تانکر پوند، کاهش گسترده مالیات و صحبت از افزایش نرخ اضطراری

لندن - The اولین اطلاعیه سیاست مالی دولت لیز تراس نخست وزیر جدید بریتانیا با یکی از بارزترین فروش بازار در تاریخ اخیر مواجه شده است.

La پوند انگلیس به پایین ترین حد خود در برابر دلار در ساعات اولیه صبح دوشنبه، به زیر 1.04 دلار سقوط کرد، در حالی که بازده طلایی 10 ساله انگلستان با ادامه بی نظمی پس از «کواسی کوارتنگ» وزیر دارایی در روز جمعه، به بالاترین سطح خود از سال 2008 رسید.

جیم اونیل، رئیس سابق مدیریت دارایی گلدمن ساکس و وزیر سابق خزانه داری بریتانیا، گفت که سقوط پوند نباید به عنوان تقویت دلار تعبیر شود.

او دوشنبه به CNBC گفت: «این نتیجه یک بودجه بسیار پرخطر از سوی صدراعظم جدید و یک بانک نسبتاً ترسو انگلیس است که تا کنون با وجود تمام فشارهای آشکار تنها نرخ‌ها را با اکراه افزایش داده است».

اطلاعیه روز جمعه حجمی از کاهش مالیات از سال 1972 در بریتانیا دیده نشده است و بازگشت بی شرمانه به "اقتصاد فروکش" ترویج شده توسط امثال رونالد ریگان و مارگارت تاچر. اقدامات سیاست افراطی بریتانیا را در تضاد با اکثر اقتصادهای بزرگ جهانی در پس زمینه تورم سرسام آور و یک بحران هزینه های زندگی.

بسته مالی - که شامل حدود 45 میلیارد پوند کاهش مالیات و 60 میلیارد پوند حمایت انرژی از خانوارها و مشاغل در شش ماه آینده است - از طریق استقراض تامین می شود، در زمانی که بانک مرکزی انگلستان قصد دارد در سال آینده 80 میلیارد پوند طلا بفروشد تا ترازنامه خود را کاهش دهد.

افزایش بازده 10 ساله طلایی بالای 4 درصد می تواند نشان دهد که بازار انتظار دارد که بانک به منظور مهار تورم نیاز به افزایش شدیدتر نرخ بهره دارد. بر اساس گزارش رویترز، بازده طلاهای 10 ساله تاکنون در ماه سپتامبر 131 واحد پایه افزایش یافته است - در مسیر بزرگترین افزایش ماهانه آن که در داده های Refinitiv و بانک انگلستان به سال 1957 ثبت شده است.

تراس و کوارتنگ معتقدند که تنها تمرکز آنها افزایش رشد از طریق اصلاحات مالیاتی و نظارتی است، وزیر دارایی جدید در مصاحبه ای با بی بی سی در روز یکشنبه پیشنهاد کرد که کاهش مالیات بیشتری ممکن است در راه باشد. با این حال، این طرح انتقادهایی را به دلیل سود نامتناسب برای افرادی که بالاترین درآمد را دارند، به همراه داشته است.

مؤسسه مستقل مطالعات مالی همچنین کوارتنگ را متهم کرد که پایداری مالی بریتانیا را به قمار باز می‌دارد تا از طریق کاهش مالیات‌های عظیم "بدون تلاشی برای جمع کردن اعداد مالی عمومی" پیش برود.

در حالی که بازارها همچنان از برنامه های نخست وزیر جدید خودداری می کنند، اسکای نیوز روز دوشنبه گزارش داد صبح که برخی از اعضای محافظه‌کار پارلمان در حال ارسال نامه‌های عدم اعتماد به تراس - تنها سه هفته پس از تصدی او - با استناد به ترس از "ویران کردن اقتصاد" هستند.

"بحران ارزی"

Vasileios Gkionakis، رئیس استراتژی FX اروپا در سیتیروز دوشنبه به سی‌ان‌بی‌سی گفت که محرک‌های مالی و کاهش مالیات‌های عظیم، که با استقراض در زمانی که بانک انگلستان در حال انقباض‌های کمی است، تامین شد، به‌عنوان نشان‌دهنده «فرسایش اعتماد» در بریتانیا به‌عنوان یک صادرکننده مستقل است. منجر به "بحران ارز کتاب درسی" شد.

او استدلال کرد که "هیچ مدرک تجربی" پشت ادعای دولت مبنی بر اینکه گسترش سیاست مالی به این شیوه باعث رشد اقتصادی می شود وجود ندارد و پیشنهاد کرد که احتمال افزایش نرخ بهره بین جلسات اضطراری از سوی بانک انگلستان در حال افزایش است.

گکیوناکیس گفت: «اینطور که گفته می‌شود، برای اینکه حداقل یک تسکین موقتی معنی‌دار ارائه کند، باید بزرگ باشد، بنابراین بهترین حدس من این است که حداقل 100 امتیاز پایه افزایش داشته باشد.» ممکن است باعث بهبود پوند شود.

اما اشتباه نکنید، 100 واحد پایه دیگر اقتصاد را به رکود می کشاند و در نهایت برای نرخ ارز منفی خواهد بود، بنابراین ما در این وضعیت هستیم که برای جبران آن، پوند باید بیشتر کاهش یابد. سرمایه گذاران برای حق بیمه ریسک بالاتر در بریتانیا.

چشم انداز تسریع بیشتر سیاست های پولی بانک مرکزی انگلیس موضوع مشترک روز دوشنبه برای تحلیلگران بود.

روکایا ابراهیم، ​​معاون رئیس BCA Research، در یادداشتی تحقیقاتی گفت: «این توسعه مالی نشان می‌دهد که BoE اکنون باید سیاست‌های خود را با شدت بیشتری نسبت به آنچه در غیر این صورت انجام می‌داد، تشدید کند تا با فشارهای قیمتی اضافی ناشی از اقدامات محرک مالی مقابله کند.» دوشنبه.

در حالی که افزایش بازده اوراق قرضه معمولاً از ارز حمایت می کند، فروش پوند نشان می دهد که فعالان بازار نسبت به اینکه سرمایه گذاران خارجی مایل به تامین مالی کسری بودجه در یک پس زمینه ضعیف اقتصادی داخلی باشند، تردید دارند.

ابراهیم افزود که این امر به معنی رنج بیشتر برای بازارهای مالی بریتانیا به دلیل "ترکیب نامطلوب سیاست" در کوتاه مدت خواهد بود.

انتظار می رود توضیحات بیشتری ارائه شود

شوک وارده به بازارها عمدتاً ناشی از مقیاس کاهش مالیات و عدم وجود اقدامات جبرانی درآمد یا مخارج بود که نگرانی‌هایی را در مورد استراتژی مالی و ترکیب سیاست‌های کشور ایجاد کرد. بارکلیز Fabrice Montagne، اقتصاددان ارشد بریتانیا.

وام دهنده بریتانیایی از دولت انتظار دارد تا قبل از بیانیه بودجه نوامبر، که مونتانه پیشنهاد کرد «باید به منحرف کردن نگرانی‌های فوری مربوط به کاهش‌های مالیاتی بزرگ بدون بودجه کمک کند، برنامه‌های خود را برای متعادل کردن دفاتر از طریق «کاهش هزینه‌ها و نتایج اصلاحات» روشن کند.

بارکلیز همچنین انتظار دارد که دولت در ماه آینده کمپین صرفه جویی انرژی را با هدف تسهیل تخریب تقاضا راه اندازی کند.

مونتان گفت: «در مجموع، ما معتقدیم که تعادل مالی و صرفه جویی در انرژی باید به مهار عدم تعادل داخلی و خارجی کمک کند.

با این حال، در زمینه کاهش عرضه، بازار کار فشرده و تورم تقریباً دو رقمی، مونتان پیشنهاد کرد که حتی کوچکترین شوک مثبت تقاضا ممکن است عواقب تورمی بزرگی را ایجاد کند.

او گفت که این امر می تواند باعث شود بانک انگلستان پس از ارزیابی کامل تأثیر اقدامات مالی، نرخ بهره را در ماه نوامبر 75 واحد افزایش دهد.

مونتان خاطرنشان کرد که یک عامل کاهش دهنده احتمالی این بود که اگرچه عملکرد تجاری بریتانیا ممکن است تیره و تار باشد و کسری آن گسترده باشد، این واقعیت که این کشور در داخل وام می گیرد و در خارج سرمایه گذاری می کند به این معنی است که موقعیت خارجی آن با کاهش ارزش پول بهبود می یابد.

«در حالی که سطوح بدهی عمومی بزرگ است، معیارهای پایداری مالی تفاوت اساسی با همتایان ندارند، در برخی موارد حتی بهتر است. از نظر ما، این باید نگرانی‌های فوری در مورد خطرات بحران تراز پرداخت را کاهش دهد.»

بارکلیز نمی بیند که بنیادهای اقتصادی بریتانیا خواستار افزایش شدیدتر از انتظارات پایه جدید بانک یعنی 75 و 50 واحد پایه در دو جلسه بعدی باشد و انتظار ندارد MPC یک افزایش اضطراری بین جلسات ارائه دهد، بلکه باید منتظر بماند. تا نوامبر روایت خود را با توجه به پیش بینی های جدید اقتصاد کلان تغییر دهد.

به همین ترتیب، ما انتظار نداریم که دولت در این مرحله مسیر خود را تغییر دهد. در عوض، همانطور که در بالا ذکر شد، ما انتظار داریم که با تسریع اصلاحات ساختاری و بررسی هزینه‌ها، در تلاشی برای منحرف کردن نگرانی‌های فوری بازار، به جلو برود.»