Peloton دسترسی و کسب را بر سود اولویت می دهد

Peloton Incorporated از زمان عرضه عمومی در سال 2019، سال سودآوری نداشته است (و در سال 2018 یا 2017 سودآور نبود). استراتژی شرکت، همانطور که در سه ماهه اول نامه سهامداران ذکر شده است، اولویت دادن به دسترسی و خرید خانوار بر سودآوری کوتاه مدت است. این برند در سه سال گذشته 2.5 میلیون مشترک متصل جمع آوری کرده است که از تنها 511,000 مشترک در سال 2019 افزایش یافته است. Peloton فرقه ای دارد که برخی از شرکت ها فقط می توانند رویای آن را داشته باشند و در نهایت باید راهی برای آینده ای سودآور فراهم کند. 

این شرکت محصولات تناسب اندام متصل مانند دوچرخه و تردمیل را می فروشد و همچنین اشتراک هایی را از طریق محصولات Peloton متصل ارائه می دهد (به طور متناوب، مصرف کنندگان می توانند فقط محتوای دیجیتالی را از Peloton خریداری کنند تا در تجهیزات تناسب اندام موجود استفاده کنند). در سال 2021، 22 درصد از درآمد تولید شده توسط این شرکت از فروش اشتراک حاصل شده است. 

در حالی که تعداد اشتراک ها افزایش یافته است، اکثر درآمد Peloton از فروش محصولات متصل آن به دست می آید. هر دو کانال درآمدی چالش‌های خاص خود را دارند و به نظر می‌رسد هیچکدام پاسخ سریعی برای نجات پلوتن از جایگاه داغ فعلی‌اش نباشد، زیرا یک سرمایه‌گذار فعال خواستار اخراج مدیرعامل و عرضه شرکت برای فروش است.  

کاهش قیمت Peloton برای تجهیزات متصل بر حاشیه سود تأثیر گذاشت

حاشیه ناخالص 36 درصدی شرکت برای سال منتهی به ژوئن 2021 به طور قابل توجهی کمتر از سال 2020 در 46 درصد بود. حاشیه ناخالص محصولات متصل پلوتن به 29 درصد در مقایسه با 43 درصد در سال قبل کاهش یافت. عملکرد برای سه ماهه اول (سه ماهه اول) 1 به نزولی ادامه داد. حاشیه ناخالص به 2022 درصد کاهش یافت و محصولات متصل به 32.6 درصد در سه ماهه کاهش یافت و کاهش عمدی قیمت به عنوان یکی از عوامل کلیدی بود. همانطور که در گزارش سه ماهه بیان شد، استراتژی شرکت کاهش قیمت محصولات متصل برای دسترسی بهتر به مصرف کنندگان جوان تر و کمتر مرفه که سریع ترین رشد جمعیت را دارند، بود. این شرکت اظهار داشت: "ما همچنان معتقدیم که قیمت مانعی برای خرید برای بسیاری از مصرف کنندگان است و این آخرین گام ما برای بهبود دسترسی به پلتفرم ما است. ما از پاسخ مصرف کننده به قیمت جدید خود خرسندیم، که به سرعت بسیاری از مصرف کنندگان را در قیف خرید ما تبدیل کرد و به تولید تعداد قابل توجهی سرنخ جدید کمک کرد." در حالی که حاشیه اشتراک از 12 درصد به 57 درصد بهبود یافته است، درآمد تنها 62 درصد از کل فروش را تشکیل می دهد.

هزینه های عملیاتی برای سه ماهه اول با افزایش قابل توجهی در فروش، بازاریابی و SG&A (فروش، عمومی و اداری) به 1٪ از کل درآمد رسید. عملکرد کلی این سه ماهه به دنبال زیان 77 میلیون دلاری در سال مالی گذشته، 376 میلیون دلار زیان را نشان داد. 

درآمدهای Peloton همچنان یک عامل رشد قابل توجه است

در حالی که حاشیه و سود یک چالش بوده است، درآمدها از سال 2018 نسبت به سال گذشته دو برابر یا بیش از دو برابر شده است. درآمد سالانه برای سال 2021 نسبت به سال 120 2020 درصد افزایش یافته و به بیش از 4 میلیارد دلار رسیده است. رشد مثبت درآمد نشان‌دهنده پایگاه مشتری بسیار درگیر است که Peloton به رشد خود ادامه می‌دهد و ممکن است چیزی باشد که برای پر کردن شکاف‌های سود لازم است. آدام لوینتر، مدیر عامل و بنیانگذار Scriberbase، گفت: «سهام‌های فناوری با رشد بالا، به‌ویژه در سال‌های اخیر، نشان می‌دهند که سودآوری را می‌توان به خوبی در آینده آغاز کرد تا زمانی که رشد بالا باقی بماند.» لوینتر بحث کرد که چگونه سایر مشاغل می توانند از Peloton به عنوان یک مورد استفاده یاد بگیرند، از نظر ایجاد یک مدل کسب و کار که بیشتر جامعه محور باشد، با درآمد تکراری قابل پیش بینی چسبنده که از اشتراک ها به جای فروش یکباره حاصل می شود.

مدل اشتراک باعث سود و ارزش بالای طول عمر مشتری می شود

توانایی Peloton برای فروش دستگاه‌های متصل (که دروازه‌ای برای خدمات اشتراک با درآمد مکرر هستند) ارزش طول عمر مشتری (LTV) بالایی را ارائه می‌کند. لوینتر در مورد اینکه چگونه پلوتن، علی‌رغم انتقادهای اخیر، یک مدل تجاری ترکیبی بسیار ارزشمند دارد، با فروش سخت‌افزار دوچرخه ثابت که به‌عنوان دروازه‌ای به کلاس‌های جذاب و جامعه محور آن قابل دسترسی از طریق اشتراک‌های پولی عمل می‌کند، بحث کرد. در حالی که منتقدان به کاهش اخیر سهام، در میان کاهش رشد و افزایش هزینه ها اشاره می کنند، مدل کسب و کار پلوتن، به ویژه در سمت اشتراک، همچنان قدرتمند است. طبق گفته لوینتر، مدل پلتون یکی از چسبنده‌ترین مدل‌ها در نوع خود با میانگین تناسب اندام متصل ماهانه تنها 0.82 درصد است و نرخ حفظ 12 ماهه آن 92 درصد است. "این نوع حفظ در بین مشترکین نشان دهنده LTV قوی مصرف کننده و تعهد به خود برند است." 

اتفاقی که در راه همه‌گیری برای فریب سرمایه‌گذاران افتاد

پلتون سوار موج همه گیر شد که پول نقد اضافی ناشی از پرداخت های محرک را در دست مصرف کنندگان قرار داد و محبوبیت جدیدی از باشگاه های ورزشی در خانه به ارمغان آورد. تقاضای مصرف کننده در تمام دسته های خانه از جمله تناسب اندام و رفاه در خانه به طور قابل توجهی افزایش یافت. سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند از این روند پررونق استفاده کنند، ممکن است در شرکت‌های Peloton یا سایر شرکت‌های مرتبط با تجهیزات و خدمات خانگی تناسب اندام/ورزش سرمایه‌گذاری کرده باشند. بسیاری از این شرکت‌ها پس از افزایش شدید، افت اخیر مشابهی را در قیمت سهام تجربه کرده‌اند. لوینتر گفت: «از آنجایی که سرمایه‌گذاران متوسط ​​خرده‌فروشی به دنبال سرمایه‌گذاری بر روی برخی از این روندها بودند، شرکت‌هایی مانند Peloton شاهد افزایش فوق‌العاده‌ای در قیمت‌های سهام بودند که به زودی با چندین برابر فراتر از اصول تجاری معامله می‌شوند.

گفته می‌شود که سرمایه‌گذار فعال Blackwells Capital LLC از پلوتن می‌خواهد تا مدیر عامل خود، جان فولی را برکنار کند و پس از سقوط 80 درصدی سهامش به دلیل اوج بیماری همه‌گیر، خود را برای فروش بگذارد. مدل کسب و کار از زمان شروع شرکت تغییر نکرده است و استراتژی شرکت دست نخورده باقی مانده است. جامعه ای از فالوورها را بسازید که در پنج سال گذشته انجام داده است. بلک ولز مالک 5 درصد سهام Peloton است در حالی که مدیرعامل و تیمش بیش از 80 درصد از قدرت رای را در اختیار دارند. همانطور که مایکل ویگینز دی اولیویرا بیان کرد، "چرا آنها می خواهند خود را از شغل خود اخراج کنند؟ این مضحک است که فرض کنیم این فعال قدرتی برای تأثیرگذاری بر تغییر خواهد داشت.»