(بلومبرگ) - نگران هستید؟ آره. اما سرمایه گذاران نشانه های اندکی از وحشت را در میان رکود بازار سهام نشان داده اند که 3 تریلیون دلار را از بین برده است، از جریان های صندوق گرفته تا معاملات اختیار معامله.
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ
یک نشانه در حال کنترل است: با کاهش بیش از 500 درصدی شاخص S&P 3 در روز جمعه، شاخص نوسانات Cboe، معیاری از هزینه اختیار معامله که به عنوان VIX نیز شناخته می شود، نزدیک به 25 گیر کرد، که کمتر از شش مورد دیگر در سال جاری بود که سهام اینجوری فروخته شد
سرمایه گذاران صندوق های قابل معامله در بورس، که از اظهارات جنگ طلبانه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در جکسون هول، ناامید شده بودند، به سرعت پول را از سهام خارج کردند. با این حال، با 1.2 میلیارد دلار، میزان برداشت تقریباً نصف خروجی روزانه تجربه شده در حوالی پایین ترین سطح ماه ژوئن بازار بود.
موقعیت سبک در میان سرمایه گذاران حرفه ای به کنترل احساسات کمک کرده است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری در حالت تدافعی قرار دارند، پول‌ها را به صورت نقدی پارک می‌کنند، در حالی که صندوق‌های تامینی جلوتر از کاتالیزورهای بازار مانند سخنرانی پاول و داده‌های احتمالی در مورد اشتغال و تورم، قرار گرفتن در معرض خطر را کاهش می‌دهند. فقدان تسلیم تمام عیار نشانه آن است که قتل عام تمام نشده است، به ویژه زمانی که انتظار می رود صندوق های مبتنی بر قوانین و حقوق بازنشستگی در روزهای آینده سهام را تخلیه کنند.
دنی کرش، رئیس گزینه‌های Piper Sandler & Co، گفت: «بازاری که معامله می‌شود مانند هج‌ها به‌عنوان پولی‌سازی شده در طول حرکت کاهش یافته است. یا سرمایه گذاران امیدوارند که این فروش مهار شود.»
سهام با کاهش 500 درصدی S&P 0.7 در روز دوشنبه، دو هفته کاهش یافت. معامله گران همچنان به هضم انبوهی از اظهارات جنگ طلبانه از سوی مدیران ارشد بانک مرکزی جهان مبنی بر اینکه تورم باقی مانده است و برای کنترل آن به اقدامات قاطعانه آنها نیاز دارد، ادامه دادند. VIX 0.65 را به 26.21 اضافه کرد.
نیکلاس کولاس، یکی از بنیانگذاران DataTrek Research، گفت: «بسته شدن VIX زیر 30 روز جمعه می گوید این هفته می تواند تا حدودی بدتر باشد. "یک روز دیگر +3 درصد کاهش تعجب آور نخواهد بود، و ما پیشنهاد می کنیم قبل از ایجاد موقعیت های خرید جدید، به دنبال بسته شدن VIX در دهه 30 باشید."
پس از یک تجمع دو ماهه از اواسط ژوئن که فروشندگان کوتاه مدت را مجبور به کاهش شرط بندی کرد، احساسات در سخنرانی جمعه پاول محتاطانه بود. در طول هفته منتهی به پنجشنبه، صندوق‌های تامینی که توسط Goldman Sachs Group Inc. دنبال می‌شد، مشغول تقویت موقعیت‌های فروش بودند، به‌ویژه از طریق شرط‌بندی‌های کلان مانند ETF یا معاملات آتی شاخص. فروش آنها در محصولات کلان در سراسر کشور بیشترین میزان در هشت هفته گذشته بود.
در مورگان استنلی، مشتریان صندوق های تامینی موقعیت خود را حفظ کردند. تا روز پنجشنبه، اهرم در میان صندوق‌های کوتاه مدت به 43 درصد رسید، نسبت به 48 درصد دو هفته قبل و کمتر از 88 درصد مواقع در پنج سال گذشته.
میز معاملات این شرکت در مورد فشار فروش بیشتر از سوی معامله گران رایانه محور و همچنین وجوهی که نیاز به تعادل مجدد تخصیص دارایی خود در پایان ماه دارند، هشدار داد. مدل تیم نشان می‌دهد که استراتژی‌های کلان سیستماتیک، که در هفته گذشته خریدار حدود 8 میلیارد دلار سهام بودند، اکنون در این هفته به سمت فروشندگان سوق داده می‌شوند و با افزایش نوسانات، احتمالاً 10 تا 15 میلیارد دلار سهام را تخلیه می‌کنند. در همین حال، تخصیص دهندگان بازنشستگی و دارایی احتمالاً 10 میلیارد دلار از سهام خود را بفروشند.
سرمایه گذارانی که امیدوار به یک فدرال رزرو دوستانه بودند، به تازگی متوجه شدند که بانک مرکزی، با لیزر متمرکز بر رام کردن تورم داغ، دیگر متحد بزرگ بازار نیست. پاول روز جمعه در نشست سیاست سالانه فدرال رزرو کانزاس سیتی گفت که کاهش قیمت ها «احتمالاً مستلزم یک دوره رشد پایدار زیر روند» و افزایش بیکاری است.
علیرغم اصلاحات عظیم ارزش گذاری، سهام هنوز از معامله های آشکار فاصله دارد. در پایین ترین سطح ماه ژوئن، S&P 500 با 18 برابر سود معامله می شد، چند برابری که از ارزش گذاری های پایینی که در تمام 11 چرخه نزولی قبلی از دهه 1950 مشاهده شده بود، فراتر رفت. به عبارت دیگر، اگر سهام از اینجا جهش کند، این پایین ترین بازار نزولی گران ترین رکورد تاریخ خواهد بود.
به گفته جیسون ترنرت و رایان گرابینسکی، استراتژیست‌های Strategas Securities، با افزایش نرخ بهره بر ارزش‌گذاری سهام فشار وارد می‌کند در حالی که چرخه کاهش درآمد در جریان است، ممکن است آشفتگی بازار بیشتر در پیش باشد.
آنها در یادداشتی نوشتند: "بزرگترین خطر برای اقتصاد و بازارها ممکن است نیاز فدرال رزرو به انقباض بیشتر از آنچه بازارهای ریسک پیش بینی می کنند باشد." پایین ترین سطح بازار معمولاً با چند برابر سود کمتر، VIX بالاتر و فوران اسپردهای بازدهی بالا همراه است. هنوز آن را ندیده‌ام.»
بیشترین خوانده شده از بلومبرگ Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
منبع: https://finance.yahoo.com/news/panic-button-nowhere-sight-memory-201850011.html