهنمایی فدرال رزرو مبنی بر اینکه آنها انتظار دارند حداقل یک بار نرخ ها را از اینجا افزایش دهند و با اظهارات پاول مبنی بر اینکه او انتظار هیچ کاهشی در هزینه های وام در سال جاری ندارد، در تضاد است.

استراتژیست های TD Securities از جمله یان گروئن در یادداشتی در روز چهارشنبه نوشتند: با توجه به سخت تر شدن سیاست ها تا کنون و تنگنای اعتبار بانکی، احتمال این وجود دارد که فدرال رزرو مجبور شود سریعتر از آنچه بازار پیش بینی می کند، نرخ بهره را کاهش دهد. از آنجایی که ما همچنان انتظار داریم که اقتصاد در سه ماهه چهارم به سمت رکود برود، ما همچنان بر درخواست خود مبنی بر آغاز کاهش نرخ بهره در نشست دسامبر ادامه می دهیم.

داستان ادامه دارد

منحنی Steepens

بازدهی دو ساله آمریکا پس از افت 3.87 واحدی روز چهارشنبه، هفت واحد کاهش یافت و به 23 درصد رسید. کاهش بازدهی دو ساله از کاهش بازدهی 10 ساله پیشی گرفت و بخش عمیق وارونه منحنی را که بسیاری از ناظران به عنوان شاخص رکود روی آن تمرکز می کنند، دوباره تشدید کرد. این بخش از منحنی اغلب درست قبل از شروع یک انقباض در اقتصاد به بالای صفر رسیده است.

معامله گران سوآپ پس از افزایش 50 درصدی از تصمیم 4.75 مارس 16 مبنی بر افزایش یک چهارم واحدی، احتمال 2022 درصدی را می بینند که فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را افزایش ندهد.

معامله‌گران روی کاهش‌های فدرال رزرو در سال 2023 شرط می‌بندند که «مورد پایه» پاول نیست

(به روز رسانی با بازده خزانه داری در پاراگراف های 3 و 6 حرکت می کند.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2023 Bloomberg LP