پاول اوج بالاتری را برای نرخ‌ها، مسیری برای سرعت پایین پیاده‌روی‌ها می‌بیند

(بلومبرگ) - جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، مرحله جدیدی را در کمپین خود برای بازگرداندن کنترل تورم آغاز کرد و گفت که نرخ های بهره ایالات متحده بالاتر از پیش بینی قبلی خواهد بود، اما این مسیر ممکن است به زودی شامل افزایش های کوچکتر باشد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

پاول روز چهارشنبه پس از اینکه فدرال رزرو برای چهارمین بار متوالی نرخ بهره را 75 واحد پایه افزایش داد، خطاب به خبرنگاران گفت: "داده های دریافتی از آخرین جلسه ما نشان می دهد که سطح نهایی نرخ های بهره بالاتر از انتظارات قبلی خواهد بود."

پاول گفت که مناسب است سرعت افزایش را به محض جلسه بعدی یا بعد از آن کاهش دهیم. هیچ تصمیمی گرفته نشده است، وی در عین حال تاکید کرد که ما هنوز راه هایی برای کاهش نرخ ها داریم.

او گفت: «این خیلی زود است که به مکث فکر کنیم.

کمیته بازار آزاد فدرال گفت که "افزایش مداوم" همچنان به احتمال زیاد برای رساندن نرخ ها به سطحی که "به اندازه کافی محدود کننده باشد تا تورم را به 2% در طول زمان بازگرداند" به زبان تازه ای که پس از نشست دو روزه به بیانیه آنها اضافه شد، مورد نیاز است. در واشنگتن

تصمیم متفق القول فدرال رزرو، هدف را برای نرخ پایه وجوه فدرال به محدوده 3.75٪ تا 4٪ افزایش داد، که بالاترین سطح از سال 2008 است.

مایکل فروولی، اقتصاددان ارشد ایالات متحده، در یادداشتی به مشتریان گفت: «برای مدت طولانی‌تری آهسته تر». فدرال رزرو در را برای کاهش اندازه افزایش بعدی باز کرد، اما این کار را بدون کاهش شرایط مالی انجام داد.

بازارهای مالی پیام پاول را مورد توجه قرار دادند، پیامی که شیب تندرو به سمت نرخ‌های بالاتر را با اشاره‌ای سرسختانه به کاهش احتمالی نزدیک‌مدت ترکیب کرد.

در ابتدا سهام افزایش یافت و بازدهی خزانه داری با دلار در بیانیه کاهش یافت، که نشان می داد افزایش نرخ بهره وارد فاز نهایی خود می شود. سپس، هنگامی که پاول در مورد اوج نرخ بالاتر صحبت کرد و گفت که فدرال رزرو برای انقباض "راه هایی برای رفتن" دارد، بازدهی و دلار افزایش یافت و سهام سقوط کرد. S&P 500 بدترین سقوط خود را در روز تصمیم فدرال رزرو از ژانویه 2021 متحمل شد.

داستان ادامه دارد

مقاماتی که برای مهار تورم نزدیک به بالاترین حد 40 سال اخیر مبارزه می کنند، چند روز قبل از انتخابات میان دوره ای کنگره آمریکا که در آن خشم از فشارهای قیمتی موضوع غالب بوده است، گرد هم آمدند.

نتیجه رای گیری 8 نوامبر می تواند به قیمت کنترل کنگره توسط دموکرات های جو بایدن تمام شود، و برخی از قانونگذاران برجسته در حزب او شروع به ترغیب علنی فدرال رزرو برای نشان دادن خویشتنداری کرده اند. پاول به نوبه خود تلاش کرده است تا بانک مرکزی را از منازعه سیاسی دور نگه دارد.

همانطور که انتظار می رفت، مقامات گفتند که طبق برنامه ریزی به کاهش دارایی های خود در اوراق خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن ادامه خواهند داد - با سرعتی بالغ بر 1.1 تریلیون دلار در سال.

هر چه نرخ ها بالاتر برود، کار فدرال رزرو سخت تر می شود. مقامات که به دلیل از دست دادن سرسختی افزایش تورم مورد انتقاد قرار گرفته‌اند، می‌دانند که سیاست پولی با تاخیر کار می‌کند و هر چه سخت‌تر شود نه تنها تورم را کاهش می‌دهد، بلکه رشد اقتصادی و استخدام را نیز کاهش می‌دهد.

با این حال، پاول تاکید کرد که آنها در تلاش برای بازگرداندن تورم به هدف 2 درصدی خود پلک نمی زنند.

او گفت: «سابقه تاریخی به شدت نسبت به سیاست‌های سست‌کننده پیش از موعد هشدار می‌دهد. ما تا زمانی که کار تمام شود، در مسیر باقی خواهیم ماند.»

بر اساس پیش بینی میانه، پیش بینی های فدرال رزرو در ماه سپتامبر حاکی از حرکت 50 واحد پایه در دسامبر بود. این پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که نرخ‌ها قبل از کاهش در سال 4.4 به 4.6 درصد در سال جاری و 2024 درصد در سال آینده می‌رسند. اظهارات پاول به وضوح نشان می‌دهد که اوج نشان‌دهنده آن پیش‌بینی در صورت رسیدن به این نشست، بالاتر خواهد بود.

آنچه بلومبرگ اقتصاد می گوید

«مشخص نیست که اعضا در مورد سرعت افزایش در آینده یک نظر داشته باشند. راهنمایی جدید در بیانیه سیاست - که ما آن را به عنوان تلاشی برای جدا کردن رسمی سرعت افزایش نرخ با داده‌های اقتصادی همزمان تفسیر می‌کنیم - نشان می‌دهد که اکثر اعضای کمیته طرفدار بسترسازی برای در نهایت کاهش سرعت صعود هستند.

- آنا وانگ، اندرو هاسبی و الیزا وینگر (اقتصاددانان)

- برای مطالعه بیشتر، اینجا کلیک کنید

هیچ برآورد جدیدی در این جلسه منتشر نشد و تا زمانی که مقامات در تاریخ 13 تا 14 دسامبر جمع آوری کنند، زمانی که آنها دو ماه دیگر اطلاعات اشتغال و تورم مصرف کننده را در اختیار داشته باشند، دوباره به روز نمی شوند.

اقتصاددانانی که اواخر ماه گذشته توسط بلومبرگ مورد نظرسنجی قرار گرفتند، به دنبال افزایش 50 واحدی در دسامبر بودند، اما تقریباً یک سوم در پنجمین افزایش 75 واحدی پایه مداد بودند. آنها شاهد اوج نرخ 5 درصدی در سال آینده بودند. سرمایه‌گذاران نیز همین موضوع را مشاهده کردند، زیرا قیمت‌گذاری در بازارهای آتی مالی به سمت افزایش 50 واحدی در دسامبر متمایل شد و نرخ‌ها تا اواسط سال 5 کمی به بالای 2023 درصد رسید.

نیرومندترین کمپین انقباضی فدرال رزرو از دهه 1980 شروع به سرد کردن برخی از بخش های اقتصاد، به ویژه در بخش مسکن کرده است. اما سیاست گذاران هنوز پیشرفت قابل توجهی در مورد تورم مشاهده نکرده اند.

همچنین کاهش قابل توجهی در بازار کار وجود نداشته است، به طوری که نرخ بیکاری در ماه سپتامبر به پایین ترین سطح نیم قرن اخیر یعنی 3.5 درصد رسیده است.

بر اساس داده‌های وزارت کار در روز سه‌شنبه، تقاضای کارفرمایان برای کارگران نیز قوی باقی مانده است، با 1.9 شغل برای هر بیکار در آمریکا.

پاول گفت: "بازار کار بسیار تنگ است."

(به روز رسانی با واکنش تحلیلگر در پاراگراف هفتم.)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP