پاول نرخ‌ها را برای مدت طولانی‌تری بالاتر می‌بیند، اما بازار آن را نمی‌خرد

(بلومبرگ) - جروم پاول، رئیس فدرال رزرو می گوید که بانک مرکزی کار بیشتری برای افزایش نرخ بهره و غلبه بر تورم دارد. به نظر می رسد سرمایه گذاران در وال استریت چشم انداز سال 2023 را متفاوت می بینند.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

پاول در یک کنفرانس مطبوعاتی 45 دقیقه‌ای پس از افزایش 50 واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو به بالاترین سطح از سال 2007، پاول تلاش کرد تا هرگونه تصوری مبنی بر اینکه بانک مرکزی علیرغم کاهش فشار قیمت‌ها و نگرانی‌های فزاینده از مبارزه خود برای کاهش تورم کناره‌گیری می‌کند را از بین ببرد. از دست دادن شغل و رکود.

او روز چهارشنبه پس از انتشار پیش‌بینی‌های فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره در سال آینده گفت: «ما هنوز راه‌هایی در پیش داریم». ما تا زمانی که کار تمام شود در مسیر باقی می‌مانیم.»

پس از غلبه بر آنچه که در ابتدا به عنوان پیام محبت آمیز فدرال رزرو تلقی می شد، قیمت اوراق بهادار تغییر کرد زیرا سرمایه گذاران شرط می بستند که بانک مرکزی سال آینده یک چرخش را اجرا خواهد کرد و در نهایت با تزلزل اقتصاد، نرخ بهره را کاهش خواهد داد.

لیندسی پیگزا، اقتصاددان ارشد در Stifel Nicolaus & Co می گوید: «بازار در حال خرید موضع فزاینده فدرال رزرو نیست که نرخ ها را به سطحی بالاتر از حد انتظار افزایش دهد و آنها را در آنجا نگه دارد.» بازار به وضوح به تورم فکر می کند. قرار است در مسیری بسیار مطلوب تر از آنچه فدرال رزرو پیش بینی می کند قرار گیرد.»

پاول عزم فدرال رزرو برای کاهش نرخ تورم به هدف 2 درصدی خود را تأیید کرد - در حال حاضر این تورم سه برابر آن است - و روشن کرد که بانک مرکزی صرف نظر از اینکه سرمایه گذاران چه فکری می کنند، به کاهش نرخ بهره در سال آینده فکر نمی کند.

او گفت، فدرال رزرو تا زمانی که «واقعاً مطمئن نشود که تورم به شکلی پایدار در حال کاهش است، نرخ بهره را کاهش نخواهد داد». و "این مدتی خواهد بود."

داستان ادامه دارد

آنچه بلومبرگ اقتصاد می گوید

چشمگیرترین بخش SEP به روز شده این است که کمیته در مورد نیاز به افزایش شدیدتر نرخ ها یکپارچه شده است – به طور قابل توجهی بالاتر از قیمتی که بازارهای نرخ پایانه 4.8 درصدی قبل از جلسه قیمت گذاری کرده بودند. همچنین واضح است که مقامات می‌دانند میزان انقباضات مورد انتظار اقتصاد را به سمت رکود سوق خواهد داد.»

- آنا وانگ، دیوید ویلکاکس و الیزا وینگر (اقتصاددانان)

- برای مطالعه بیشتر، اینجا کلیک کنید

پاول ضمن استقبال از نشانه‌های اخیر مبنی بر اینکه افزایش قیمت‌ها ممکن است به اوج خود رسیده باشد، آنچه را که بازار کار «بسیار تنگ» می‌خواند و فشاری که دستمزدهای بالاتر بر هزینه‌های نیروی کار شرکت‌ها و در نهایت تورم وارد می‌کند، نادیده گرفت.

ویلیام دادلی، رئیس سابق فدرال رزرو نیویورک و ستون نویس بلومبرگ، ویلیام دادلی به تلویزیون بلومبرگ گفت: «همه چیز در مورد بازار کار است. آنها باید به اندازه کافی سرعت اقتصاد را کاهش دهند تا کسادی در بازار کار ایجاد کنند تا روند دستمزدها با تورم 2 درصدی مطابقت داشته باشد.

این پیام ممکن است با برخی از قانونگذاران حزب دموکرات که قبلاً از تأثیر افزایش مکرر نرخ بهره فدرال رزرو بر بازار کار و اقتصاد شکایت کرده اند، خوب نباشد.

افزایش دستمزدها در حال حاضر حدود 5 درصد در سال است، یا حدود 2 درصد سریع‌تر از آنچه پاول می‌گوید که با بازگشت تورم به 2 درصد سازگار است.

در پیش‌بینی‌هایی که پس از پایان نشست دو روزه‌شان منتشر شد، سیاست‌گذاران فدرال رزرو طبق پیش‌بینی متوسط ​​خود شاهد کاهش تورم در سال 2023 به 3.1 درصد در پایان سال هستند. اما این به بهای افزایش بیکاری خواهد بود – در چشم انداز متوسط ​​از 4.6 درصد در نوامبر به 3.7٪ افزایش می یابد - زیرا رشد اقتصادی با سرعت 0.5٪ کاهش می یابد.

پاول گفت: «ای کاش یک راه کاملاً بی دردسر برای بازگرداندن ثبات قیمت وجود داشت. "وجود ندارد."

برای کمک به کاهش تورم، سیاست گذاران خود را در سال آینده 75 واحد پایه دیگر افزایش می دهند - بالاتر از سطحی که سرمایه گذاران روی آن شرط بندی می کنند. پاول اشاره کرد که 17 نفر از 19 مقام فدرال رزرو نرخ اوج 5% یا بیشتر را در سال آینده ثبت کردند. پس از افزایش روز چهارشنبه، محدوده هدف فدرال رزرو برای معیار نرخ وجوه فدرال 4.25٪ تا 4.5٪ است.

در حالی که پاول از گفتن رکود اقتصادی طفره می رفت، طبق پیش بینی های منتشر شده توسط فدرال رزرو، دو سیاست گذار در سال آینده رکود در تولید ناخالص داخلی را مد نظر قرار دادند.

متیو لوزتی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده برای دویچه بانک اوراق بهادار، «به نظر می‌رسد که در پیش‌بینی‌های فدرال رزرو به سمت فرود سخت‌تر ادامه می‌یابد، حتی اگر آن‌ها توجه نداشته باشند که پایه این است که شما دچار رکود می‌شوید». افزایش نرخ بیکاری که آنها پیش بینی می کنند، هرگز ندیده اید که بدون رکود اتفاق بیفتد.

پاول در یک نقطه از کنفرانس مطبوعاتی اجازه داد که فدرال رزرو ممکن است به پایان کمپین انقباض اعتباری نزدیک شود که شاهد آن بود که بانک مرکزی در ابتدای سال نرخ بهره را از نزدیک به صفر افزایش داد. او گفت: «سیاست ما در حال رسیدن به جایگاه بسیار خوبی است.

اما او بلافاصله اضافه کرد که سیاستگذاران برای بازگرداندن ثبات قیمت به اقتصاد راه طولانی در پیش دارند.

لو کراندال، اقتصاددان ارشد Wrightson ICAP LLC گفت: فدرال رزرو "هنوز تمرکز تزلزل ناپذیری بر بازگشت تورم به هدف دارد."

-با کمک جونل مارته، متیو بوسلر، استیو متیوز و کریگ تورس.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP