پاول فرصتی برای تنظیم مجدد انتظارات بازار در جکسون هول دارد

(بلومبرگ) - برای خبرنامه New Economy Daily ثبت نام کنید ،economics را دنبال کنید و در پادکست ما مشترک شوید.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، فرصتی خواهد داشت - اگر بخواهد از آن استفاده کند - زمانی که بانک های مرکزی این هفته در نشست سالانه جکسون هول جمع می شوند، انتظارات در بازارهای مالی را دوباره تنظیم کند.

پاول در ساعت 10 صبح جمعه به وقت واشنگتن در مورد چشم انداز اقتصادی صحبت می کند و انتظار می رود تصمیم فدرال رزرو برای ادامه افزایش نرخ بهره برای تحت کنترل درآوردن تورم را مجدداً بیان کند، اگرچه احتمالاً در هنگام ملاقات مقامات بزرگ نشان نمی دهد که چگونه پیش خواهند رفت. ماه آینده

این سوال اصلی همه است: پاول چقدر شرایط مالی را مدیریت می کند؟ ما به نقطه‌ای رسیده‌ایم که اقتصاد نشانه‌هایی از کند شدن را نشان می‌دهد. "اگر ما شاهد کاهش بیشتر در داده ها نباشیم و در عوض همه چیز جهش کند، فدرال رزرو باید به طور فعالتری شرایط مالی را مدیریت کند."

سخنرانی پاول نقطه برجسته کنفرانس دو روزه در کوه های گراند تتون وایومینگ خواهد بود. این رویداد معتبر، که در گذشته توسط روسای فدرال رزرو به عنوان محلی برای اعلام سیاست های کلیدی استفاده می شد، سیاست گذاران برتر از سراسر جهان را گرد هم می آورد.

ایزابل اشنابل، عضو هیئت اجرایی بانک مرکزی اروپا روز شنبه در یک میزگرد سخنرانی می کند. اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، در میان حاضران حضور خواهد داشت، اما کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا قصد ندارد در آن شرکت کند.

سهام ایالات متحده پس از آخرین نشست سیاست فدرال رزرو در اواخر جولای در بحبوحه انتظارات فزاینده مبنی بر اینکه بانک مرکزی شروع به کاهش سرعت انقباضات خواهد کرد و همچنین نشانه هایی مبنی بر تعدیل شدن فشارهای تورمی افزایش یافته است.

داستان ادامه دارد

سرمایه گذاران عمدتاً از اظهارات سختگیرانه سیاست گذاران در طول مسیر مبنی بر اینکه مبارزه آنها با تورم به پایان نرسیده است، نگران نشده اند، اگرچه خود رئیس از زمان کنفرانس مطبوعاتی پس از نشست در 27 ژوئیه هنوز صحبتی نکرده است.

کنفرانس امسال برای اولین بار از سال 2019 به‌صورت حضوری برگزار می‌شود. سال گذشته، چند روز قبل به دلیل انتشار نوع دلتای کووید-19 در سراسر کشور، به شکل مجازی منتقل شد. تورم تا آن زمان بسیار بالاتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو شده بود، اما پاول در سخنرانی خود در مجمع تاکید کرد که این فشارها احتمالا گذرا خواهند بود و به نظر گسترده نمی رسند.

اکنون، یک سال بعد، تورم نزدیک به بالاترین سطح در چهار دهه گذشته است و پاول پذیرفته است که تحلیل فدرال رزرو نادرست بوده و سیاست گذاران باید زودتر شروع به افزایش نرخ بهره می کردند.

کوین کامینز، اقتصاددان ارشد ایالات متحده در NatWest Markets در استمفورد، کانکتیکات، گفت با توجه به این پس زمینه - علیرغم اینکه آخرین گزارش ماهانه در مورد قیمت های مصرف کننده برخی خوش بینی ها را افزایش می دهد که تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد - پاول احتمالاً به یک خط سخت پایبند خواهد بود.

کامینز گفت: «آنها تا حدودی روی انجام این کار متمرکز شده‌اند، فقط به این دلیل که سال گذشته با کل «گذرا» اشتباه کردند، و آنها متوجه شده‌اند که تنها کاری که می‌توانند انجام دهند، تشدید سیاست‌ها است و تورم را کاهش می‌دهد.

فدرال رزرو در نشست سیاست گذاری خود در ماه ژوئیه، پس از افزایش به همان اندازه در ماه قبل، نرخ بهره پایه خود را سه چهارم درصد افزایش داد. حرکات پشت سر هم سریع ترین سرعت را از اوایل دهه 1980 نشان می دهد.

در حال حاضر، سرمایه گذاران شانس مشابهی را برای افزایش نیم یا سه چهارم دیگر در گردهمایی فدرال رزرو در 20-21 سپتامبر می بینند. ارقام آگوست در مورد مشاغل و قیمت مصرف کننده قبل از آن از وزارت کار منتشر می شود و احتمالاً عامل تعیین کننده ای است که مقامات فدرال رزرو انتخاب می کنند.

در اروپا، سیاست گذاران بحث مشابهی در مورد اینکه افزایش بعدی نرخ بهره چقدر باید باشد، دارند. بانک مرکزی اروپا در واکنش به تورم ثبت شده از همتایان خود عقب تر است و تازه در ماه جولای شروع به افزایش نرخ کرده است. پس از افزایش نیم واحدی در ماه گذشته، بسیاری از سیاست گذاران هنوز نشان نداده اند که آیا به سمت چنین گام دیگری در ماه سپتامبر متمایل هستند یا حرکتی کوچکتر و یک چهارم واحدی با افزایش خطرات رکود.

اشنابل به عنوان تنها عضو هیئت اجرایی که در کنفرانس این هفته حضور دارد، از موضعی معتبر صحبت خواهد کرد. اظهارات او در طول یک پانل در مورد "چشم انداز سیاست پس از همه گیری" ممکن است روشن کند که چگونه بانک مرکزی اروپا قصد دارد با چالش های کوتاه مدت مانند فشارهای سرسختانه بالای قیمت ها و تضعیف اقتصاد با درازمدت هایی که شامل تغییرات آب و هوایی می شود، مقابله کند.

فراتر از کوتاه مدت، سوال بزرگ این است که فدرال رزرو و همتایانش در سراسر جهان در نهایت نرخ بهره را تا چه حد بالا می برند.

استر جورج، رئیس فدرال رزرو کانزاس سیتی، که بانکش میزبان سمپوزیوم سالانه جکسون هول است، پنجشنبه گفت که چه سیاست گذاران افزایش بزرگ دیگری را در ماه آینده انتخاب کنند یا به سمت موارد کوچکتر حرکت کنند، ممکن است مجبور شوند برای مدتی به افزایش نرخ بهره ادامه دهند تا زمانی که آنها "کاملا متقاعد شده اند" تورم پایین تر است.

«تا چه حد نرخ ها را افزایش می دهید؟ من فکر نمی کنم که ما بدانیم. جورج گفت، تا زمانی که شروع به دیدن اینکه چگونه برخی از این متغیرها با هم جمع می‌شوند - چگونه قطعات عرضه و تقاضا آشکار می‌شوند - نمی‌دانیم تا دقیقاً بدانیم که نقطه توقف کجاست. اما من فکر می کنم، همانطور که دیگران می گویند، ما باید کاملاً واضح بگوییم که باید کاملاً متقاعد شویم که این تعداد در حال کاهش است.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP