شاید حق با میلتون فریدمن بود

در حال حاضر با بحث رکود کافی است.

برای حداقل شش ماه بسیاری از اقتصاددانان یک عقب نشینی یا فروپاشی قریب الوقوع اقتصادی را پیش بینی می کردند که اقتصاد ایالات متحده را در هم می شکند.

مانند بسیاری از چیزهایی که در رسانه ها پیش بینی می شود، اتفاق نیفتاده است. نه از راه دور. قطعه ای که در ژوئن نوشتم نشان داد که نشانه های کمی از رکود وجود دارد و فقط رشد کندتر است.

هنوز ندای فراموشی اقتصادی بی وقفه ادامه دارد و هنوز هیچ رکودی ظاهر نشده است.

این شکست و موارد مشابه احتمالاً ریشه کنایه اقتصاددان جی کی گالبریت است: "تنها کارکرد پیش بینی اقتصادی این است که طالع بینی قابل احترام به نظر برسد" و طالع بینی هر روز بهتر به نظر می رسد.

در اینجا چیزی است که شما باید بدانید.

شوک اقتصادی غیرمنتظره ناگهانی؟

نام خانوادگی، رکود به ندرت پیش بینی می شود. به گفته دیوید رانسون، مدیر تحقیقات شرکت تجزیه و تحلیل مالی HCWE & Co، آنها معمولاً به دلیل یک شوک اقتصادی غیرمنتظره ناگهانی رخ می دهند. عبارت "شوک غیرمنتظره ناگهانی" در اینجا کلیدی است. اگر اقتصاددانان چیزی را در شش ماه یا یک سال آینده پیش‌بینی می‌کنند، ناگهان یا غیرمنتظره یا یک شوک نیست. این یک رکود بسیار متفاوت خواهد بود.

نمونه ای از آن رکود اقتصادی سال 2020 ناشی از همه گیری کاملا غیرمنتظره COVID-19 و قفل های متعاقب آن بود.

به همین ترتیب، در سال 2007 به نظر می‌رسید که بحران ساب‌پرایم از جایی خارج شد و حتی آگاه‌ترین مقامات فدرال رزرو تنها چند هفته قبل از شروع رسمی رکود در سال XNUMX به وضوح انکار کردند. دسامبر همان سال.

با این حال، در 7 آگوست همان سال، بن برنانکی، رئیس وقت فدرال رزرو، بیانیه زیر را بیان کرد: "من فکر می کنم احتمال این است که بازار تثبیت شود. بیشترین اعتبار [اوراق قرضه] به جز بخش هایی از بازار وام مسکن بسیار قوی هستندهمانطور که وال استریت ژورنال گزارش داد

در همان روز ویلیام دادلی، همچنین یکی از مقامات فدرال رزرو، گفت: "مقداری فشار وجود دارد، اما تا کنون به نظر می رسد که واقعاً چیزی در آن مناطق قریب الوقوع نیست."

به عبارت دیگر، حتی زمانی که آرماگدون مالی جهانی درست در گوشه و کنار بود، مقامات فدرال رزرو نسبت به شروع رکود بزرگ، معروف به بحران مالی جهانی (GFC) کور بودند.

یا به عبارت دیگر، کسانی که آموزش های زیادی در زمینه اقتصاد داشتند و به انبوهی از داده های خوب دسترسی داشتند، شگفت زده شدند.

معمولاً رکودها بعد از واقعیت نامیده می شوند

دومین: حتی دفتر ملی تحقیقات اقتصادی که شروع و پایان رکود را تعیین می کند مدتی طول می کشد تا تاریخ دقیق را مشخص کند. به عنوان مثال، اعلام آغاز دسامبر GFC یک سال بعد در دسامبر 2008 اعلام شد. به همین ترتیب، تعیین اینکه آغاز رکود در سال 2001 در مارس همان سال بود، اعلام شد. هشت ماه بعد در نوامبر همان سال.

به عبارت دیگر، معمولاً مشخص نیست که چه اتفاقی در حال رخ دادن است تا زمانی که تمام شود.

نظریه نوار لاستیکی

سوم: اقتصاد تمایل دارد با سرعت بلندمدت خود حرکت کند، مگر اینکه شوکی مانند همه‌گیری و قرنطینه آن اتفاق بیفتد.

به عنوان مثال، به نمودار زیر که با مهربانی توسط دیوید رانسون در شرکت تحلیل مالی HCWE & Co ارائه شده است، نگاه کنید. این نمودار رشد تولید ناخالص داخلی واقعی یا تعدیل شده بر اساس تورم را با نرخی در حدود 1 درصد در سال نشان می دهد. قرنطینه ها آن را از مسیر خود خارج کردند و به محض برداشته شدن، اقتصاد ایالات متحده شروع به بازگشت به دوره رشد سالانه یک درصدی قبلی خود کرد.

اقتصاددان مشهور میلتون فریدمن، پدر پول گرایی، نظریه چیدن را توسعه داد از چرخه های اقتصادی که واکنش اقتصادی پس از رکود را به کندن یک سیم گیتار تشبیه می کند. هر چه سخت‌تر به پایین کشیده شود، سریع‌تر و پر جنب و جوش‌تر به حالت عادی بازمی‌گردد. من قیاس باند لاستیکی را ترجیح می دهم، به همین صورت عمل می کند و همه گیتار نمی زنند

نمودار به وضوح نشان می دهد که اقتصاد با سرعت و قدرت به عقب برگشته است. و همچنین نشان می دهد که اقتصاد در حال رشد است. اگر رشد کند، طبق تعریف در رکود نیست.

اکنون سوال ساده است: چه چیزی می تواند اقتصاد را از مسیر خارج کند؟

بدون شوک اینجا، قربان

برخی به افزایش نرخ بهره اشاره می کنند. بله، نرخ‌های بهره در حال عادی شدن هستند، اما هنوز پایین هستند، در واقع بسیار کمتر از دهه 1990 که اقتصاد مانند تبهکاران رشد کرد. من در دهه 1990 حدود 7.25 درصد وام مسکن داشتم - این مانع از خرید خانه نشد. وام مسکن هنوز نسبت به آن زمان بسیار پایین تر است.

شاید آنچه مهمتر است این واقعیت است که این افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به خوبی علامت گذاری شده است. به عبارت دیگر، همه ما، کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان، شاهد این بوده‌ایم که اکنون برای ابدیت به نظر می‌رسد. همه ما با شرایط عادی جدید سازگار شده‌ایم، که احتمالاً بخش بزرگی از چیزی است که به ادامه رشد اقتصاد کمک می‌کند.

به زبان ساده، افزایش هزینه وام گرفتن پول برای کسی که رادیو یا دسترسی به وب دارد شوکه کننده نبوده است.

همانطور که یک برنامه گفتگوی رادیویی آخر شب یک بار گفت: "هرگز قطاری که دیدم در حال آمدن است به من برخورد نکرده است."

کاملا همینطور است. من هم نه.