پرداخت بدهی یا غذا دادن به مردم انتخاب غیرممکن کشورهای گرسنه است

(بلومبرگ) - پس از عدم پرداخت بدهی سریلانکا، جک مک اینتایر، مدیر پورتفولیوی در مدیریت سرمایه‌گذاری جهانی برندی‌واین، شروع به بررسی دقیق‌تر قیمت برنج و غلات کرد.

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ

برای بخش‌هایی از بازارهایی که او دنبال می‌کند، کمبود غذا در جهان، دولت‌ها را با یک انتخاب جدی مواجه می‌کند: بدهی‌هایشان را بپردازند یا به مردمشان غذا بدهند.

سریلانکا دومی را انتخاب کرد و در 18 مه به دلیل کمبود دلار برای کاهش کمبود همه چیز، از غذا گرفته تا سوخت، به بدهی های خارجی خود معوقه افتاد، و شرط بندی ها زیاد است که ممکن است دیگران از آنها پیروی کنند. اکنون 10 کشور در حال ظهور با بدهی در سطوح مضطرب معامله می‌کنند، یا با ریسک بیش از XNUMX درصد. چهار نفر از این کشورها در آفریقا هستند، جایی که یکی از شدیدترین افزایش قیمت مواد غذایی در آن تلفات دارد.

مک اینتایر گفت: «پیش‌فرض در سریلانکا من را عصبی کرد. مجبور نیستید رانندگی کنید، خانه خود را گرم کنید، اما باید غذا بخورید.

با در ذهن داشتن خاطرات ناآرامی های بهار عربی در اوایل دهه 2010، سرمایه گذاران در حال فرار از کشورهای بازارهای نوظهور هستند که با کمبود مواد غذایی فلج کننده و قیام مواجه هستند. تهاجم روسیه به اوکراین، منابع حیاتی مواد غذایی را مختل کرد، و به مشکلات ناشی از دمای شدید و باران دست نیافتنی در سبدهای نان از دشت بزرگ تا شاخ آفریقا افزود.

بر اساس یک اقدام سازمان ملل متحد، در واقع، قیمت مواد غذایی طی سال گذشته بیش از 30 درصد افزایش یافته است. وقتی در نظر بگیرید که در دو دهه منتهی به سال 2020، هر سال به طور متوسط ​​4.3 درصد افزایش یافته است، این موضوع بیشتر قابل توجه است.

پادکست هفتگی EM: قیمت غذا به کشورهایی با بدهی مضطرب رسید

بحران بازار

کشورهایی که بیشتر تحت تأثیر قرار می گیرند - و کمترین توانایی را برای مقابله دارند - کشورهای در حال توسعه هستند. برای این کشورها، غذا تقریباً یک سوم شاخص‌های تورم سرانه در سال جاری است. در ایالات متحده، بریتانیا و بسیاری از اروپا، غذا 10٪ یا کمتر از اقدامات مشابه را تشکیل می دهد.

داستان ادامه دارد

اقدامات ناامیدکننده مانند اقدام هند برای محدود کردن صادرات گندم، که در اوایل ماه جاری اعلام شد، بر فشارهای جهانی قیمت‌ها افزوده و تلاش‌های بانک‌های مرکزی برای سرکوب آنها را خنثی می‌کند. و اعتراضات علیه دردهای خانگی قابلیت گسترش دارد.

لوئیز ادواردو پیکسوتو، اقتصاددان بازارهای نوظهور در BNP Paribas Markets می گوید: «بازارها به شدت پیامدهای افزایش هزینه های ورودی را دست کم گرفته اند. ما به ویژه در مورد تورم مواد غذایی نگران هستیم. پیامدهای افزایش قیمت مواد غذایی در چند ماه آینده دیده خواهد شد و باعث افزایش چشمگیر تورم جهانی خواهد شد.

نه این که قیمت ها قبلاً ضربه نخورده باشند. بر اساس شاخص های بلومبرگ، بدهی کشورهای در حال توسعه به دلار در سال جاری تاکنون 15 درصد کاهش یافته است، در حالی که تعهدات ارز محلی 7 درصد کاهش یافته است که هر دو در نزدیکی سطوح اولیه سال 2020 معامله می شوند. شاخص MSCI سهام بازارهای نوظهور 14 درصد از دست داده است، در مقایسه با سهام ایالات متحده، نزدیک به پایین ترین سطح از سال 2001 معامله می شود.

و هر چه ملتی در معرض تورم مواد غذایی بیشتر باشد، احتمال تضعیف پول آن بیشتر می‌شود و پزو مکزیک، پزو کلمبیا، رینگیت و روپیه از آسیب‌پذیرترین کشورها هستند. گزارش تورم مهمی در این هفته از مکزیک منتشر می شود و سرمایه گذاران نیز منتظر انتخابات ریاست جمهوری کلمبیا، تولید ناخالص داخلی برزیل و PMI چین هستند.

این امر سرویس دهی به بدهی - به ویژه بدهی دلاری - را حتی سخت تر می کند و این احتمال را افزایش می دهد که کشورهای در حال توسعه دسترسی به بازارها را در زمانی که بیشتر به آن نیاز دارند، از دست بدهند. بازده اوراق قرضه دلاری آنها نزدیک به بالاترین میزان در دو سال اخیر است و تقریباً 7 درصد است، کشوری مانند هزینه استقراض تونس را سه برابر می کند. انتشار اوراق قرضه یورو توسط وام گیرندگان بازارهای نوظهور نسبت به سال گذشته 41 درصد کاهش یافت.

در همین حال، طبق اطلاعات بلومبرگ، هزینه محافظت از بدهی کشورهای بازارهای نوظهور درجه سفته بازانه به سطحی برابر با خشم ضعیف سال 2013 افزایش یافته است.

برایان کارتر، رئیس بخش بدهی بازارهای نوظهور در لندن در گفت: «در مقایسه با شوک‌های قیمت انرژی، تورم قیمت مواد غذایی در واقع فراگیرتر و طولانی‌تر از تأثیر آن است و دولت‌ها معمولاً برنامه‌های اداری کمتری برای خنثی کردن اثرات آن بر خانوارها دارند». مدیریت دارایی HSBC.

تیم او در بازارهای اوراق قرضه نیجریه، هند، قزاقستان، مصر و پاکستان به دلیل مولفه های تورم مواد غذایی بزرگ آنها محتاط است و انتظارات را برای تورم بازارهای نوظهور در بیشتر کشورها افزایش داده است.

چیزی که برای همه واضح است این است که هیچ راه حل سریعی وجود ندارد - برای کمبود مواد غذایی یا عوارض بازار. حتی قبل از اینکه درگیری روسیه و اوکراین باعث اختلال در عرضه مواد غذایی شود، شبکه ها به دلیل اثرات طولانی تعطیلی همه گیر، تغییرات آب و هوا و بحران انرژی ضعیف شده بودند.

این وضعیتی است که منجر به احتکار در مقیاس جهانی شده است، به طوری که کشورهای تولید کننده غذا اکنون برخی از صادرات را متوقف کرده و چرخه تورم و گرسنگی را تداوم می بخشند.

هند، دومین تولیدکننده بزرگ گندم در جهان، از ممنوعیت فروش این محصول اصلی با محدودیت در صادرات شکر پیروی کرد. مالزی فروش مرغ در خارج از کشور را متوقف کرد. اندونزی تا حدی محموله های روغن پالم را متوقف می کند.

تایلند و ویتنام، بزرگترین صادرکنندگان برنج جهان پس از هند، ممکن است اقداماتی را انجام دهند که می تواند منجر به افزایش هزینه های غذایی برای مصرف کنندگان در سراسر جهان شود. به گفته پرایوت چان اوچا، نخست وزیر تایلند، دو کشور آسیایی باید به طور مشترک قیمت ها را افزایش دهند تا قدرت چانه زنی خود را تقویت کنند.

در همان روزی که سریلانکا نکول کرد، دبیرکل سازمان ملل هشدار داد که کمبود غذا در جهان ممکن است سال‌ها ادامه داشته باشد و آشوب سیاسی و گرسنگی را گسترش دهد.

مری ترز بارتون، رئیس بخش بدهی بازارهای نوظهور در Pictet Asset Management در لندن، گفت: "جنبه بعدی از زاویه قیمت مواد غذایی که ما قرار است بسیار دقیق بر آن نظارت کنیم، مربوط به سیاست، پوپولیسم و ​​حمایت گرایی است." "این یک دوره بسیار دشوار برای EM است."

(به روز رسانی با صدور بدهی در بند دوازدهم)

بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek

© 2022 Bloomberg LP