نظر: حزب به پایان رسیده است: فدرال رزرو و کنگره حمایت خود را از کارگران و سرمایه گذاران گرفته اند

محرک عظیم بی‌سابقه گذشته نزدیک با کاهش بی‌سابقه عظیم درآمد و ثروت جایگزین شده است. دستمزدها با تورم همخوانی ندارد و طبقه سرمایه گذار عصبی و تدافعی می شود.

صدای ناله ای که می شنوید صدای بستن کمربند است.

سیاست مالی و پولی منفی

سیاست مالی در حال حاضر به شدت منفی شده است، و اقتصاد را که زمانی آن را بالا برده بود، تحت فشار قرار داده است. حمایت های درآمدی که به کارگران، مشاغل و دولت های محلی داده شده بود، لغو شده است. وقت آن است که روی پای خود بایستید. بر اساس معیار تأثیر مالی مرکز هاچینز، پس از افزودن بیش از 5 درصد در سال اول همه‌گیری، سیاست مالی سالانه 2.5 درصد از رشد را طی دو سال آینده کاهش می‌دهد.

و اکنون فدرال رزرو به وضوح به ما می گوید که دوران پول رایگان به پایان رسیده است. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، آخرین تماس خود را اعلام کرد. کاسه پانچ این بار قرار نیست دوباره پر شود. زمان بسته شدن در سالن بانک مرکزی است.

خبر فوری: پاول می‌گوید فدرال رزرو برای مبارزه با تورم بالا، در فکر افزایش نرخ بهره در ماه مارس است

امکان فرود سخت را نمی توان نادیده گرفت.

خیلی وقت است که فدرال رزرو این کار را انجام داده است. فدرال رزرو که اکثر سرمایه گذاران آن را می شناسند، همان فدرال رزروی است که هر زمان که بازار نزولی به خود بگیرد، قیمت سهام را بالا می برد. اما با وجود تورم 7.1 درصدی در سال گذشته، فدرال رزرو به حالت کامل پل ولکر بازگشته است. حداقل، این همان چیزی است که پاول می خواهد ما باور کنیم.

داستان تورم کامل را در MarketWatch دنبال کنید.

علل تورم

برای روشن بودن، بسیاری از مشکلات تورم ما واقعاً فقط از شوک عظیم به عرضه و تقاضا ناشی می شود که ارتباط چندانی با سیاست پولی و نرخ بهره نداشت.
FF00 ،
+ 0.01٪,
یا عرضه پول بسیاری از چیزها اکنون هزینه بیشتری دارند زیرا کووید همه زنجیره های عرضه شکننده جهانی را که سرمایه داری مالی چندملیتی مدرن برای اتصال نیروی کار ارزان و مواد خام به بازارهای اقتصادهای پیشرفته و نوظهور که در آن افراد پولدار زندگی می کنند، به هم متصل کرده است، مختل کرد.

تورم در سال 2021 از کجا آمده است

شما یک ماشین می‌خواهید، اما نمی‌توانید آن را تهیه کنید، زیرا تایوان نمی‌تواند تراشه‌های کامپیوتری کافی برای برآورده کردن تقاضا تولید یا تحویل دهد. ایجاد ظرفیت و بازسازی زنجیره تامین زمان بر است، اما تأخیر در رضایت یک هنر گمشده است. ما عادت کرده ایم که هر چیزی را که می خواهیم در همان لحظه ای که می خواهیم بدست آوریم. بنابراین ما هر هزینه ای که برای دریافت آن داشته باشیم پرداخت می کنیم.

کووید همچنین الگوهای معمول هزینه ها را تغییر داد. با دسترسی کمتر به خدمات حضوری مانند مسافرت، سرگرمی و تفریح، مردم طبیعتاً چیزهای بیشتری خریدند - کالاهای بادوام - تا جایگزین خدماتی شوند که می‌خواستند اما دیگر نمی‌توانستند از آن لذت ببرند.  

اما بخشی از مشکل تورم ما عدم تعادل کلاسیک پول زیاد است که به دنبال کالاها و خدمات بسیار کم است. رکود کووید اولین رکود در تاریخ بود که بیشتر مردم را ثروتمندتر از قبل کرد. کنگره تریلیون ها را به حساب های بانکی خانوارها و مشاغل تزریق کرد. فدرال رزرو تریلیون ها را به موجودی ذخیره وارد کرد و بخشی از آن به بازارهای مالی سرازیر شد. و دنیای کریپتو تریلیون‌ها بیشتر از هوای رقیق ایجاد کرد، ارز نهایی فیات.

سیاست مالی از درآمد طبقه کارگر حمایت می کرد در حالی که ایمان و اعتبار کامل فدرال رزرو پشت پرتفوی طبقه سرمایه گذار قرار داشت. همه احساس ثروتمندی می کردند و مانند آن خرج می کردند.

"مشکل" پول بیش از حد در حال حل شدن است، حتی قبل از اولین افزایش نرخ بهره.

کاهش درآمد واقعی

درآمدها در حال حاضر مانند یک سنگ در حال کاهش است. اکثر حمایت هایی که کنگره در سال گذشته و سال قبل از آن ارائه کرد، پس گرفته شده است. درآمد واقعی قابل تصرف (تعدیل شده بر اساس قدرت خرید) با سرعت سالانه 5.8 درصد در سه ماهه چهارم کاهش یافت و در نظر دارد در سه ماهه اول کاهش بیشتری پیدا کند، زیرا اعتبار مالیاتی قابل استرداد کودکان از بین می رود و تورم هر گونه افزایش دستمزدی را که کارگران به دست می آورند را از بین می برد. .

کارگران توانستند بخشی از درآمدهای بادآورده‌ای را که کنگره قبلاً فراهم کرده بود نجات دهند، اما به زودی از پس آن بر خواهند آمد. سپس گرسنگی و نیاز به سقفی بالای سرشان، میلیون‌ها نفر را به نیروی کار بازمی‌گرداند که برای گرفتن هر شغلی، صرف نظر از اینکه چقدر ناامن، غیرانسانی یا با دستمزد ضعیف، استعفا داده‌اند. معنای جدیدی به عبارت «استعفای بزرگ» خواهد داد.

و ثروت طبقه سرمایه گذار چطور؟ از اوایل ژانویه، حدود 30٪ (یا 30 تریلیون دلار) از زمان فروش مارس 2020 افزایش داشت. S&P 500 حدود 10 درصد از بالاترین سطح خود کاهش یافته است. به تدریج، بازارهای مالی ارزش فدرال رزرو را مجدداً قیمت گذاری می کنند - این فرض منسوخ شده که بانک مرکزی هر زمان که به نظر می رسد ممکن است جشن پایان یابد، کاسه پانچ را پر می کند.

اگر فدرال رزرو دیگر از قیمت دارایی ها حمایت نکند، بیشتر دارایی ها کمی (یا بسیار) بیش از حد ارزش گذاری شده به نظر می رسند. آنها به زودی یک تعادل جدید پیدا خواهند کرد. اما این احتمال وجود دارد که ثروت طبقه سرمایه‌گذار طی دو سال آینده 30 تریلیون دلار دیگر افزایش پیدا نکند.

کجا اقتصاد را ترک می کند؟ پاول می گوید که اقتصاد قوی است و همه می توانند داروی ضد تورم فدرال رزرو را تحمل کنند. اما من فکر می کنم این غم انگیز است. در زیر سطح، فونداسیون ضعیف به نظر می رسد.  

سوال برای پاول این است: چه کسی اول کرک می کند؟

پیوستن به بحث

نوریل روبینی: تورم هم به سهام و هم به اوراق قرضه آسیب می زند، بنابراین باید در مورد نحوه محافظت از ریسک ها تجدید نظر کنید.

رکس نوتینگ: چرا نرخ بهره واقعا ابزار مناسبی برای کنترل تورم نیست؟

استفان روچ: خوشبختانه، فدرال رزرو تصمیم گرفته است که حفاری را متوقف کند، اما قبل از اینکه ما را از چاله ای که در آن هستیم خارج کند، کارهای زیادی برای انجام دادن دارد.

لنس رابرتز: در اینجا دلایل بسیاری وجود دارد که چرا فدرال رزرو نرخ های بهره را آنچنان که انتظار می رود افزایش نمی دهد